■李文

    近期，港股市場持續(xù)走強，截至7月24日收盤，恒生指數實現“五連漲”并成功站穩(wěn)25000點，多只科技股漲幅顯著。筆者認為，當前，中國資產的吸引力不斷提升，數字科技、先進制造、生物科技等領域成為外資增配中國資產的核心方向，科技創(chuàng)新正成為定義中國資產價值的新錨點。本輪港股科技板塊集體走強，是政策支持、技術迭代、制度優(yōu)化、資金共振等多方面因素共同作用的結果，也是觀察中國資產價值重估的重要窗口。

    首先，政策與技術雙輪驅動，科技產業(yè)從“流量擴張”逐步向“價值創(chuàng)造”轉型，盈利穩(wěn)定性顯著提升。

    從產業(yè)發(fā)展層面來看，科創(chuàng)政策的系統(tǒng)性支持為科技產業(yè)發(fā)展營造了持續(xù)優(yōu)化的政策環(huán)境，一系列技術突破為科技行情的持續(xù)向好提供了有力支撐。同時，針對科技行業(yè)的監(jiān)管體系也不斷完善，企業(yè)治理結構持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)“反內卷”趨勢明顯，低價競爭和無序擴張的現象得到有效遏制，這種良性競爭有望提升科技行業(yè)整體盈利能力，優(yōu)化產業(yè)競爭格局。

    其次，資本市場對科技創(chuàng)新的賦能更趨精細化，統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊支持科技企業(yè)的多元功能，釋放更多創(chuàng)新活力。

    前不久，A股科創(chuàng)板設立科創(chuàng)成長層，極大增強了資本市場服務科技創(chuàng)新的精準性，為處于不同發(fā)展階段，尤其是成長初期的科技創(chuàng)新企業(yè)提供更適配的資本平臺。香港市場方面，香港證監(jiān)會與香港聯交所于5月初發(fā)布聯合公告，宣布正式推出“科企專線”，旨在進一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊驹谙愀凵暾埳鲜小Ｒ幌盗姓咄ㄟ^拓寬科技企業(yè)的多元化融資渠道，進一步激發(fā)科技企業(yè)的創(chuàng)新活力，加速科技成果向現實生產力轉化與應用。

    最后，在技術引領下，市場對科技股的信心顯著增強，科技股的估值邏輯更加清晰，資金層面的共識正加速向科技創(chuàng)新凝聚。

    今年以來，我國在人工智能大模型、人形機器人、量子通信、半導體等領域頻頻取得突破性進展，企業(yè)競爭力實現新躍升。科技股估值邏輯正從以凈利潤短期盈利指標為主導，轉向錨定技術價值。年初以來，在DeepSeek等企業(yè)催化的中國資產價值重估行情中，港股科技資產估值已獲得一定程度的修復。但即便如此，當前港股科技板塊估值在全球范圍內仍具有較高的性價比，未來資金流入趨勢有望延續(xù)。

    全球資本流向的轉變，映照出中國產業(yè)價值鏈的躍升：從“世界工廠”邁向“創(chuàng)新策源地”。這一核心蛻變，正重新定義中國資產在全球市場的價值與地位。近期A股與港股展現的獨立行情，根本驅動力正是科技創(chuàng)新，其通過加速經濟轉型、強化創(chuàng)新動能，顯著提升中國資產的“含金量”。在產業(yè)競爭力持續(xù)增強、全球資本認同度日益提升、資產估值邏輯轉變的共同作用下，中國資產的長期價值將更加凸顯，并在全球資產配置格局中占據愈發(fā)重要的位置。