■吳曉璐

    上市公司作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)、資本市場(chǎng)的基石，其治理水平的高低，不僅直接決定企業(yè)自身發(fā)展質(zhì)量，更深刻影響資本市場(chǎng)的穩(wěn)定與活力，關(guān)乎社會(huì)資源的優(yōu)化配置效率，維系著投資者的信心。推動(dòng)上市公司提升治理水平，是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。在“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”下，一套以壓實(shí)責(zé)任、重塑制度、協(xié)同共治為核心的監(jiān)管“組合拳”正加速落地，夯實(shí)上市公司治理根基。

    其一，靶向發(fā)力，以“零容忍”執(zhí)法壓實(shí)治理責(zé)任。

    公司治理的失效，往往始于“關(guān)鍵少數(shù)”的失守。極少數(shù)公司控股股東、實(shí)控人將上市公司視為“提款機(jī)”，董事、高級(jí)管理人員履職流于形式，個(gè)別中介機(jī)構(gòu)淪為“幫兇”，由此引發(fā)的欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等行為，嚴(yán)重侵蝕資本市場(chǎng)的誠(chéng)信基礎(chǔ)，損害投資者合法權(quán)益。

    針對(duì)此類頑疾，監(jiān)管部門(mén)需要持續(xù)堅(jiān)持“零容忍”執(zhí)法導(dǎo)向，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”，秉持“追首惡、打幫兇”原則，對(duì)各類違法違規(guī)行為開(kāi)展全鏈條、立體化追責(zé)。同時(shí)，持續(xù)推動(dòng)薪酬止付追索機(jī)制全面落地，將薪酬追索與行政處罰、刑事懲戒、民事訴訟深度聯(lián)動(dòng)，讓違法違規(guī)主體付出實(shí)實(shí)在在的代價(jià)，讓違法成本可感可觸，持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法的威懾力。

    通過(guò)這樣的靶向治理，將外部監(jiān)管壓力精準(zhǔn)傳導(dǎo)至公司治理的核心節(jié)點(diǎn)，有助于推動(dòng)上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”從被動(dòng)合規(guī)轉(zhuǎn)向主動(dòng)履責(zé)，推動(dòng)公司治理從紙面規(guī)章走向?qū)嵸|(zhì)規(guī)范。

    其二，立足長(zhǎng)效，以制度重塑推動(dòng)治理升級(jí)。

    嚴(yán)監(jiān)管不是短期的嚴(yán)打風(fēng)暴，其深層內(nèi)涵在于建立一套能夠自我運(yùn)行、自我強(qiáng)化的長(zhǎng)效治理機(jī)制，從根源上防范治理失范問(wèn)題。

    目前，資本市場(chǎng)上市公司治理制度體系逐步完善、迭代升級(jí)。證監(jiān)會(huì)新修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》于今年1月1日起實(shí)施，新規(guī)全面規(guī)范上市公司董事、高級(jí)管理人員和控股股東、實(shí)際控制人行為，為提升上市公司治理水平劃定清晰準(zhǔn)則。去年12月份征求意見(jiàn)的《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》，以專章規(guī)定上市公司治理，規(guī)范公司治理架構(gòu)，規(guī)范控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”的行為，促進(jìn)提升治理的有效性；另外，去年12月份公開(kāi)征求意見(jiàn)的《上市公司董事會(huì)秘書(shū)監(jiān)管規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》，進(jìn)一步規(guī)范和提升董秘履職水平，壓實(shí)其公司治理責(zé)任，夯實(shí)公司治理微觀基礎(chǔ)。

    制度“籬笆”不斷扎緊，將推動(dòng)上市公司主動(dòng)完善治理架構(gòu)、健全內(nèi)控體系，實(shí)現(xiàn)從“他律”到“自律”的跨越，并把治理能力轉(zhuǎn)化為公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

    其三，協(xié)同聯(lián)動(dòng)，多方共治構(gòu)建治理閉環(huán)。

    上市公司治理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要凝聚各方合力，構(gòu)建跨部門(mén)、全流程、立體化的治理格局，形成環(huán)環(huán)相扣、層層落實(shí)的治理閉環(huán)。

    從資本市場(chǎng)內(nèi)部來(lái)看，監(jiān)管部門(mén)需要嚴(yán)把入口端和出口關(guān)，強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰，讓治理優(yōu)良者行穩(wěn)致遠(yuǎn)，將失范者加速出清；同時(shí)，鼓勵(lì)內(nèi)部知情人員勇當(dāng)“吹哨人”，主動(dòng)揭露財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為，激活內(nèi)部監(jiān)督，破解治理頑疾。

    從跨部門(mén)協(xié)同治理來(lái)看，需要加強(qiáng)部際協(xié)作，強(qiáng)化證券執(zhí)法與財(cái)政執(zhí)法的協(xié)作，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，督促其堅(jiān)守職業(yè)底線；強(qiáng)化與公安、司法協(xié)同，完善全鏈條、立體化追責(zé)體系，推動(dòng)出臺(tái)背信損害上市公司利益罪司法解釋，強(qiáng)化對(duì)資金占有等違法行為的刑事追責(zé)力度；全面強(qiáng)化失信懲戒，形成違法違規(guī)主體“一處違法、處處受限”的約束格局。

    在這一治理閉環(huán)中，公司治理不僅僅是公司內(nèi)部事務(wù)，而與資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、投資者合法權(quán)益保護(hù)、資本高效配置、實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展緊密相連。在多方協(xié)同之下，市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，共同筑牢公司治理防線。

    不以規(guī)矩，不能成方圓。從精準(zhǔn)壓實(shí)責(zé)任到制度體系重塑，再到多方協(xié)同共治，一套覆蓋事前、事中、事后全鏈條的上市公司治理體系正加速成型。當(dāng)外部監(jiān)管的“硬約束”與內(nèi)部治理的“自覺(jué)性”同頻共振，上市公司的治理根基才能更加牢固，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力也將邁上新臺(tái)階。