■邢萌

    日前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2025年）》顯示，截至2025年末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模首次突破33萬億元大關(guān)，達(dá)到33.29萬億元，刷新歷史峰值。

    這一突破，是我國資產(chǎn)管理行業(yè)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化躍升的縮影。同在2025年，公募基金規(guī)模突破37萬億元，信托規(guī)模超過32萬億元，私募基金規(guī)模站上22萬億元，各主要資管子行業(yè)規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，共同印證了中國財(cái)富管理市場全業(yè)態(tài)擴(kuò)容、規(guī)?；M(jìn)階的發(fā)展新圖景。

    在全球經(jīng)濟(jì)格局深度演變、挑戰(zhàn)機(jī)遇交織的當(dāng)下，這份成績尤顯可貴，既展現(xiàn)了資管行業(yè)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)底蘊(yùn)，也彰顯了財(cái)富管理市場強(qiáng)勁的內(nèi)生動(dòng)力?；赝陙淼恼呙}絡(luò)與市場變遷，這一成績的取得并非偶然，而是三重積極因素協(xié)同共振的必然結(jié)果。

    其一，宏觀政策精準(zhǔn)發(fā)力，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)涌現(xiàn)，激發(fā)投資熱情。

    2025年，我國實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，有效化解外部環(huán)境變化的不利影響，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行筑牢根基。國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值首次躍上140萬億元新臺(tái)階，展現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展的底色。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。這背后凸顯出企業(yè)盈利水平整體改善，尤其在新舊動(dòng)能加速轉(zhuǎn)換中，一批批來自新能源、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)的公司發(fā)展壯大，為資本市場帶來具備長期增長潛力的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

    聚焦金融市場，資本市場全面深化改革，著力優(yōu)化市場生態(tài)，暢通險(xiǎn)資等中長期資金入市渠道，積極引導(dǎo)社會(huì)資金流向符合國家戰(zhàn)略的關(guān)鍵領(lǐng)域以及新興產(chǎn)業(yè)。整體來看，宏觀政策預(yù)期穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有效供給、市場生態(tài)持續(xù)改善，三者協(xié)同發(fā)力，有效解決了資管行業(yè)發(fā)展面臨的“錢從哪來”“投到哪去”等難題，充分激發(fā)市場投資熱情，加快行業(yè)前進(jìn)步伐。

    其二，居民理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)，財(cái)富配置需求釋放，催生多元化資管產(chǎn)品供給。

    我國資管行業(yè)規(guī)模的整體突破，核心內(nèi)驅(qū)力源于居民財(cái)富配置的結(jié)構(gòu)性變遷。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和居民收入提升，居民家庭資產(chǎn)總量持續(xù)增長。而在低利率環(huán)境下，居民資產(chǎn)配置正從儲(chǔ)蓄存款大規(guī)模轉(zhuǎn)向多元化金融資產(chǎn)。同時(shí)，居民理財(cái)意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不斷深化，不再滿足于單一產(chǎn)品，迫切需要專業(yè)資產(chǎn)配置方案實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。龐大的財(cái)富管理需求，為行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┏渑鎰?dòng)能。

    其三，資管機(jī)構(gòu)深化差異化布局，構(gòu)筑特色競爭優(yōu)勢，顯著增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力。

    近年來，隨著資管新規(guī)落地，資管行業(yè)打破剛性兌付，回歸“受人之托、代人理財(cái)”本源。在此背景下，各資管子行業(yè)立足自身核心稟賦深化差異化布局：銀行理財(cái)筑牢“固收+”穩(wěn)健底盤，公募基金發(fā)揮權(quán)益投資專業(yè)優(yōu)勢，私募基金深耕股權(quán)創(chuàng)投與證券投資賽道，信托聚焦服務(wù)信托與財(cái)富傳承領(lǐng)域。各類機(jī)構(gòu)以高質(zhì)量、多元化的供給精準(zhǔn)匹配居民財(cái)富管理需求，推動(dòng)相關(guān)資管子行業(yè)規(guī)模實(shí)現(xiàn)突破。

    總體來看，我國資管行業(yè)集體擴(kuò)容的邏輯脈絡(luò)清晰可見——依托于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給，順應(yīng)了居民財(cái)富管理需求升級(jí)的時(shí)代趨勢，得益于資管機(jī)構(gòu)在深化轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)的專業(yè)能力躍升。這標(biāo)志著我國財(cái)富管理市場步入量質(zhì)齊升的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

    站在“十五五”規(guī)劃開局之年的新起點(diǎn)，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的縱深推進(jìn)，我國資管行業(yè)有望更好地發(fā)揮連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民財(cái)富的核心樞紐作用，以更加精準(zhǔn)的資源配置能力，將龐大的居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為長期資本、耐心資本，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的金融活水。