■田鵬

    近日，標普全球旗下標普道瓊斯指數(shù)公司正式推出全球首個同時追蹤數(shù)字資產(chǎn)與區(qū)塊鏈相關(guān)股票綜合表現(xiàn)的基準指數(shù)——標普數(shù)字市場50指數(shù)（以下簡稱“DM50”）。據(jù)悉，該指數(shù)采用“數(shù)字資產(chǎn)+上市公司股票”的綜合編制邏輯，具體涵蓋15種領(lǐng)先加密幣與35只區(qū)塊鏈生態(tài)相關(guān)上市公司股票，且對樣本設(shè)定明確市值門檻：加密幣需滿足市值超300億美元，上市公司股票需滿足市值超100億美元。

    在筆者看來，這種將區(qū)塊鏈相關(guān)上市公司納入指數(shù)樣本并疊加嚴格市值篩選的編制方式，具備雙重核心價值：一方面，借助上市公司成熟的合規(guī)運營框架，既能有效降低普通投資者參與數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域的投資門檻，又能引導資金有序流入具備合規(guī)基礎(chǔ)與發(fā)展?jié)摿Φ臉说模苊赓Y金盲目炒作；另一方面，通過將上市公司基本面納入指數(shù)考量維度，倒逼市場從“概念炒作”轉(zhuǎn)向“價值聚焦”，進而為數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)構(gòu)建起一套更注重實際價值創(chuàng)造能力，更貼合長期健康發(fā)展需求的價值評價新標準。

    正因如此，DM50的推出被視作推動數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)走向規(guī)范化、基準化發(fā)展的重要突破。而從全球數(shù)字資產(chǎn)市場格局來看，中國作為區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的重要參與者，在數(shù)字人民幣研發(fā)、區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)應(yīng)用等領(lǐng)域已積累深厚基礎(chǔ)，DM50所代表的“標準化定價”“合規(guī)化引導”“價值聚焦”邏輯，對我國探索數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)范發(fā)展路徑、銜接全球市場規(guī)則而言，同樣具有不可忽視的借鑒意義。

    其一，從本土對標維度來看，DM50“合規(guī)框架+市值篩選+價值導向”的編制邏輯，為中國構(gòu)建本土數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)指數(shù)提供了重要參考。當前中國在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用、數(shù)字人民幣研發(fā)等領(lǐng)域已形成顯著優(yōu)勢，但數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域仍缺乏統(tǒng)一、權(quán)威的基準工具，DM50的經(jīng)驗可助力中國在兼顧監(jiān)管要求的前提下，探索建立適配本土市場的數(shù)字資產(chǎn)及區(qū)塊鏈相關(guān)企業(yè)評價體系，推動行業(yè)從“無序探索”向“規(guī)范發(fā)展”轉(zhuǎn)型，引導資金流向真正具備技術(shù)創(chuàng)新與價值創(chuàng)造能力的企業(yè)。

    其二，從產(chǎn)業(yè)適配維度分析，DM50數(shù)字資產(chǎn)與上市公司股票聯(lián)動的編制思路，與中國數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟深度融合的發(fā)展方向高度契合。中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)研發(fā)向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用滲透，涵蓋供應(yīng)鏈金融、智能制造、政務(wù)服務(wù)等多個領(lǐng)域，DM50通過將上市公司基本面納入考量，倒逼市場聚焦企業(yè)價值的邏輯，可啟發(fā)中國在推動區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，更注重技術(shù)落地的實際效益，避免“重概念、輕應(yīng)用”的傾向，讓數(shù)字技術(shù)真正服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    其三，在開放銜接維度上，DM50作為全球首個跨品類數(shù)字資產(chǎn)基準，為中國數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域?qū)訃H市場提供了參考。隨著中國持續(xù)擴大金融開放，數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的國際交流與合作將成為必然趨勢，DM50所代表的“標準化定價”邏輯，可幫助中國在未來參與全球數(shù)字資產(chǎn)治理時，更好地理解國際市場規(guī)則與評價體系，同時也為中國本土優(yōu)質(zhì)區(qū)塊鏈企業(yè)走向國際市場、吸引全球資本提供了可借鑒的價值評估范式，助力中國在全球數(shù)字經(jīng)濟競爭中占據(jù)更有利位置。

    需要注意的是，當前國內(nèi)對數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管態(tài)度較為謹慎，這既是防范金融風險、維護市場秩序的必要舉措，也是引導行業(yè)健康發(fā)展的重要考量。在借鑒DM50經(jīng)驗時，不能盲目照搬，而需始終立足國內(nèi)金融監(jiān)管框架與產(chǎn)業(yè)發(fā)展實際，做好“去偽存真”的甄別工作。唯有在合規(guī)監(jiān)管的前提下理性借鑒、精準發(fā)力，才能讓數(shù)字資產(chǎn)與區(qū)塊鏈技術(shù)真正成為推動我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的有力支撐。