本報(bào)訊 （記者王寧）承載著服務(wù)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的使命，五年前，我國(guó)首個(gè)活體交割期貨品種——生豬期貨在大商所上市。五年來(lái)，生豬期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、流動(dòng)性穩(wěn)步提升、產(chǎn)業(yè)參與不斷深化，成長(zhǎng)速度有目共睹，已逐步嵌入我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)的肌理，成為行業(yè)抗周期、穩(wěn)經(jīng)營(yíng)的重要工具。

    市場(chǎng)容量方面，生豬期貨流動(dòng)性穩(wěn)步提升，市場(chǎng)承載力大幅增強(qiáng)。2021年，生豬期貨日均成交量2.5萬(wàn)手、日均持倉(cāng)量6.0萬(wàn)手。而2025年，生豬期貨總成交量已達(dá)1799.3萬(wàn)手、日均成交量7.4萬(wàn)手、日均持倉(cāng)量21.3萬(wàn)手，特別是2025年11月以來(lái)持倉(cāng)量一直維持在30萬(wàn)手以上。

    產(chǎn)業(yè)參與方面，有3000余家產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與生豬期貨交易，出欄量達(dá)到百萬(wàn)頭的32家豬企中有24家參與過(guò)生豬期貨交易、交割或成為生豬期貨交割庫(kù)。牧原股份、神農(nóng)集團(tuán)、海大集團(tuán)、天康生物、巨星農(nóng)牧、大北農(nóng)、唐人神等多家上市公司發(fā)布過(guò)涉及生豬期貨的套期保值公告。

    交割布局方面，生豬期貨交割庫(kù)布局廣、交割能力充足。目前，生豬期貨交割區(qū)域包括22個(gè)?。▍^(qū)、市），覆蓋我國(guó)主要生豬養(yǎng)殖省份，其中19個(gè)?。▍^(qū)）設(shè)立了16家集團(tuán)交割庫(kù)（下設(shè)51家分庫(kù)）和7家非集團(tuán)交割庫(kù)，交割庫(kù)數(shù)量已從上市之初的14家增加至58家。

    合約優(yōu)化調(diào)整方面，五年來(lái)，大商所聚焦主流體重段調(diào)整交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，提升期貨定價(jià)精準(zhǔn)度；引入整車過(guò)磅稱重方式，有效提升交割效率；順應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，3次調(diào)整交割區(qū)域升貼水，更好服務(wù)養(yǎng)殖主體參與……此外，大商所還推出了生豬期權(quán)，在期貨基礎(chǔ)上進(jìn)一步豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

    服務(wù)鄉(xiāng)村振興方面，五年來(lái)，大商所共支持開(kāi)展生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目774個(gè)，涉及現(xiàn)貨量超1540萬(wàn)頭，已結(jié)項(xiàng)的項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)賠付7.48億元，覆蓋河南、四川、湖南等養(yǎng)殖大省，惠及養(yǎng)殖戶2.87萬(wàn)戶次。

    價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面，生豬期貨也為宏觀管理部門研判產(chǎn)業(yè)走勢(shì)和制定宏觀政策、為養(yǎng)殖企業(yè)制定生產(chǎn)計(jì)劃提供參考。宏觀管理部門出臺(tái)相關(guān)政策后，其影響也在期貨市場(chǎng)價(jià)格上得到快速反映，通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能傳導(dǎo)宏觀政策意圖、引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

    豬糧安天下。2021年以來(lái)，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，規(guī)?；潭瘸掷m(xù)提升，降本增效成為行業(yè)共識(shí)，豬價(jià)下行周期的延長(zhǎng)考驗(yàn)著養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性，生豬期貨已成為規(guī)模化企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的“利器”。

    四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司是我國(guó)西南地區(qū)生豬產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，從生豬期貨上市首日起便積極參與套期保值，同時(shí)也是生豬期貨首批交割庫(kù)。該公司董事會(huì)秘書曾民表示，五年來(lái)，隨著公司生豬養(yǎng)殖規(guī)模的增長(zhǎng)，生豬期貨套期保值規(guī)模也在不斷提升，并且參與了生豬場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)。目前，套期保值已成為公司常態(tài)化經(jīng)營(yíng)手段，幫助公司鎖定了養(yǎng)殖利潤(rùn)，同時(shí)生豬期貨價(jià)格已成為公司在仔豬補(bǔ)欄、商品豬出欄等環(huán)節(jié)的重要參考依據(jù)。對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，生豬期貨也有助于避免“追漲殺跌”式的產(chǎn)能調(diào)整，推動(dòng)行業(yè)供需格局趨于穩(wěn)定。

    位于西北地區(qū)的陜西石羊農(nóng)業(yè)科技股份有限公司是一家生豬全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，近年來(lái)利用生豬期貨等手段實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定，該公司董事長(zhǎng)喬冰濤表示，養(yǎng)殖企業(yè)無(wú)法左右行業(yè)周期帶來(lái)的利潤(rùn)波動(dòng)，但通過(guò)期貨市場(chǎng)可以為單體企業(yè)現(xiàn)金流帶來(lái)改善，規(guī)模企業(yè)為了更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展應(yīng)該重視期貨的運(yùn)用。目前，公司一方面針對(duì)每個(gè)新上市的期貨合約對(duì)應(yīng)的出欄體量提前進(jìn)行套期保值，另一方面通過(guò)基于期貨價(jià)格的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨銷售合同鎖定未來(lái)銷售價(jià)格，通過(guò)安心“賣好價(jià)”來(lái)專心“養(yǎng)好豬”。尤其是近年來(lái)豬價(jià)相對(duì)低迷，在現(xiàn)貨利潤(rùn)低或虧損的時(shí)候，套期保值能很大程度彌補(bǔ)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

    與此同時(shí)，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，部分大宗商品綜合服務(wù)商也開(kāi)始借助期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)為養(yǎng)殖主體提供多種模式的定價(jià)和銷售服務(wù)。中基商貿(mào)（浙江）有限公司生豬凍品板塊總經(jīng)理李坤坤表示，生豬期貨的成熟速度及產(chǎn)業(yè)參與程度發(fā)展迅速、超出預(yù)期，經(jīng)歷了幾輪價(jià)格波動(dòng)的洗禮，產(chǎn)業(yè)對(duì)于套期保值的意愿和認(rèn)知度快速提升。一方面，期貨價(jià)格讓市場(chǎng)信息越來(lái)越透明，使得各類企業(yè)、農(nóng)戶擁有一致的信息量。另一方面，生豬期貨可以幫助企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，從而把更多精力從研判價(jià)格轉(zhuǎn)移到提升生產(chǎn)效率、改善飼料配方等方面。作為產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商，公司依托生豬期貨提供生豬遠(yuǎn)期一口價(jià)訂單等服務(wù)，幫助養(yǎng)殖企業(yè)鎖定單月、連續(xù)月份或全年銷售價(jià)格，成為鏈接生豬期現(xiàn)貨的“創(chuàng)新橋梁”。

    業(yè)內(nèi)人士表示，從“穩(wěn)起步”到“深扎根”，生豬期貨的五年，是市場(chǎng)功能持續(xù)顯現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)信任逐步建立的五年，更是期貨市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同頻共振、共生共榮的生動(dòng)寫照。未來(lái)，隨著市場(chǎng)功能進(jìn)一步深化，一個(gè)更具韌性、更有效率、更富層次的生豬期貨市場(chǎng)將繼續(xù)書寫與生豬產(chǎn)業(yè)共同成長(zhǎng)的嶄新篇章。

（編輯 黃力）