本報記者 王寧

    10月31日，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）發(fā)布公告，豆粕、玉米系列期權合約將于2026年2月2日（即1月30日夜盤）起掛牌交易，首批合約從豆粕M2607和玉米C2607對應的系列期權合約開始掛牌。作為國內農產品期權市場的重要創(chuàng)新，系列期權的推出標志著大商所正加速推進期權品種12個月份到期合約的全周期覆蓋，將為產業(yè)提供更加精準的短期風險管理工具。

    規(guī)則先行筑牢制度基礎

    系列期權是在現有常規(guī)期權合約基礎上增掛的新合約，與常規(guī)期權基于同一標的期貨合約。此前，大商所已于2024年12月20日發(fā)布公告對《大連商品交易所期權交易管理辦法》及相關合約規(guī)則進行了修訂，在規(guī)則制度上先行適配系列期權，明確系列期權于標的期貨交割月前5個月首個交易日上市、交割月前2個月第12個交易日到期的核心機制，并引入“MS”作為專屬標識。

    根據本次公告，大商所將分別在合約月份為3、5、7、11月的豆粕期貨合約及合約月份為1、3、5、7、9、11月的玉米期貨合約增掛系列期權合約，通過與常規(guī)期權的期限互補，實現“月月有到期”的市場需求。例如，玉米期貨合約月份為1、3、5、7、9、11月，對應常規(guī)期權分別于12、2、4、6、8、10月到期，對應系列期權分別于11、1、3、5、7、9月到期。

    在交易運行層面，系列期權與常規(guī)期權共享一套成熟的規(guī)則體系：交易代碼采用“品種—合約月份—MS—類型—行權價格”結構，手續(xù)費標準、最大下單量、詢價機制均與常規(guī)期權保持一致，并與常規(guī)期權實行合并限倉管理。

    短期工具破解產業(yè)痛點

    大商所系列期權以“掛牌晚、到期早、存續(xù)短”為核心特征，合約存續(xù)期約3個半月，較常規(guī)期權近1年的存續(xù)期大幅縮短。這一設計精準匹配產業(yè)短期風險管理需求。

    永安期貨期權部門主管邱寧告訴記者，豆粕、玉米常規(guī)期權的近月合約交易活躍，市場對于短期期權的需求較為迫切。以往實體企業(yè)面對市場短期波動風險時，有時因常規(guī)期權距離到期時間較遠、權利金成本偏高而影響套保效果，系列期權推出后，企業(yè)買入套保的權利金成本降低，更利于增加主動買入操作，買賣期權的短期套保策略更為多元，市場參與度預期將有所提高。

    中糧油脂相關人員表示，系列期權補齊了月度到期合約的空白，能夠幫助企業(yè)針對原材料采購、產品銷售等不同周期頭寸進行更加靈活的套保操作，增強突發(fā)事件下的短期風險應對能力。諸城興貿玉米開發(fā)有限公司期貨部蔣雷也表達了類似觀點，“對于玉米等品種的連續(xù)貿易場景，系列期權更有利于匹配企業(yè)連續(xù)月份的風險管理需求，提高資金使用效率，助力企業(yè)穩(wěn)定生產經營。”

    持續(xù)創(chuàng)新回應市場關切

    據了解，自2017年首個期權工具上市以來，大商所期權市場整體運行平穩(wěn)，規(guī)則體系不斷完善，市場功能持續(xù)發(fā)揮，為增掛系列期權奠定了堅實制度基礎。豆粕、玉米期權更是以高流動性、產業(yè)基礎扎實成為市場標桿品種。這兩個品種系列期權的推出，是大商所回應市場關切、服務產業(yè)需求的又一重要舉措。

    大商所相關業(yè)務負責人表示，下一步，大商所將做好掛牌系列期權合約的各項準備工作，確保市場平穩(wěn)運行，并加強豆粕、玉米系列期權的市場培育及投資者教育，提升市場對期權工具的認識了解，引導各類市場主體積極理性參與交易。

（編輯 郭之宸）