本報訊 （記者昌校宇）近3年，A股市場自2023年的震蕩下行逐步轉向2025年的結構性行情深化。盡管未出現全面普漲，卻為主動權益基金提供了檢驗投研實力的契機。據中國銀河證券最新發(fā)布的《主動股票投資管理能力評價》榜單，截至9月30日，近3年全市場主動股票投資算術平均收益率超30%的基金公司達22家。這一數據不僅印證了主動權益基金在分化行情中的突圍能力，更折射出一批公募機構憑借對產業(yè)主線的精準判斷，在復雜環(huán)境中實現了業(yè)績突破。

    從行業(yè)整體表現來看，在近3年的主動股票投資領域，中小公募機構憑借靈活布局與賽道聚焦實現彎道超車。與此同時，百億元級及以上規(guī)模的機構則憑借體系化投研能力克服了規(guī)模制約，共有13家機構近三年算術平均收益率超過30%。其中，諾安基金以436.08億元的參評基金資產凈值躋身“百億陣營”，并以39.71%的近三年主動股票投資算術平均收益率，在該規(guī)模梯隊中位列主動股票投資管理能力首位。

    在產品布局方面，3年間，主動權益基金逐步從單點突圍轉向多元協(xié)同，形成長期穩(wěn)健型與短期彈性型并存的產品體系，更好地匹配了投資者多樣化的需求。長期維度上，多只產品展現出穿越周期的能力。諾安基金旗下26只主動權益產品成立以來回報率實現翻倍，15只產品年化收益率超10%，其中，諾安先鋒A成立超19年總回報率達1199.45%，年化收益率為13.83%，用長期業(yè)績驗證了價值投資的有效性。

    上述業(yè)績的實現，核心在于相關公募機構對產業(yè)趨勢的準確預判、前瞻布局，以及主動投資能力的持續(xù)提升。諾安基金的實踐便是典型例證，這一點在2025年三季報中有所印證。在A股科技板塊主導的結構性行情中，諾安基金投研團隊緊扣AI軍備競賽、科技自主可控等產業(yè)趨勢，判斷算力從訓練向推理切換邏輯，重點配置ASIC芯片、AI應用端側，半導體領域則聚焦國產晶圓廠及上游設備材料標的，精準把握了市場主線。這種以產業(yè)研究為先導的策略，既幫其在科技行情中持續(xù)獲得收益，也解決了主線機會捕捉的難題，成為百億元級規(guī)模機構實現業(yè)績突破的關鍵。

    其他績優(yōu)公募機構的邏輯與之相通。中小機構通過在科技細分賽道的精耕細作，實現對產業(yè)變化的敏捷反應。而百億元級機構則依托覆蓋全產業(yè)鏈的投研體系，在規(guī)模不斷擴張中保持對產業(yè)趨勢的敏感度，既規(guī)避了規(guī)模對業(yè)績的稀釋效應，也實現了長期穩(wěn)健收益。

（編輯 張明富）