本報記者 余俊毅

    銀行理財產品已成為居民財富管理的重要選擇，而各家銀行理財子公司也在不斷提高投研能力，謀求更大市場占有率。

    開年以來，銀行理財子公司正積極實踐，不斷增強資產配置能力。業(yè)內人士認為，未來銀行理財市場有望迎來更穩(wěn)定的增長。

    理財產品實際募集規(guī)模下降

    根據(jù)民生證券研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1月份，銀行理財新發(fā)產品實際募集規(guī)模有所下降，實際募集規(guī)模達3386億元，較2022年12月份下降0.76%，同比下滑14.34%。民生證券研報認為，這一方面反映理財贖回余震影響猶存，另一方面也因受到了春節(jié)和季節(jié)性因素的擾動。

    1月份銀行理財新發(fā)產品1393只，數(shù)量環(huán)比降幅較大。但同時，銀行理財子公司發(fā)行的創(chuàng)新主題類產品在不斷增加，其中包括養(yǎng)老、綠色金融、雙碳、ESG、養(yǎng)老、鄉(xiāng)村振興、專精特新等多個領域。

    中國理財網數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，市場上在售及存續(xù)的養(yǎng)老主題理財產品共有51只；ESG主題理財產品共有170只；鄉(xiāng)村振興相關主題產品共有71只；科技創(chuàng)新類相關主題產品共有31只；專精特新相關主題理財產品共29只。在業(yè)內人士看來，這體現(xiàn)了銀行理財子公司不斷提升服務實體經濟融資需求及滿足投資者多元化需求的能力。

    值得注意的是，近期，有部分銀行理財子公司新發(fā)產品中還推出了混合估值理財產品，成為了市場關注的熱點。對此，江蘇蘇寧銀行金融科技高級研究員孫揚對《證券日報》記者表示，2022年11月份，國內債券市場調整波動，對配置債券產品為底層資產的理財產品造成了沖擊，市場對于凈值穩(wěn)定性較高銀行理財產品需求增大。銀行理財子公司在混合估值中增加了攤余成本法估值的資產，減少了凈值受到的市場波動影響，滿足客戶對于低波動產品的投資需求。實際上，基金公司已經推出了混合估值基金，銀行理財子公司只是跟隨而已。

    混合估值影響幾何？

    普益標準研究員趙偉對《證券日報》記者表示，根據(jù)該類產品特征，其比較適合那些對凈值波動比較敏感但又希望在行情上漲時不會踏空的投資者。

    未來混合估值理財產品能否成為主流？孫揚認為，攤余成本法雖然可以平滑波動，但對持有資產的期限有了較高的要求，影響了客戶的流動性，能否成為主流尚不確定。此外，混合估值產品的收益并不能真實反映市場波動，不利于反映真實風險。

    銀行理財產品是否會持續(xù)發(fā)力創(chuàng)新類產品？中信建投證券公司楊榮團隊認為，2023年樣本銀行理財子公司發(fā)行的創(chuàng)新產品數(shù)量預計會在國家宏觀政策引導下延續(xù)增長趨勢，特別是養(yǎng)老理財，隨著個人養(yǎng)老金制度的試點和完善，其產品發(fā)行數(shù)量和總規(guī)模預計均會逐步增加。但攤余成本法計量的產品因為其嚴格的監(jiān)管要求，預計數(shù)量不會繼續(xù)增加，反而會因理財市場凈值的恢復而逐漸減少。

    楊榮團隊預計，混合類產品數(shù)量會有小幅增加，但比例上仍保持2022年的水平或繼續(xù)下調；固收類產品規(guī)模預計會繼續(xù)擴大，整體產品規(guī)模也隨之有所恢復。在資產配置方面，各樣本銀行理財子公司仍會以“固收+權益or衍生品”為主。同時，預計2023年銀行理財子公司各類型產品的業(yè)績比較基準會有所提高，而風險水平預計會隨著業(yè)績比較基準的提高有一定恢復，但為了布局后續(xù)的“凈值化”時代，風險水平預計依然會保持歷史低位。

    銀行理財子公司應該如何提高競爭力？中國銀行的研報認為，一是要高度重視破凈影響，提高理財產品回撤管理能力。二是把握財富管理市場發(fā)展機遇，加快業(yè)務布局，要揚長避短，力求形成特色化、差異化競爭特色。三是要充分認識資產管理業(yè)務風險的特殊性，更加注重風險防范。