◎何奎張欣然○編輯陳羽

    4月18日，債券市場低迷，國債期貨各主力合約開盤全線下跌。截至收盤，10年期國債期貨（T2206）報收100.235元，下跌0.435元，跌幅為0.43%；5年期國債期貨（TF2206）報收101.555元，下跌0.285元，跌幅為0.28%；2年期國債期貨（TS2206）報收101.250元，下跌0.105元，跌幅為0.10%。多位業(yè)內人士表示，國債期貨各主力合約大跌的主要原因是降準幅度不及預期，導致市場對債市走勢產生分歧。

    從交易數據來看，10年期國債期貨主力合約昨日全天成交8.48萬張，截至收盤總持倉為16.30萬張，較上一交易日減少2590張。

    從現券市場表現來看，截至昨日下午5點48分，10年期國債活躍（Wind）合約收益率為2.8100%，收益率上漲個2.50BP。

    華鑫證券首席固收分析師、研發(fā)部副總經理丁曉峰認為，此次降準幅度低于以往幾次調降幅度，市場對以量促價的效果存疑，導致債市和國債期貨投機盤獲利了結。此外，境外主要經濟體政策收緊幅度加大，一定程度上放大部分債市投資者的情緒，致使收益率早盤大幅上揚，國債期貨跌幅放大。

    國盛證券首席分析師楊業(yè)偉表示，央行表態(tài)認為流動性目前寬裕，將關注發(fā)達國家貨幣政策變化。這導致市場對央行寬松預期下降，進而產生了利率上升壓力。

    展望后市，丁曉峰表示，受疫情等因素影響，穩(wěn)增長壓力增加，需要財政和貨幣政策協同發(fā)力，通過“降息”平抑可能抬升的企業(yè)融資成本或是必然選擇。

    “同時，最近央行回收短期流動性，通過預調微調收短放長，資金面會有短暫趨緊跡象。但長期來看，強寬松預期仍在，隨著政策進一步落地，資金面將會較當前更加寬松。”丁曉峰說。

    一家大型保險資管固收部研究員分析認為，對未來債市不必悲觀，國債期貨短期窄幅震蕩后還有上行空間。