本報記者 彭妍

    2026年開年以來，金價高位震蕩運行，黃金相關投資產(chǎn)品成理財市場“香餑餑”。記者采訪獲悉，多家中外資銀行順勢密集推出掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，憑借“本金保障+收益浮動”核心優(yōu)勢與靈活期限選擇，成為投資者布局黃金賽道新選項，部分產(chǎn)品年化收益率高達5%。

    國內(nèi)銀行更注重短期靈活配置與低門檻，以吸引廣泛投資者。例如，上海農(nóng)商銀行1月8日推出的鑫和系列產(chǎn)品掛鉤倫敦金，期限涵蓋7天、14天、35天及91天，預期年化收益區(qū)間1.20%至1.65%；江蘇銀行無錫分行近期推出3個月與6個月兩款掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款，起存金額均為1萬元，預期年化收益率分別為1%或1.89%或2.09%；招商銀行“點金”系列產(chǎn)品期限覆蓋7天至181天，其中1月9日起售的“點金看漲三層區(qū)間周周存”，根據(jù)黃金價格波動區(qū)間突破情況，提供1%或1.27%或1.47%的預期到期年化收益率。

    外資銀行則聚焦長期限、高收益賽道，瞄準高凈值客戶群體。例如，1月1日，星展銀行推出保本類結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品系列，掛鉤黃金美元即期價格，年化收益范圍1.5%至4.0%，期限12個月，最低認購金額1萬美元；1月7日，渣打銀行推出掛鉤SPDR黃金信托的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，非年化收益范圍0%至5.0%，最低認購金額5萬元，投資期限18個月，該產(chǎn)品為漲跌雙贏結(jié)構(gòu)，到期100%本金保障，風險評級3級。

    中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者表示，銀行密集推出掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，主要在于把握黃金避險情緒升溫的市場窗口，更好服務客戶投資理財需求，同時也提升自身零售AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）與中間業(yè)務收入，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)緩解凈息差壓力。

    伴隨投資熱度攀升，相關風險提示同步升級，理性配置成為關鍵。婁飛鵬表示，對普通投資者而言，黃金結(jié)構(gòu)性存款兼具本金保障與潛在收益彈性，相較實物金、ETF或期貨，門檻低、操作簡便、風險可控，是當前布局黃金的較優(yōu)選擇之一，但收益表現(xiàn)與金價走勢緊密相關。若金價大幅上漲，可獲得浮動收益上限；若金價回調(diào)或滯漲，則可能僅獲保底收益甚至接近零收益，具體取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計。

    在產(chǎn)品選擇上，婁飛鵬建議投資者重點關注四方面：收益是否與金價實際表現(xiàn)掛鉤、是否設置復雜觸發(fā)條件、期限流動性限制，以及是否明確披露最大損失可能性，投資前需仔細閱讀產(chǎn)品條款，清晰認知產(chǎn)品屬性。

    南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，這類結(jié)構(gòu)性存款的收益機制具有“非對稱性”。無論金價劇烈回調(diào)還是持續(xù)沖高，投資者往往更易獲得中間檔或較低收益。金價大幅回調(diào)時，若未觸發(fā)極端條件，本金雖安全但收益通常僅達最低檔或保底水平；金價持續(xù)沖高時，一旦突破合約預設的觀察區(qū)間上限或封頂線，收益便被鎖定在最高檔，無法隨金價繼續(xù)上漲增值。這種設計讓銀行對沖了自身風險，卻將價格極端波動轉(zhuǎn)化為投資者的機會成本。

    田利輝進一步強調(diào)，投資者需穿透“保本”表象，洞察三重核心風險：一是收益不及預期的核心風險，務必厘清各檔收益尤其是“最高收益率”的觸發(fā)條件，這類條件往往對金價波動區(qū)間有嚴格限制；二是流動性風險，產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)一般不可提前贖回，資金將被鎖定；三是機會成本風險，存續(xù)期內(nèi)可能錯失其他更具潛力的投資機會，尤其在黃金單邊牛市中會受收益上限束縛。