本報記者 熊悅

    近日，麗江股份發(fā)布公告，為提高資金使用效率，合理利用閑置資金，公司董事會同意使用總額不超過4億元的資金購買理財產(chǎn)品，投資期限自公司董事會審議通過之日起12個月內(nèi)有效，在上述期限及額度范圍內(nèi)，資金可以滾動使用。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至3月25日記者發(fā)稿，年內(nèi)已有460家上市公司認購理財產(chǎn)品，金額合計為1377.69億元。不過，這一數(shù)據(jù)較上年同期有明顯縮水，2025年同期，809家上市公司認購金額合計為2817.84億元。

    拉長時間來看，自2023年開始，上市公司認購理財產(chǎn)品規(guī)模便步入下降趨勢。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年至2025年，上市公司認購理財產(chǎn)品金額分別為1.43萬億元、1.52萬億元、1.29萬億元、1.22萬億元、1.06萬億元。

    “今年以來，上市公司認購理財產(chǎn)品規(guī)模大幅度收縮，并非由于企業(yè)資金緊張，而是在宏觀環(huán)境、經(jīng)營決策與市場收益等因素共同作用下的理性調(diào)整。”蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前理財與存款收益率持續(xù)下行，低收益難以覆蓋機會成本，企業(yè)配置意愿下降；同時，實體經(jīng)濟投資回暖，不少公司將閑置資金優(yōu)先投向核心業(yè)務，理財資金自然被擠壓；此外，理財產(chǎn)品全面凈值化后波動加大，出于穩(wěn)健性考慮，企業(yè)主動降低理財規(guī)模，將部分資金用于償還債務、優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)。

    “整體來看，這一現(xiàn)象反映出上市公司現(xiàn)金管理策略更加務實，更注重資金使用效率。”付一夫認為。

    另外，上市公司對理財產(chǎn)品的配置結(jié)構(gòu)更趨多元。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)上市公司合計認購的1377.69億元理財產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性存款認購金額最高，達到806.81億元，占比為59%；銀行理財產(chǎn)品認購金額為119.50億元，占比為9%；證券公司理財產(chǎn)品認購金額為112.31億元，占比為8%。另外，上市公司還將資金投向存款、定期存款、通知存款、信托、國債逆回購等理財產(chǎn)品，以尋求配置多元化，降低風險。

    在付一夫看來，當前上市公司認購理財產(chǎn)品整體呈現(xiàn)出以下特點：一是偏好低風險、高信用等級的產(chǎn)品，嚴控本金虧損風險；二是高度重視資金流動性，以短期、開放式產(chǎn)品為主，確保資金可隨時回籠用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)或項目投入；三是配置更加分散化，不再集中于單一品種，通過多機構(gòu)、多品類搭配降低波動風險。“上市公司對底層資產(chǎn)模糊、風險隱蔽的產(chǎn)品保持謹慎，在選擇合作機構(gòu)時也更看重頭部機構(gòu)信譽與風控能力。”付一夫說。

    談及上市公司理財產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)變化趨勢，付一夫認為，上市公司理財從此前高度依賴結(jié)構(gòu)性存款，逐步轉(zhuǎn)向銀行理財、券商理財?shù)榷嘣渲?，這是企業(yè)現(xiàn)金管理走向精細化、專業(yè)化的重要體現(xiàn)，也是在低利率環(huán)境下尋求收益與風險平衡的合理選擇。