第二種ETF套利策略：

    （2）日內(nèi)波段套利策略

    日內(nèi)波段套利為延時交易，又可稱為日內(nèi)趨勢交易。日內(nèi)波段套利策略的成功與否，取決于投資者對日內(nèi)行情的研判，相比折溢價套利風(fēng)險更大。日內(nèi)波段的趨勢交易包括日內(nèi)看漲行情、日內(nèi)看跌行情。

    日內(nèi)看漲行情：投資者有兩種操作方法，一是在相對低位買入足夠的ETF份額，贖回獲得一籃子股票組合，待市場反彈后將贖回得到的股票賣出；二是在相對低位買入一籃子股票，申購ETF產(chǎn)品，獲得基金份額，等到市場反彈后場內(nèi)賣出ETF基金份額。

    日內(nèi)看跌的行情：投資者可以在相對高位融券，在二級市場賣出ETF份額，待市場下跌后，在二級市場買入ETF份額，其后進行還券。由于當日不可還券，投資者可能需要支付隔夜利息。

    投資者進行日內(nèi)波段趨勢交易，需要關(guān)注成份股以及ETF二級市場的流動性、買入時點的折溢價情況。若標的指數(shù)在日內(nèi)頻繁地上下波動，日內(nèi)波段趨勢交易投資策略可以反復(fù)進行多次。

    日內(nèi)波段套利的具體操作步驟：

    （1）根據(jù)對日內(nèi)趨勢的判斷選擇做多或做空方向。

    （2）選擇流動性好、跟蹤誤差小的ETF作為交易工具。

    （3）抓住波段，在相對低點買入做多，高點賣出做空。

    （4）利用ETF的申贖機制進行套利操作。

    （5）在合適點位平倉套現(xiàn)，及時止盈止損。

    日內(nèi)波段套利對快速決策和實時風(fēng)控能力要求很高，投資者需要對個股和板塊的信息突發(fā)事件敏感，才能及時調(diào)整操作方向。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國財政經(jīng)濟出版社2024年版）