本報(bào)記者 于宏

    近年來，國際化戰(zhàn)略日益成為券商差異化發(fā)展的關(guān)鍵突破口，券商境外布局節(jié)奏顯著加快，展現(xiàn)出“分層并進(jìn)”的格局：中小券商積極推動(dòng)境外子公司設(shè)立、獲取業(yè)務(wù)牌照；頭部券商則著力拓展業(yè)務(wù)版圖，通過與境外當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)深化合作等方式，扎根更多新興市場。

    長證國際獲多項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照

    5月8日晚間，長城證券發(fā)布公告稱，公司全資子公司長證國際金融有限公司（以下簡稱“長證國際”）于近日獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（SFC）頒發(fā)的第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）和第9類（提供資產(chǎn)管理）受規(guī)管活動(dòng)牌照，獲準(zhǔn)開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

    公開信息顯示，長證國際成立于2022年，2025年，長證國際實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1921.13萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1294.79萬元。長城證券表示，長證國際主要有三個(gè)定位：一是作為公司國際業(yè)務(wù)窗口，對接公司客戶海外業(yè)務(wù)需求；二是對接公司實(shí)控人中國華能海外資產(chǎn)與資金的金融服務(wù)需求；三是對接電力、能源行業(yè)在港央企的業(yè)務(wù)服務(wù)需求。長城證券將結(jié)合優(yōu)勢資源逐步開拓相關(guān)海外業(yè)務(wù)，探索長期可行的業(yè)務(wù)模式。

    從經(jīng)營情況來看，2025年及2026年一季度，長城證券整體經(jīng)營向好，為其國際業(yè)務(wù)揚(yáng)帆遠(yuǎn)航打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年，長城證券實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤23.52億元，同比增長48.86%。今年一季度，長城證券實(shí)現(xiàn)凈利潤6.21億元，同比增長2.56%。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧對《證券日報(bào)》記者表示：“對于券商而言，在國際業(yè)務(wù)方面尋求突破，有助于跳出同質(zhì)化競爭困局及打造新的業(yè)績增長引擎，同時(shí)有助于優(yōu)化券商收入結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，券商第一大收入來源為自營業(yè)務(wù)，其收益與市場行情高度相關(guān)，波動(dòng)較大。重點(diǎn)布局國際業(yè)務(wù)的券商，能夠?yàn)樽陨韯?chuàng)造新的盈利支柱，提升營收穩(wěn)健性。”

    各尋其路謀突破

    在政策支持以及國際業(yè)務(wù)高景氣度驅(qū)動(dòng)下，近年來，中資券商境外布局步伐整體提速，不過，出于資本實(shí)力、布局時(shí)間等因素的差異，當(dāng)前，頭部券商與中小券商的國際化布局展現(xiàn)出不同的戰(zhàn)略重心。

    中小券商由于國際化業(yè)務(wù)起步較晚，資本實(shí)力與業(yè)務(wù)規(guī)模相對有限，因此，中國香港作為境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)境外布局的第一站，成為當(dāng)前中小券商延伸業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、完善渠道鋪設(shè)的重要目的地。今年以來，多家中小券商加速落子中國香港。4月21日，東北證券在港子公司東證國際完成注冊。2月份，華安證券向子公司華安金控增資5億港元、東吳證券向子公司東吳香港增資不超過20億港元事項(xiàng)先后獲得中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。同時(shí)，西部證券、第一創(chuàng)業(yè)等券商也正積極籌備境外子公司的設(shè)立。

    國際化布局時(shí)間更早的頭部券商則走得更遠(yuǎn)，在境外子公司數(shù)量不斷增加、運(yùn)營穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，部分頭部券商選擇與境外機(jī)構(gòu)建立合作，以深化與境外市場的融合、提升本土化服務(wù)能力。例如，繼3月份與越南金融機(jī)構(gòu)SSI證券建立雙向研報(bào)合作之后，近日，華泰證券通過旗下子公司華泰金控（香港）與印尼券商BNI證券達(dá)成雙向戰(zhàn)略合作。

    對此，華泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示：“本次合作的核心亮點(diǎn)在于‘雙向賦能、生態(tài)共榮’。一方面，華泰證券能夠憑借過硬的研究實(shí)力，通過印尼本地券商向當(dāng)?shù)赝顿Y者提供覆蓋宏觀、策略、個(gè)股的全維度報(bào)告，讓東南亞資本更加了解中國市場；另一方面，華泰證券也能借助BNI證券的本地深耕優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)印尼市場研究價(jià)值的深度轉(zhuǎn)化，為投資者提供差異化視角。這種‘優(yōu)勢互補(bǔ)、資源互通’的模式，將助力華泰證券進(jìn)一步深化在東南亞市場的布局。”

    “從行業(yè)整體來看，中資券商境外布局正呈現(xiàn)‘分層并進(jìn)’格局。”西部金融研究院秘書長袁梅在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，中小券商正依托中國香港這一樞紐加碼國際化賽道，服務(wù)中企境外布局與產(chǎn)業(yè)鏈全球化；頭部券商則通過與境外機(jī)構(gòu)雙向合作等方式深耕國際新興市場，將本土投行、研究、機(jī)構(gòu)銷售與財(cái)富管理能力輸出至境外?？梢灶A(yù)見，隨著境內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭日趨激烈，國際業(yè)務(wù)表現(xiàn)將進(jìn)一步成為影響券商業(yè)績增長的關(guān)鍵變量。