本報訊 （記者李春蓮）近日，中信證券發(fā)布研報，對赤子城科技有限公司（以下簡稱“赤子城科技”）2026年一季度營運數據進行點評，維持“買入”評級，目標價14港元。

    從營運數據來看，赤子城科技增長韌性持續(xù)顯現。公司2026年一季度總收入預計約20.3億元至21.3億元，同比增長33.0%至39.6%。中信證券認為，公司整體增長超預期，在社交主業(yè)穩(wěn)健擴張與創(chuàng)新業(yè)務加速落地的推動下，正逐步邁入業(yè)績收獲期，中長期業(yè)績釋放潛力可期。

    作為一家全球化互聯網公司，赤子城科技核心業(yè)務圍繞全球社交娛樂賽道展開。2026年一季度，公司社交業(yè)務收入約17.9億元至18.7億元，同比增長31.3%至37.2%。研報指出，得益于公司全球化布局戰(zhàn)略與AI的全鏈路應用，旗艦產品穩(wěn)步增長，在行業(yè)中占據有利先發(fā)位置。

    具體來看，TopTop、SUGO兩大旗艦產品成為該公司當前增長的核心。TopTop自去年開啟全球化拓區(qū)，在日本市場表現亮眼，并加速向歐美等非中東地區(qū)滲透。SUGO維持高雙位數增長，在拉美、歐洲等市場展現出較大增長潛力。該公司計劃今年在拉美設立辦公室，進一步深化本地化運營。中信證券認為，目前，TopTop、SUGO仍處于高速成長期，尚未觸及增長天花板，未來仍具備持續(xù)放量空間。

    此外，MICO、YoHo在2026年一季度實現營收同比增長。中信證券表示，赤子城科技憑借十余年深耕的本地化運營能力、成熟的新市場拓展SOP以及嚴格的ROI管控，能夠持續(xù)延長產品生命周期。

    中信證券提到，在社交業(yè)務穩(wěn)健增長的同時，創(chuàng)新業(yè)務正成為赤子城科技又一重要增長推動力。2026年一季度，公司創(chuàng)新業(yè)務收入約2.5億元至2.7億元，同比增長46.7%至58.7%，增速顯著高于整體水平，已進入加速變現階段。

    值得關注的是，該公司正積極布局AI短劇，目前已正式接入Seedance 2.0，并與TikTok聯運，覆蓋歐美等多個全球主要市場。研報指出，AI短劇制作周期大幅縮短，成本較真人短劇下降80%—90%，投入更可控，商業(yè)化前景清晰。隨著內容供給效率的提升，短劇業(yè)務有望進入規(guī)?；鲩L階段。

    在盈利能力方面，中信證券預測，公司2026年至2028年歸母凈利潤分別為11.61億元、14.06億元和16.43億元。

（編輯 李家琪）