本報記者 于宏

    4月21日晚間，東北證券發(fā)布公告稱，近日公司收到香港特別行政區(qū)公司注冊處出具的《公司注冊證明書》，公司全資子公司東證國際金融控股有限公司完成注冊。東北證券的這一落子布局，正是當前中資券商加速延伸業(yè)務觸角、深入推進國際化發(fā)展戰(zhàn)略的一個縮影。

    海外業(yè)務成戰(zhàn)略新高地

    今年以來，多家券商通過增資等方式強化國際子公司資本實力，為海外業(yè)務發(fā)展提供堅實支撐。例如，1月份，華泰證券宣布擬向全資子公司華泰國際金融控股有限公司增資不超過90億港元，用于支持各項海外業(yè)務發(fā)展；2月份，東吳證券、華安證券先后獲批向在港子公司增資；3月份，廣發(fā)證券向子公司廣發(fā)控股（香港）有限公司增資不超過61.01億港元事項獲董事會審議通過。

    對此，西部金融研究院秘書長袁梅對《證券日報》記者表示：“本輪中資券商密集對國際子公司增資，核心是補資本、強平臺、提能力。一方面，海外投行、資本中介、衍生品與做市等業(yè)務均為資本消耗型，充足的資本是中資券商子公司獲取國際市場牌照、承接大型海外項目、提升定價與風控能力的基礎；另一方面，券商的國際業(yè)務已從早期較為單一的經(jīng)紀業(yè)務，轉(zhuǎn)向覆蓋投行、資管、交易、財富管理的全鏈條綜合服務，對資本、人才、合規(guī)與風控體系提出更高要求。”

    同時，中資券商也加速完善海外業(yè)務網(wǎng)絡。除東北證券積極推動國際子公司設立外，目前，長城證券在港子公司長證國際金融有限公司正在推進業(yè)務牌照申請事宜，紅塔證券等券商則表示正在加速推進在港子公司設立工作。

    中資券商競相“出海”，核心驅(qū)動因素為海外市場可觀的營收增長潛力。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日記者發(fā)稿時，在已發(fā)布2025年年報的30家A股上市券商中，有16家披露了海外業(yè)務收入情況，其中8家券商2025年海外業(yè)務收入均在10億元以上。中信證券、國泰海通、中金公司等頭部券商經(jīng)過多年布局，國際化戰(zhàn)略已顯露成效，2025年海外業(yè)務收入分別為155.19億元、95.86億元、83.93億元，占各公司當年營收的比例分別達20.73%、15.19%、29.47%。

    此外，國泰海通2025年海外業(yè)務收入同比增長229.49%；中信建投的海外業(yè)務收入同比增長102.69%；廣發(fā)證券、申萬宏源、中金公司的海外業(yè)務收入同比增幅分別為99.85%、65.38%、58.11%。

    搶抓港股市場布局機遇

    從行業(yè)實踐來看，中國香港市場往往是中資券商“出海”布局的第一站。今年以來，港股市場持續(xù)活躍，數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，港股市場年內(nèi)股權(quán)融資總額達1776.96億港元，同比增長25.94%。其中IPO尤為活躍，募資規(guī)模達1386.93億港元，同比增長543.29%。

    “港股市場投融資活力顯著回升，尤其是技術(shù)硬件與設備、新消費等賽道交投活躍，為中資券商帶來了寶貴的發(fā)展機遇。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受《證券日報》記者采訪時表示，在當前內(nèi)地企業(yè)積極赴港上市背景下，中資券商可有效發(fā)揮本土產(chǎn)業(yè)洞察與客戶資源優(yōu)勢，協(xié)助優(yōu)質(zhì)內(nèi)地企業(yè)對接海外資本與產(chǎn)業(yè)資源；同時，在海外并購、海外債券發(fā)行等服務過程中，中資券商可憑借聯(lián)動優(yōu)勢，提供全鏈條一站式服務，展業(yè)空間廣闊。

    從展業(yè)情況來看，中資券商子公司已在港股股權(quán)承銷等細分業(yè)務賽道占據(jù)行業(yè)“領跑”地位。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)港股市場僅有2家股權(quán)承銷機構(gòu)募資金額在100億港元以上，均為中資券商子公司。其中，中金香港證券已參與19家公司的股權(quán)承銷，募資金額合計達334.49億港元；其次為華泰金控（香港），股權(quán)承銷募資金額達140.59億港元。

    “在國際化發(fā)展方面，頭部券商與中小券商應根據(jù)自身資源稟賦，走差異化發(fā)展道路。”袁梅進一步表示，頭部券商資本實力雄厚、客戶基礎扎實，可在中國香港、新加坡、倫敦等國際金融中心設立子公司并持續(xù)增資，構(gòu)建綜合業(yè)務體系，為內(nèi)地企業(yè)提供海外并購、發(fā)債、上市保薦等服務，積極提升全球資產(chǎn)定價與風險管理能力。中小券商則可采取“差異化、輕資產(chǎn)”策略，立足區(qū)位優(yōu)勢，深耕周邊新興市場，圍繞海外財富管理、債券承銷及特色產(chǎn)業(yè)海外金融服務，形成細分領域比較優(yōu)勢。