本報記者 于宏

    近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布了2025年下半年基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模前100名榜單（以下簡稱“基金代銷百強榜單”）。從競爭格局來看，券商占據(jù)57個席位，數(shù)量最多；其次是銀行，有25家機(jī)構(gòu)上榜；同時，榜單還包括17家獨立基金銷售機(jī)構(gòu)和1家保險公司。

    整體來看，2025年下半年，在市場交投活躍的情況下，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)的基金保有規(guī)模整體實現(xiàn)顯著增長。截至2025年末，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)的“權(quán)益基金保有規(guī)模”合計為6萬億元，較2025年上半年末增長16.7%；“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”合計為2.42萬億元，較2025年上半年末增長23.7%；“非貨幣市場基金保有規(guī)模”為11.7萬億元，較2025年上半年末增長14.7%。

    聚焦券商陣營表現(xiàn)，在前100名基金代銷機(jī)構(gòu)中，券商的“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”為1.32萬億元，占比約為54%，優(yōu)勢顯著，遠(yuǎn)超銀行、獨立基金銷售機(jī)構(gòu)等競爭對手；“權(quán)益基金保有規(guī)模”為1.63萬億元，占比約為27%；“非貨幣市場基金保有規(guī)模”為2.59萬億元，占比約為22%。

    值得注意的是，在ETF（交易型開放式指數(shù)基金）市場蓬勃發(fā)展的態(tài)勢下，截至2025年末，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)中，券商“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”較2025年上半年末增長約21%，“非貨幣市場基金保有規(guī)模”較2025年上半年末增長約24%。

    對此，東吳證券非銀金融首席分析師孫婷表示：“券商在權(quán)益類產(chǎn)品尤其是ETF產(chǎn)品銷售方面優(yōu)勢明顯。近年來，券商財富管理轉(zhuǎn)型步伐加快，在組織架構(gòu)優(yōu)化以及產(chǎn)品引入方面靈活性較高，看好券商在權(quán)益類基金銷售領(lǐng)域的未來增長空間。”

    從券商陣營內(nèi)部的競爭格局來看，行業(yè)競爭激烈，馬太效應(yīng)依然顯著，中信證券、華泰證券、國泰海通等頭部券商穩(wěn)居基金代銷“第一梯隊”。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示：“在基金代銷領(lǐng)域，券商具備可觀的業(yè)務(wù)增長潛力。一方面，券商具備龐大的活躍客戶群體，且客群對權(quán)益類產(chǎn)品接受程度較高；另一方面，券商具備專業(yè)的投研能力和投顧體系，能夠為客戶提供精準(zhǔn)的產(chǎn)品匹配、個性化資產(chǎn)配置。未來，券商需持續(xù)優(yōu)化代銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品種類，并重點優(yōu)化基金投顧服務(wù)，以提升客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶黏性，從單純的產(chǎn)品代銷轉(zhuǎn)向全面的資產(chǎn)配置服務(wù)，從而打造長遠(yuǎn)的市場競爭力。”