本報記者 于宏

    近日，大和證券（中國）有限責(zé)任公司（以下簡稱“大和證券”）兩筆股權(quán)被公開掛牌至北京產(chǎn)權(quán)交易所進行打包轉(zhuǎn)讓，交易涉及的股權(quán)比例合計達49%，轉(zhuǎn)讓底價合計為7.05億元。

    公開信息顯示，大和證券成立于2020年，注冊資本為10億元，為中日合資券商，業(yè)務(wù)范圍包括證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、證券自營。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，大和證券共有3家股東，其中，控股股東為株式會社大和證券集團總公司（以下簡稱“大和集團”），持股51%。

    大和證券的另外兩家股東分別為北京國有資本運營管理有限公司和北京熙誠資本控股有限公司，持股比例分別為33%和16%，二者均為全資國有企業(yè)。上述兩家股東本次擬“清倉式”轉(zhuǎn)讓所持的全部大和證券股份，轉(zhuǎn)讓底價分別為4.75億元、2.3億元。

    值得注意的是，上述兩筆股權(quán)為打包轉(zhuǎn)讓，意味著股權(quán)受讓方將成為大和證券持股49%的大股東。不過，轉(zhuǎn)讓公告顯示，大和證券控股股東大和集團并未放棄優(yōu)先受讓權(quán)，如其選擇接手上述49%股權(quán)，那么大和證券將變?yōu)橥馍酞氋Y企業(yè)。

    從經(jīng)營情況來看，2021年至2024年，大和證券凈利潤持續(xù)虧損。2024年，大和證券實現(xiàn)營業(yè)收入4726.1萬元，凈利潤虧損1.35億元。截至2月26日記者發(fā)稿時，大和證券尚未披露2025年財務(wù)報告，但上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中披露，今年1月份，大和證券實現(xiàn)營業(yè)收入26.29萬元，凈利潤虧損678.64萬元。

    “股東方擬進行‘清倉式’轉(zhuǎn)讓，可能主要出于投資回報的考量。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，大和證券自成立以來持續(xù)虧損，一定程度上影響了股東的投資回報預(yù)期。同時，國資股東轉(zhuǎn)讓大和證券股權(quán)有助于回籠資金、優(yōu)化資產(chǎn)布局，更好地聚焦主業(yè)發(fā)展。整體而言，當(dāng)前外資券商加速在華展業(yè)，部分股東在權(quán)衡投入產(chǎn)出比和協(xié)同效應(yīng)后選擇退出，是市場化運作的正?，F(xiàn)象。

    當(dāng)前，外資券商已成為我國資本市場中的重要組成部分，為內(nèi)地資本市場注入了新的活力，也進一步推動了證券行業(yè)的格局重塑。同時，更多外資機構(gòu)正在加碼布局中國，新進展不斷。去年以來，渣打證券上海分公司獲準(zhǔn)營業(yè)、法巴證券（中國）正式開業(yè)、瑞銀通過股權(quán)收購將其對瑞銀證券的持股比例提升至100%；今年1月份，瑞穗證券（中國）完成工商登記，正式注冊成立。此外，花旗、城堡證券等外資機構(gòu)目前正在排隊申請在華設(shè)立證券公司。

    不過，大和證券連年虧損折射出部分外資券商在華展業(yè)仍面臨一定挑戰(zhàn)。如何在激烈競爭中立足并實現(xiàn)突圍，成為外資券商面臨的重要課題。對此，深圳市優(yōu)美利投資管理有限公司董事長賀金龍對《證券日報》記者表示：“外資券商在華展業(yè)，可能面臨牌照不全、網(wǎng)點布局和客戶積淀不足等挑戰(zhàn)。未來，要尋求差異化突破，外資券商應(yīng)充分發(fā)揮外資股東方的全球化網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和跨境業(yè)務(wù)積淀，重點拓展跨境并購、境外機構(gòu)投資者服務(wù)等業(yè)務(wù)，搭建境內(nèi)外資源對接的橋梁，以國際視野和專業(yè)能力幫助境外投資者熟悉中國市場的規(guī)則與邏輯，在深度融入中國資本市場高水平開放過程中推動自身發(fā)展。”