頭部券商優(yōu)勢依舊

    全國股轉公司網站顯示，截至6月22日，目前已有54家掛牌公司沖刺精選層。從進程來看，7家處于已受理階段，32家處于已問詢階段，5家公開發(fā)行申請已獲掛牌委會議通過，另有9家獲證監(jiān)會核準，1家提交證監(jiān)會核準。

    上述53家沖刺精選層的掛牌公司由31家券商保薦。從數量看，保薦數量在2家以上的券商合計9家。就單家券商保薦數量而言，中信建投龍頭地位鞏固，累計保薦8家位居第一，申萬宏源下屬的申萬宏源承銷保薦公司共保薦5家，安信證券共保薦3家。

    中小券商中，開源證券、華融證券、浙商證券、東吳證券、國元證券、天風證券等保薦數量居行業(yè)前列；此外，華福證券、華安證券、紅塔證券、東北證券、申港證券、首創(chuàng)證券、萬聯證券等年內亦擁有精選層公司保薦項目。

    之所以能在首批沖刺精選層公司保薦陣營中占據一席之地，背后離不開深耕市場多年積累的獨特優(yōu)勢。以開源證券為例，公司目前共保薦3家精選層公司，在31家券商中位居第一陣營行列，且3家公司都已進入上會環(huán)節(jié)，并將于月內接受全國股轉公司發(fā)審委審議。

    天眼查數據顯示，開源證券由陜西省國資委間接控股，其曾經也有過掛牌新三板的經歷。近年來開源證券持續(xù)加大對新三板市場投入力度，根據數據，僅最近1年內公司便累計推薦41家公司掛牌新三板，數量高居行業(yè)第一；持續(xù)督導公司家數累計489家，業(yè)內僅次于申萬宏源證券位居第二。

    對于不少券商而言，精選層公開發(fā)行無疑是年內投行業(yè)務中一大增量收入。鑒于目前政策明確精選層公司保薦券商必須是其主辦券商，因此不少券商將加碼新三板業(yè)務寫入2020年規(guī)劃。

    浙商證券在2019年年報中指出，2020年公司將提升股權業(yè)務產能，深入把握再融資、并購重組、科創(chuàng)板以及新三板精選層改革的業(yè)務機會，加大項目挖掘。國元證券表示，2019年公司發(fā)揮投行整體優(yōu)勢，針對新三板創(chuàng)新層及精選層等創(chuàng)新業(yè)務持續(xù)布局，2020年公司將加強資源整合，推動公司投行在未來新三板改革中搶占先機。

    市場空間大

    精選層的意義不僅在于公開發(fā)行，更在于其持續(xù)掛牌一年后能通過轉板方式直接進入滬深交易所。6月4日，證監(jiān)會發(fā)布新三板轉板上市指導意見，明確試點期間符合條件的掛牌公司可以申請轉板到科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市；申請轉板上市企業(yè)應當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續(xù)掛牌一年以上。

    申萬宏源證券認為，精選層成為A股市場和新三板股權市場互聯互通的橋梁，由于掛牌公司擬進入精選層、轉板上市均須聘請券商作為保薦機構，券商投行業(yè)務空間進一步打開，新三板業(yè)務布局領先的券商最為受益。

    山西證券指出，證監(jiān)會出臺新三板精選層轉板上市意見，各項具體制度安排將在未來進一步明確細化。多層次資本市場體系不斷完善，服務實體經濟能力逐步增強，作為資本市場重要一環(huán)的證券公司將在其中發(fā)揮重要作用，打開證券行業(yè)未來發(fā)展空間。

    7月1日，首批過會的兩家企業(yè)即將開啟公開發(fā)行工作。受深化改革持續(xù)推進影響，年內新三板一二級市場交投熱情受到明顯提振。對于2020年全年新三板市場表現，機構態(tài)度樂觀并看好相關業(yè)務機會。

    首創(chuàng)證券認為，對于中小券商來說，2020年業(yè)務機會將集中在新三板、科創(chuàng)板、可轉債業(yè)務。新三板是中小券商主戰(zhàn)場，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優(yōu)勢，有望給中小券商帶來業(yè)務發(fā)展空間。

    廣證恒生預測，根據科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板開板初期的經驗，預計精選層首批掛牌企業(yè)數量或將在25家左右的水平，按照7-8月正式開板的預期，年內掛牌企業(yè)或將在60-70家的水平。長期來看，配合精選層公開發(fā)行等制度，從新三板掛牌并轉板上市或將成為部分優(yōu)質企業(yè)的理性選擇，并由此帶來新三板企業(yè)質量的提高，形成良性循環(huán)。

    從4月27日啟動受理至今，不到兩個月時間已有54家新三板掛牌公司遞交了公開發(fā)行并在精選層掛牌申請。全國股轉公司數據顯示，共有31家券商為這些公司提供保薦服務，中信建投等頭部券商優(yōu)勢明顯，開源證券等中小券商亦進入第一陣營，整體上與大券商差距并不懸殊。

    展望新三板及資本市場深化改革前景，券商持積極態(tài)度，并將新三板業(yè)務建設列入2020年發(fā)展規(guī)劃。分析人士指出，券商投行業(yè)務空間有望進一步打開，新三板業(yè)務布局領先的券商將最為受益。