本報(bào)記者 楊笑寒

    近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局深圳監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱“深圳金融監(jiān)管局”）發(fā)布行政批復(fù)，同意同方全球人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“同方全球人壽”）發(fā)行規(guī)模不超過10億元的資本補(bǔ)充債券。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，年內(nèi)已有8家險(xiǎn)企發(fā)行用于資本補(bǔ)充的債券，合計(jì)規(guī)模超180億元。受訪專家表示，展望未來，預(yù)計(jì)險(xiǎn)企資本補(bǔ)充渠道將日益多元化、常態(tài)化，行業(yè)資本配置將持續(xù)優(yōu)化，驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

    具體來看，深圳金融監(jiān)管局發(fā)布的行政批復(fù)顯示，同意同方全球人壽在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行不超過10億元（含）的10年期可贖回資本補(bǔ)充債券。

    保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券，主要用于提升償付能力充足率，滿足監(jiān)管對(duì)資本充足性的要求。

    公開信息顯示，今年一季度，同方全球人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.03億元，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入31.81億元。截至一季度末，同方全球人壽的綜合償付能力充足率為161%，這一數(shù)字自去年二季度以來持續(xù)下降，且在基本情景下的下季度預(yù)測(cè)值為146%，將進(jìn)一步下降。分析人士認(rèn)為，此次同方全球人壽獲準(zhǔn)發(fā)行資本補(bǔ)充債，可以拓寬該公司資本補(bǔ)充渠道，為其業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供資本支撐。

    今年以來，險(xiǎn)企發(fā)債步伐有所放緩。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月19日，共有中信保誠(chéng)人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信保誠(chéng)人壽”）、中英人壽保險(xiǎn)有限公司、長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司、招商局仁和人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“招商仁和人壽”）、中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中郵保險(xiǎn)”）和中華聯(lián)合人壽保險(xiǎn)股份有限公司8家險(xiǎn)企發(fā)行總計(jì)8只債券用于資本補(bǔ)充，發(fā)行規(guī)模合計(jì)180.7億元，同比下降64%。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，從長(zhǎng)期來看，險(xiǎn)企的發(fā)債趨勢(shì)受到多種因素影響，包括其自身的業(yè)務(wù)需求和戰(zhàn)略規(guī)劃、監(jiān)管政策的變化以及資本市場(chǎng)環(huán)境等。例如，隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)加劇，險(xiǎn)企可能需要更多的資本來支持其業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)控制；監(jiān)管政策的調(diào)整也可能對(duì)險(xiǎn)企的發(fā)債策略產(chǎn)生影響。

    龍格表示，對(duì)險(xiǎn)企而言，需要在發(fā)債過程中充分考慮市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策以及自身經(jīng)營(yíng)狀況等多種因素，以確保決策的合理性和有效性。

    近年來，越來越多保險(xiǎn)公司使用永續(xù)債作為資本補(bǔ)充工具。

    保險(xiǎn)公司永續(xù)債的全稱是“無固定期限資本債券”，是指保險(xiǎn)公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券。

    就永續(xù)債和傳統(tǒng)資本補(bǔ)充債的區(qū)別，中證鵬元研究發(fā)展部史曉姍表示，對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，永續(xù)債可以納入核心二級(jí)資本，而傳統(tǒng)資本補(bǔ)充債可以納入附屬一級(jí)資本，分別可以提升核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率。

    近年來，保險(xiǎn)公司發(fā)行永續(xù)債常態(tài)化。數(shù)據(jù)顯示，2025年，險(xiǎn)企發(fā)行永續(xù)債規(guī)?？傆?jì)達(dá)558億元，占當(dāng)年發(fā)行相關(guān)債券總規(guī)模的一半以上。

    在今年已發(fā)行的8只保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債中，有3只為永續(xù)債，分別是中信保誠(chéng)人壽發(fā)行的“26中信保誠(chéng)人壽永續(xù)債01”、招商仁和人壽發(fā)行的“26招商仁和人壽永續(xù)債01”和中郵保險(xiǎn)發(fā)行的“26中郵人壽永續(xù)債01”。3只永續(xù)債合計(jì)規(guī)模為85億元，占年內(nèi)險(xiǎn)企已發(fā)行債券規(guī)模的47%。

    展望未來險(xiǎn)企發(fā)債趨勢(shì)，北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司深圳分公司產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受償付能力監(jiān)管要求趨嚴(yán)及低利率環(huán)境下資產(chǎn)端壓力的影響，預(yù)計(jì)險(xiǎn)企資本補(bǔ)充需求仍將保持高位，且補(bǔ)充渠道將日益多元化、常態(tài)化。利用資本市場(chǎng)發(fā)行永續(xù)債、次級(jí)債或股權(quán)融資進(jìn)行資本補(bǔ)充將成為重要趨勢(shì)，特別是對(duì)于上市險(xiǎn)企而言，市場(chǎng)化融資手段的運(yùn)用將更加頻繁。同時(shí)，資本補(bǔ)充將進(jìn)一步呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，未來行業(yè)資本將加速向具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)構(gòu)集中，通過資本優(yōu)化驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。