本報記者 楊笑寒

    隨著上市公司2025年年報陸續(xù)披露，險資截至去年底的重倉情況逐步揭曉。據(jù)《證券日報》記者梳理，截至4月14日發(fā)稿，在已發(fā)布2025年年報的A股上市公司中，242家公司的前十大流通股股東名單出現(xiàn)險資身影。從重倉個股所屬行業(yè)來看，險資更青睞銀行、電信服務(wù)、石油石化、交通運輸?shù)劝鍓K藍(lán)籌股。

    受訪專家表示，藍(lán)籌股高分紅、穩(wěn)增長的特性，符合險資平抑利潤和長久期匹配的需求，因此受到險資青睞。展望未來，預(yù)計險資將持續(xù)采用“以高股息資產(chǎn)為基礎(chǔ)、科技成長股為增值”的投資策略。

    從險資重倉的個股所屬行業(yè)來看，銀行股成為險資最為青睞的選擇。

    剔除中國平安及其下屬子公司對平安銀行的持股，以及中國人壽集團對中國人壽的持股影響后，截至去年底，在持倉市值方面，以2025年12月31日收盤價計算，險資合計持倉市值排名前五的個股均為銀行股，分別為浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和民生銀行。在持股數(shù)量方面，險資合計持股數(shù)排名前二十的個股中，有十二只個股為銀行股。

    除銀行股外，險資對電信服務(wù)、房地產(chǎn)、石油石化、鋼鐵等板塊的藍(lán)籌股持股也較多，例如中國聯(lián)通、金地集團、中國電信、華菱鋼鐵等。

    從增持的角度來看，暫列險資增持個股數(shù)量排名前三的標(biāo)的分別是農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中信銀行。此外，對中國石化、中國電信、中國外運、華利集團等高股息個股增持較多。其中，中國外運、中國電信和華利集團的股息率（TTM）均在4%以上。

    國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年末，保險公司資金運用余額為38.48萬億元，其中對股票、證券投資基金和長期股權(quán)投資的資金運用余額合計為8.54萬億元，占比為22.2%，總量和占比均實現(xiàn)同比增長。

    光大證券發(fā)布研報稱，截至2025年末，5家上市險企投資資產(chǎn)規(guī)模合計20.7萬億，較年初增長12.8%，由保費收入及投資收益增長共同推動。其中，上市險企股票倉位及提升幅度均超過行業(yè)平均水平。從占比來看，2025年末，上市險企股票倉位為12.1%，高于行業(yè)2.0個百分點，同比提升4.3個百分點。

    展望未來，天職國際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾向《證券日報》記者表示，預(yù)計險資在權(quán)益投資領(lǐng)域仍將采取股息策略和成長策略，一方面，發(fā)揮耐心資本的優(yōu)勢，獲取高分紅股票的類固收特性的股息收益，另一方面通過順應(yīng)國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，積極布局具有成長性的高科技、新能源、高端制造等領(lǐng)域。