本報(bào)記者 楊笑寒

    近日，4家試點(diǎn)商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的養(yǎng)老險(xiǎn)公司披露了去年業(yè)務(wù)情況。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，4家試點(diǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)公司商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)累計(jì)開立賬戶數(shù)達(dá)317.39萬戶，較2024年底增長62.4%。4家養(yǎng)老險(xiǎn)公司累計(jì)發(fā)行商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品33只，較2024年底增加6只。

    受訪專家表示，商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)得以快速拓展，與需求端養(yǎng)老儲(chǔ)備需求不斷釋放、供給端機(jī)構(gòu)豐富產(chǎn)品供給、渠道端持續(xù)開展投資者教育等因素有關(guān)。

    存量規(guī)模同比增長

    商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)是指養(yǎng)老保險(xiǎn)公司為個(gè)人客戶開立商業(yè)養(yǎng)老金賬戶，并提供賬戶管理、養(yǎng)老規(guī)劃、資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)的創(chuàng)新型養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，可滿足客戶生命周期內(nèi)多樣化養(yǎng)老需求，是第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的組成部分。

    2023年，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管文件，商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)在北京市、上海市、江蘇省等10個(gè)省（市）開展試點(diǎn)，4家養(yǎng)老險(xiǎn)公司參加了首批業(yè)務(wù)試點(diǎn)，分別是中國人民養(yǎng)老保險(xiǎn)有限責(zé)任公司（簡稱“人保養(yǎng)老”）、中國人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“國壽養(yǎng)老”）、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“太平養(yǎng)老”）以及國民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司。

    截至2025年底，上述4家養(yǎng)老險(xiǎn)公司的商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)累計(jì)開立賬戶數(shù)同比漲幅皆在45%以上。

    商業(yè)養(yǎng)老金存量規(guī)模方面，國壽養(yǎng)老、人保養(yǎng)老和太平養(yǎng)老披露了相關(guān)數(shù)據(jù)。截至2025年底，上述3家商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)合計(jì)存量規(guī)模達(dá)1166.65億元，較2024年底增長65.0%。其中，人保養(yǎng)老的商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)存量規(guī)模增幅最高，達(dá)195.90%。

    中國人保2025年年報(bào)也顯示，第三支柱商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)穩(wěn)中向好，已成為人保養(yǎng)老業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的重要抓手，商業(yè)養(yǎng)老金已覆蓋10個(gè)試點(diǎn)地區(qū)，管理資產(chǎn)規(guī)模222.04億元，較年初增長195.9%；服務(wù)客戶20.68萬戶，較年初增長31.9%。

    對(duì)此，北京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后朱俊生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年，4家試點(diǎn)整體展現(xiàn)出“規(guī)?？焖贁U(kuò)張、產(chǎn)品持續(xù)豐富、發(fā)展質(zhì)效穩(wěn)步提升”的良性發(fā)展態(tài)勢(shì)。這一成果充分體現(xiàn)了商業(yè)養(yǎng)老金作為第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要作用，也意味著試點(diǎn)業(yè)務(wù)獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

    2025年，商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)存量規(guī)模和開立賬戶數(shù)量雙增長的趨勢(shì)。北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珜?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，核心原因在于供需兩端的同頻共振：從需求側(cè)看，隨著人口老齡化加劇和居民養(yǎng)老意識(shí)覺醒，長期穩(wěn)健的養(yǎng)老儲(chǔ)備需求正加速釋放。從供給側(cè)看，試點(diǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不斷豐富產(chǎn)品矩陣，通過“雙賬戶制”等差異化設(shè)計(jì)精準(zhǔn)契合了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客群的資產(chǎn)配置需求，疊加試點(diǎn)區(qū)域的穩(wěn)步擴(kuò)容與各大渠道持續(xù)的投資者教育，共同推動(dòng)了商業(yè)養(yǎng)老金從“蓄水”到“引流”的跨越式發(fā)展。

    有效開戶數(shù)占六成

    值得注意的是，從已披露信息來看，截至2025年底，國壽養(yǎng)老、人保養(yǎng)老和太平養(yǎng)老3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司的商業(yè)養(yǎng)老金有效開戶數(shù)合計(jì)為143.02萬戶，同比增長32.7%，占其累計(jì)開戶數(shù)的60.6%。

    朱俊生認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)反映了試點(diǎn)業(yè)務(wù)的初步成效，也客觀顯示出商業(yè)養(yǎng)老金發(fā)展仍有較大提升空間。從積極層面來看，超六成的有效開戶占比表明，大部分開戶客戶具有真實(shí)的養(yǎng)老儲(chǔ)備需求，而非“空戶”或“僵尸戶”，這體現(xiàn)了商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品的實(shí)際吸引力。這一比例也意味著試點(diǎn)險(xiǎn)企在客戶運(yùn)營和服務(wù)上已取得一定成效，客戶活躍度和黏性逐步提升。然而，仍有近40%的開戶尚未轉(zhuǎn)化為有效開戶，主要原因在于部分客戶開戶后缺乏持續(xù)繳費(fèi)意愿、對(duì)產(chǎn)品功能了解不深，或未建立長期養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)。

    對(duì)于如何進(jìn)一步提升有效開戶數(shù)占比，增強(qiáng)產(chǎn)品滲透率與普及度，楊帆認(rèn)為，險(xiǎn)企首先需在產(chǎn)品端破局，圍繞客戶全生命周期打造收益特征更清晰、領(lǐng)取方式更靈活的核心產(chǎn)品，降低選擇門檻。其次要強(qiáng)化渠道協(xié)同，深化與商業(yè)銀行及專業(yè)保險(xiǎn)中介的跨界融合，借助顧問式營銷精準(zhǔn)觸達(dá)并打通轉(zhuǎn)化“最后一公里”。最后，險(xiǎn)企可以依托數(shù)字化手段優(yōu)化賬戶管理體驗(yàn)，將抽象的養(yǎng)老規(guī)劃轉(zhuǎn)化為可視化的服務(wù)陪伴，并配合常態(tài)化、場(chǎng)景化的投教工作，真正喚醒客戶的長期繳費(fèi)動(dòng)力。

    對(duì)于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，朱俊生表示，隨著政策支持的增強(qiáng)和市場(chǎng)需求的推動(dòng)，商業(yè)養(yǎng)老金將實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。保險(xiǎn)公司應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)變化，積極創(chuàng)新產(chǎn)品并優(yōu)化服務(wù)，以適應(yīng)消費(fèi)者不斷變化的需求。