本報記者 冷翠華

    近日，保險公司陸續(xù)披露2025年第四季度償付能力報告。據(jù)記者梳理，在已經(jīng)發(fā)布相關(guān)報告的險企中，5家險企最新償付能力不達標。其中，4家險企主要是因為風(fēng)險綜合評級不達標，1家險企是因為綜合償付能力充足率不滿足監(jiān)管要求。

    業(yè)內(nèi)人士認為，良好的公司治理是險企穩(wěn)健開展業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)，險企需要從多方面提升治理水平。對于償付能力充足率承壓的險企而言，則需要多渠道進行資本補充，盡快達到監(jiān)管要求。

    部分險企治理水平待提升

    根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，保險公司償付能力達標需要同時滿足三項要求：核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風(fēng)險綜合評級在B類及以上。

    對照來看，去年四季度，5家險企償付能力不達標，具體為華匯人壽保險股份有限公司（以下簡稱“華匯人壽”）、安華農(nóng)業(yè)保險股份有限公司、長生人壽保險有限公司（以下簡稱“長生人壽”）、新疆前海聯(lián)合財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“前海財險”）、亞太財產(chǎn)保險有限公司（以下簡稱“亞太財險”）。其中，長生人壽是由于綜合償付能力充足率低于監(jiān)管要求而不達標，其余4家險企是由于風(fēng)險綜合評級為C類而不達標。

    從華匯人壽來看，該公司治理結(jié)構(gòu)不完善，公司治理存在合規(guī)風(fēng)險。主要是擬任董事、監(jiān)事及高級管理人員無法取得任職資格核準，董事會、監(jiān)事會中具有任職資格的董事、監(jiān)事人數(shù)未達到法定人數(shù)。這也導(dǎo)致該公司的“三會一層”難以正常運行。

    公司治理存在問題也影響到華匯人壽的業(yè)務(wù)經(jīng)營。該公司表示，目前其新產(chǎn)品報批、業(yè)務(wù)規(guī)模、投資渠道和機構(gòu)建設(shè)均受到限制，且經(jīng)營區(qū)域較小，對該公司業(yè)務(wù)發(fā)展和實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標產(chǎn)生巨大的壓力。2025年第四季度，華匯人壽僅存一款可售團體定期壽險但無法形成團體保障計劃，且未成功備案新產(chǎn)品、開展新業(yè)務(wù)，市場競爭力嚴重不足。數(shù)據(jù)顯示，2025年，該公司保險業(yè)務(wù)收入約79.5萬元，凈虧損約7071萬元。

    亞太財險表示，2026年，將加快引進戰(zhàn)略投資者，在承保端堅持效益底線，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)占比，在保障投資資金安全的前提下穩(wěn)步提升收益水平。此外，及時調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)配置，優(yōu)化資本使用效率，提升償付能力充足率。

    前海財險表示，未來，將在全面強化資本管理方面，將降低經(jīng)營成本，嚴控費用支出；及時根據(jù)實際情況調(diào)整業(yè)務(wù)策略，改善盈利水平，持續(xù)增強內(nèi)源性資本補充能力；通過多種資本補充舉措實現(xiàn)外部資本補充，提升償付能力充足率。

    南開大學(xué)亞太公司治理研究中心副主任郝臣對《證券日報》記者表示，公司治理是健全現(xiàn)代保險企業(yè)制度的“牛鼻子”。根據(jù)南開大學(xué)課題組的研究，《銀行保險機構(gòu)公司治理準則》于2021年實施后，行業(yè)治理水平得到顯著提升。不過，近年來，該指數(shù)提升的絕對值和增幅均處于較低水平，增長勢頭有所趨緩。

    郝臣表示，從公司治理的不同維度來看，當前，保險公司股東治理狀況相對平穩(wěn)，需要找到進一步提升的突破點；董事會治理水平優(yōu)化趨勢顯著，但作為公司治理的核心仍需強化；監(jiān)事會治理水平有所提升，但總體上仍屬于治理的短板；高級管理人員治理水平明顯改善，但仍需防范高管非正常變動帶來的負面影響。

    行業(yè)積極補充資本

    與上述險企面臨的問題不同，長生人壽當前主要受制于綜合償付能力充足率不足。報告顯示，截至2025年四季度末，該公司的核心償付能力充足率為64.8%，綜合償付能力充足率為79.7%，后者已低于監(jiān)管“紅線”。

    對此，長生人壽相關(guān)負責(zé)人回應(yīng)《證券日報》記者稱，目前，公司償付能力充足率暫時偏低，主要受市場利率波動影響，負債端準備金計提相應(yīng)增加，這與實際經(jīng)營狀況無直接關(guān)聯(lián)。公司日常運營穩(wěn)健，現(xiàn)金流充足，能夠充分保障保單持有人的合法權(quán)益。

    長生人壽表示，為持續(xù)提升償付能力水平，其股東方已啟動資本補充計劃，將通過增資等方式進一步增強公司資本實力。同時，在風(fēng)險資產(chǎn)處置方面，該公司已成立專項工作組，系統(tǒng)推進相關(guān)工作，正通過市場化方式積極化解相關(guān)風(fēng)險資產(chǎn)，其中部分項目已完成首次掛牌。

    保險業(yè)內(nèi)人士認為，償付能力充足率不足是行業(yè)面臨的問題，一些險企也在通過多種方式補充資本。2025年，全行業(yè)通過增資擴股、發(fā)行資本補充債和永續(xù)債等方式補充資本合計達1454.72億元。

    郝臣表示，提升保險公司的償付能力充足率，短期可依靠股東增資、發(fā)行資本補充債券等外源性手段，快速提升償付能力充足率，這一路徑對緩解中小險企短期壓力直接有效。不過，從長遠發(fā)展來看，險企需培育強大的內(nèi)生“造血”能力，這依賴于精細化的資產(chǎn)負債管理和可持續(xù)的盈利模式。而這離不開健全的公司治理體系為其“保駕護航”。