本報記者 楊笑寒

    近日，組合類保險資管產(chǎn)品2025年“成績單”陸續(xù)出爐。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，登記的組合類保險資管產(chǎn)品中，已有1524只產(chǎn)品披露了2025年的年化收益率（以下簡稱“收益率”）。其中，1423只取得正收益，占比為93.4%。

    組合類保險資管產(chǎn)品是指保險資產(chǎn)管理機構(gòu)面向合格投資者非公開發(fā)行，以組合方式進行投資運作的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。根據(jù)組合方式的不同，組合類保險資管產(chǎn)品分為固收類、權(quán)益類、混合類、商品及金融衍生品類。其中，商品及金融衍生品類產(chǎn)品數(shù)量和披露數(shù)據(jù)較少，因此市場主要關(guān)注固收類、權(quán)益類和混合類產(chǎn)品的收益率。

    具體來看，截至1月7日，登記的組合類保險資管產(chǎn)品中，已有1524只產(chǎn)品披露了2025年收益率，其中1423只產(chǎn)品取得正收益，92只產(chǎn)品收益率為負，9只產(chǎn)品收益率為0。整體來看，1524只產(chǎn)品去年的平均收益率為8.50%，同比增加3.33個百分點，收益率中位數(shù)為3.47%，同比下降0.65個百分點。

    分大類來看，2025年，1055只固收類產(chǎn)品中，有981只產(chǎn)品取得正收益，占比為93.0%，6只產(chǎn)品的收益率為0，68只產(chǎn)品的收益率為負。1055只固收類產(chǎn)品的平均收益率為3.05%，同比下降1.26個百分點，收益率中位數(shù)為2.42%，同比下降1.46個百分點。

    264只權(quán)益類產(chǎn)品中，有251只產(chǎn)品取得正收益，占比為95.1%，2只產(chǎn)品的收益率為0，11只產(chǎn)品的收益率為負。264只權(quán)益類產(chǎn)品的平均收益率為24.96%，同比增加16.87個百分點，收益率中位數(shù)為22.90%，同比增加15.45個百分點。

    205只混合類產(chǎn)品中，有191只產(chǎn)品取得正收益，占比為93.2%，1只產(chǎn)品的收益率為0，13只產(chǎn)品的收益率為負。205只混合類產(chǎn)品的平均收益率為15.41%，同比增加9.7個百分點，收益率中位數(shù)為13.60%，同比增加8.53個百分點。

    可以看出，2025年組合類保險資管產(chǎn)品表現(xiàn)有所分化，其中，固收類產(chǎn)品平均收益率同比下降，權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品平均收益率同比顯著增長。對此，天職國際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，2025年全年，A股市場漲幅顯著，同時險資不斷加大權(quán)益資產(chǎn)配置比例，因此帶動了權(quán)益類和混合類產(chǎn)品平均收益率上漲。

    保險資金作為A股市場的重要參與者和中長期資金的典型代表，其在權(quán)益市場的配置動向一直受到市場關(guān)注。展望后市，業(yè)內(nèi)預(yù)計險資將持續(xù)加大權(quán)益投資配置，在高股息策略的基礎(chǔ)上，加大對具有成長性的高科技、新能源等領(lǐng)域的投資配置。

    廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳認為，險資會加大對科技創(chuàng)新、先進制造等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的投資配置，獲取超額收益。