本報記者 冷翠華

    12月5日，A股保險股集體大漲，其中，中國太保以6.85%的漲幅居首。同時，中國平安上漲5.88%，中國人保上漲4.92%，中國人壽上漲4.61%，新華保險上漲4.57%。

    同時，港股保險股午后進一步拉升，收盤時，中國太平漲超7%，中國平安漲近7%，中國人壽漲超5%。

    保險股集體大漲，有何利好因素？業(yè)內(nèi)人士認為，消息面、基本面和政策面三大利好齊發(fā)，加上12月5日大盤整體情緒較高，共同推動保險股集體大漲。

    摩根士丹利放利好

    12月5日，一則利好消息在業(yè)內(nèi)廣泛傳播。

    摩根士丹利將中國平安納入重點關注名單，維持“首選”評級，同時大幅上調(diào)目標價，將中國平安A股目標價從70元升至85元（上漲21%），H股目標價從70港元升至89港元（上漲27%）。

    摩根士丹利表示，當前更看好中國平安的核心邏輯是：在行業(yè)空間方面，預計2024年到2030年中國居民金融資產(chǎn)年均增長8%，2030年將達440萬億元；65歲以上人口占比已達15.6%，“超級老齡化”催生養(yǎng)老剛性需求；居民自負醫(yī)療支出超2.5萬億元，中高端醫(yī)療服務需求持續(xù)提升。

    從中國平安的公司優(yōu)勢來看，綜合金融模式覆蓋全生命周期需求，客戶中心戰(zhàn)略深挖錢包份額，輕資產(chǎn)醫(yī)養(yǎng)服務打造第二增長曲線，“AI in All”的戰(zhàn)略賦能效率提升，形成獨特競爭閉環(huán)。在風險出清方面，地產(chǎn)風險收斂、科技子公司聚焦主業(yè)、償付能力充足、利差損風險可控，為估值修復掃清障礙。

    行業(yè)基本面向好

    與此同時，從保險行業(yè)基本面來看，研究機構(gòu)同樣表示非?？春梦磥碜邉?。

    中信證券在保險業(yè)2026年投資策略中明確提出：“迎接保險股重大機遇”。

    具體來看，中信證券表示，保險行業(yè)已從資產(chǎn)負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強分紅險銷售持續(xù)向好。具體體現(xiàn)在以下四個方面：一是資產(chǎn)負債表良性擴張。行業(yè)凈資產(chǎn)從2024年初2.7萬億元增至2025年9月的3.7萬億元，保險行業(yè)總資產(chǎn)從31.8萬億元增至40.4萬億元，權益乘數(shù)從11.9倍降至10.8倍。同時，嚴監(jiān)管推動利差（預定利率動態(tài)調(diào)整）與費差（全渠道“報行合一”）改革，破解內(nèi)卷競爭。

    二是分紅險銷售持續(xù)向好。2025年上市公司分紅險新單占比超50%。

    三是銀保渠道量價齊升。2023年“報行合一”后渠道費用降30%，2024年新單保費降至7300億元，份額向頭部集中。同時，2025年大行存款利率繼續(xù)下降，儲蓄存款向保險遷移推動新單增長。

    四是險資增配權益成趨勢。年新增投資量加上再配置資產(chǎn)規(guī)模5萬億到6萬億元，按20%權益比例測算，年增權益資金1.2萬億元。

    政策面助力長期投資

    12月5日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布新政策，進一步利好保險股。該項新政策為《關于調(diào)整保險公司相關業(yè)務風險因子的通知》（以下簡稱《通知》）。

    《通知》明確，保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股的風險因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉時間根據(jù)過去六年加權平均持倉時間確定。

    同時，保險公司持倉時間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風險因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉時間根據(jù)過去四年加權平均持倉時間確定。

    業(yè)內(nèi)人士認為，這一調(diào)整有利于進一步培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng)新。

    《通知》還明確，保險公司出口信用保險業(yè)務和中國出口信用保險公司海外投資保險業(yè)務的保費風險因子從0.467下調(diào)至0.42，準備金風險因子從0.605下調(diào)至0.545。業(yè)內(nèi)人士認為，這將引導保險公司加大對外貿(mào)企業(yè)支持力度、有效服務國家戰(zhàn)略。

（編輯 喬川川）