本報(bào)記者 楊潔

    近期貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，多家國(guó)有大行發(fā)布調(diào)整個(gè)人客戶(hù)上海黃金交易所延期合約保證金比例的通知。

    延期合約交易保證金比例是指在貴金屬交易中，投資者需要按照一定比例繳納的保證金。當(dāng)投資者進(jìn)行延期交易時(shí)，需要支付一定比例的保證金作為保證，以確保其在交易過(guò)程中能夠按照約定履行義務(wù)。如果投資者的保證金比例不足以彌補(bǔ)損失，投資者需要追加保證金。

    具體來(lái)看，2月24日，中國(guó)銀行發(fā)布公告，對(duì)代理個(gè)人上海黃金交易所業(yè)務(wù)（包括白銀延期合約和黃金延期合約）的交易保證金比例、漲跌幅度限制進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

    2月25日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，該行定于自2026年2月26日（星期四）收盤(pán)清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調(diào)整為100%。

    工商銀行2月25日發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)代理個(gè)人客戶(hù)延期合約的交易保證金比例進(jìn)行調(diào)整。自2026年2月27日（星期五）收盤(pán)清算時(shí)起，該行代理個(gè)人客戶(hù)Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標(biāo)準(zhǔn)交易保證金比例由80%調(diào)整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調(diào)整；該行代理個(gè)人客戶(hù)Ag（T+D）合約的標(biāo)準(zhǔn)交易保證金比例由80%調(diào)整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調(diào)整。

    此前，1月27日，工商銀行發(fā)布通知，對(duì)代理個(gè)人客戶(hù)上金所延期合約的交易保證金比例進(jìn)行調(diào)整。此次則直接將比例調(diào)整至100%。

    對(duì)于此次調(diào)整，工商銀行官方客服對(duì)記者表示：“近期國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，為有效防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，我行根據(jù)風(fēng)控要求采取了此次調(diào)整措施。同時(shí)，這也是為了落實(shí)有關(guān)部門(mén)關(guān)于代理個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)的相關(guān)工作要求。建議您在當(dāng)前手續(xù)費(fèi)減免的有利時(shí)機(jī)下，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過(guò)平倉(cāng)操作適度控制持倉(cāng)比例，合理規(guī)避市場(chǎng)不確定性。”

    上述工商銀行客服介紹，保證金比例上調(diào)，意味著降低了交易的杠桿水平。也就是說(shuō)，此前若交易價(jià)值100萬(wàn)元的合約，需要80萬(wàn)元保證金，而將比例調(diào)整至100%后，則需要足額100萬(wàn)元保證金。

    南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，當(dāng)前國(guó)際金價(jià)處于歷史性高位，其定價(jià)深嵌于全球“再通脹”預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與美元信用重估的復(fù)雜博弈中。銀行作為做市商與代理方，提高保證金是預(yù)置了必要的風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊。同時(shí)，銀行此舉旨在通過(guò)提高交易成本、降低杠桿來(lái)抑制潛在投機(jī)泡沫。