本報(bào)記者 楊潔

    1月23日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2025年）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，截至2025年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模33.29萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)11.15%，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品3.34萬(wàn)只，募集資金76.33萬(wàn)億元；持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.43億個(gè)，較年初增長(zhǎng)14.37%；全年為投資者創(chuàng)造收益7303億元。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)2026年理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模將穩(wěn)中有升，理財(cái)機(jī)構(gòu)可以通過(guò)增強(qiáng)權(quán)益資產(chǎn)配置、提升投研能力等方式提高自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

    存續(xù)規(guī)模33.29萬(wàn)億元

    《報(bào)告》顯示，2025年，全國(guó)共有136家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品3.34萬(wàn)只，累計(jì)募集資金76.33萬(wàn)億元。截至2025年末，全國(guó)共有159家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品4.63萬(wàn)只，較年初增加14.89%；存續(xù)規(guī)模33.29萬(wàn)億元，較年初增加11.15%。

    對(duì)于2025年理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模同比增長(zhǎng)的原因，上海金融與法律研究院研究員楊海平向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是在當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策和貨幣政策導(dǎo)向下，商業(yè)銀行存款利率持續(xù)走低，有一定比例的投資者在尋找存款的替代產(chǎn)品；二是商業(yè)銀行與理財(cái)公司利用自己的機(jī)制優(yōu)勢(shì)，持續(xù)完善優(yōu)化投研體系，完善財(cái)富管理體系，加強(qiáng)渠道建設(shè)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷力度，優(yōu)化投資全流程服務(wù)，搶抓存款替代業(yè)務(wù)機(jī)遇。

    “2025年銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模繼續(xù)攀升，延續(xù)了2024年以來(lái)的良好發(fā)展勢(shì)頭。”冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一是存款利率持續(xù)下行，大量資金從儲(chǔ)蓄賬戶轉(zhuǎn)向理財(cái)市場(chǎng)，成為理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最主要的增量來(lái)源；二是競(jìng)品公募基金收益表現(xiàn)不佳，部分基民轉(zhuǎn)投理財(cái)產(chǎn)品；三是銷售渠道持續(xù)下沉，拓寬服務(wù)覆蓋面，理財(cái)機(jī)構(gòu)積極打破對(duì)母行的依賴，加速向三線以下城市及縣域市場(chǎng)滲透，通過(guò)與地方農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行合作擴(kuò)充代銷網(wǎng)絡(luò)，頭部理財(cái)公司則紛紛新增縣域代銷機(jī)構(gòu)，借助區(qū)域性銀行的客戶資源優(yōu)勢(shì)，有效承接了縣域居民釋放的理財(cái)需求。

    從理財(cái)產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)來(lái)看，按募集方式劃分，截至2025年末，公募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模31.46萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的94.50%，占比較年初減少0.42個(gè)百分點(diǎn)；私募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模1.83萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的5.50%。

    按投資性質(zhì)劃分，截至2025年末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為32.32萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.09%，較年初減少0.24個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.87萬(wàn)億元，占比為2.61%，較年初增加0.17個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.08萬(wàn)億元和0.02萬(wàn)億元。

    投資者延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

    2025年，理財(cái)產(chǎn)品投資者數(shù)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！秷?bào)告》顯示，截至2025年末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.43億個(gè)，較年初增長(zhǎng)14.37%。其中，個(gè)人投資者數(shù)量較年初新增1769萬(wàn)個(gè)；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量較年初新增31萬(wàn)個(gè)。

    從結(jié)構(gòu)上看，截至2025年末，理財(cái)市場(chǎng)仍以個(gè)人投資者為主，數(shù)量為1.41億個(gè)，占比98.64%；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量為194萬(wàn)個(gè)，占比1.36%。

    在投資收益方面，2025年，理財(cái)產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益7303億元，較2024年增長(zhǎng)2.87%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1132億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益6171億元。2025年，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為1.98%。

    展望2026年，周毅欽表示，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模整體將呈現(xiàn)“穩(wěn)健增長(zhǎng)、小幅顛簸”態(tài)勢(shì)。權(quán)益市場(chǎng)回暖將帶動(dòng)混合類、權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)?；厣?，2025年權(quán)益市場(chǎng)基本面觸底回升，2026年開(kāi)年也延續(xù)了這一態(tài)勢(shì)，為權(quán)益類理財(cái)提供了良好市場(chǎng)環(huán)境。理財(cái)機(jī)構(gòu)加快權(quán)益類產(chǎn)品布局，混合類產(chǎn)品憑借“固收打底+權(quán)益增強(qiáng)”的特性，充分受益于市場(chǎng)行情，規(guī)模已經(jīng)從底部走出。2026年，低波穩(wěn)健型產(chǎn)品及“固收+”產(chǎn)品將成為存款轉(zhuǎn)化的主力。受凈值波動(dòng)、保險(xiǎn)分紅險(xiǎn)分流及銀行階段性攬儲(chǔ)影響，規(guī)模或出現(xiàn)短期波動(dòng)。但長(zhǎng)期來(lái)看，理財(cái)機(jī)構(gòu)將強(qiáng)化多資產(chǎn)配置能力，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品筑牢基礎(chǔ)，含權(quán)產(chǎn)品還會(huì)適度擴(kuò)容。

    在楊海平看來(lái)，銀行存款利率的趨勢(shì)短期難以改變，搶抓“存款搬家”資金這一邏輯依然在持續(xù)發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)2026年理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模大概率將穩(wěn)中有升。

    同時(shí)，以固收類產(chǎn)品為基本盤的銀行理財(cái)產(chǎn)品，其收益率整體上仍然呈現(xiàn)承壓狀態(tài)。不過(guò)，理財(cái)公司也將持續(xù)升級(jí)投研體系，以此為基礎(chǔ)探索增加權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品，或“固收+”及混合類理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下，增配權(quán)益類資產(chǎn)、其他大類資產(chǎn)，以此改善理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)。此外，理財(cái)機(jī)構(gòu)‌數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化服務(wù)有望加速滲透。