本報訊 （記者周尚伃）中信證券2026年資本市場論壇于2026年5月27日至29日在上海舉辦，會議以“韌鏈強基 科創(chuàng)自立”為主題，全面展望全球經(jīng)濟走勢與市場投資策略，深入探討地緣沖突下的全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、科技自立自強、新興產(chǎn)業(yè)前沿趨勢及重點賽道投資機會等熱點議題。

    中信證券執(zhí)行委員、中信證券國際董事長李春波在5月27日的致辭中表示：當(dāng)前，全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)，地緣沖突、科技封鎖與資源安全問題交織，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性、筑牢實體經(jīng)濟根基的重要性更加凸顯。同時，新一輪科技革命深入推進，我國科技自立自強多點突破，人工智能、高端制造、新能源等產(chǎn)業(yè)走向全球，正在重塑產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢。相信在“韌鏈強基”夯實安全底座、“科創(chuàng)自立”打開發(fā)展空間的共同驅(qū)動下，資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的功能定位將更加突出，價值投資的新機遇將加速形成。

    李春波強調(diào)，“韌鏈強基”，就是要筑牢產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈根基，增強關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控能力，這是統(tǒng)籌發(fā)展與安全、提升經(jīng)濟體系抗沖擊能力的重要支撐。“科創(chuàng)自立”，就是要聚焦國家戰(zhàn)略引領(lǐng)和科技革命推動下的關(guān)鍵核心技術(shù)突破，重塑宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)體系和資本市場的運行范式。從資本市場來看，“韌鏈強基 科創(chuàng)自立”的產(chǎn)業(yè)與政策格局，將深刻重塑資本市場生態(tài)，成為資本市場踐行金融強國的關(guān)鍵抓手。隨著全球科技革命飛速發(fā)展、中國企業(yè)在全球價值鏈中的地位提升以及市場制度與生態(tài)的不斷成熟，相信中國資本市場運行的積極動能正在不斷積累，市場韌性和抗風(fēng)險能力也在明顯增強。

    同時，中信證券研究部推出2026年下半年宏觀經(jīng)濟展望與投資策略系列，對全球經(jīng)濟發(fā)展與市場策略進行年中展望，挖掘重點行業(yè)投資機會。

    在5月27日的論壇上，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明以“全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與通脹再平衡”為主題進行了宏觀經(jīng)濟展望。他表示，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)出“波動中復(fù)蘇”的鮮明特征。預(yù)計在宏觀政策持續(xù)發(fā)力下，2026年我國實際GDP增速有望達到4.7%左右，通脹抬升下名義GDP有望回升。財政方面將保持溫和擴張態(tài)勢，隨著地方化債工作穩(wěn)步推進，地方政府財力有望逐步改善，政策對經(jīng)濟的提振作用將持續(xù)顯現(xiàn)。貨幣方面，當(dāng)前市場流動性保持合理充裕，降準(zhǔn)的必要性相對較低，溫和通脹訴求下，降息緊迫性也有所降低。

    對于下半年的股票投資策略，中信證券首席A股策略師裘翔介紹了應(yīng)對市場波動的三個底層框架：繼續(xù)站在全球視角去看中國、用K型思維替代牛熊思維去看市場、從“建造AI”到“適應(yīng)AI”去看技術(shù)。從AI發(fā)展的影響來看，無論是宏觀層面的經(jīng)濟增速，還是市場層面的個股漲幅，甚至個體層面的勞動收入，AI均帶來了顯著的K型分化。從A股企業(yè)盈利層面來看，除產(chǎn)業(yè)因素之外，影響最大的兩個因素是人民幣匯率持續(xù)升值趨勢以及通脹回升過程中CPI-PPI的剪刀差，一個影響外需的利潤兌現(xiàn)，一個影響內(nèi)需價格傳導(dǎo)的順暢性。從市場資金面來看，AI時代，全民更廣泛地參與資本市場是大勢所趨，但錯過和犯錯的成本都在上升，意味著激進和保守型資金同時存在、同時壯大，杠鈴結(jié)構(gòu)會長期存在。

    中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆主持了“全球市場投資機會”圓桌討論，與中信證券海外策略首席分析師徐廣鴻以及中信證券國際韓國研究副主管Jongmin Shim、馬來西亞主管Joe Liew和泰國研究主管Naphat Chan等多位專業(yè)人士一起探討了全球市場的投資機遇與挑戰(zhàn)。

    楊帆表示，中國經(jīng)濟發(fā)展的新動力正在快速崛起。AI產(chǎn)業(yè)外需爆發(fā)、地緣引發(fā)輸入型通脹成為2026年宏觀經(jīng)濟新特征。政策聚焦更多轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性改革，以“反內(nèi)卷”和“碳考核”優(yōu)化供給，以財稅改革引導(dǎo)需求。

    產(chǎn)業(yè)投資方面，中信證券科技產(chǎn)業(yè)首席分析師許英博和多名行業(yè)分析師對下半年重點行業(yè)投資機遇進行提示，涵蓋國產(chǎn)算力、光通信、半導(dǎo)體、大模型、電力、創(chuàng)新藥、金屬、化工、房地產(chǎn)等多個核心領(lǐng)域。

（編輯 郭之宸）