本報(bào)記者 陳瀟

    行業(yè)調(diào)整背景下，多家房企開(kāi)始剝離房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理、城市運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

    3月15日晚，京投發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京投發(fā)展”）公告稱，公司擬將持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司。公告顯示，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組及關(guān)聯(lián)交易，交易方式為現(xiàn)金支付，目前仍處于籌劃階段。

    京投發(fā)展表示，上述事項(xiàng)如能順利完成，公司營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)規(guī)模將有所下降，預(yù)計(jì)將改善公司資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

    公開(kāi)資料顯示，作為北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司旗下市場(chǎng)化房地產(chǎn)二級(jí)開(kāi)發(fā)平臺(tái)，京投發(fā)展是一家以TOD（以公共交通為導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)模式）為特色的房企，先后涉足住宅、高端綜合體、商業(yè)、別墅、酒店、區(qū)域開(kāi)發(fā)等多業(yè)態(tài)領(lǐng)域。

    不過(guò)，近年來(lái)，京投發(fā)展業(yè)績(jī)有所承壓。根據(jù)近期披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，京投發(fā)展預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損10.25億元至12.3億元，公司已連續(xù)三年陷入虧損。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，此次京投發(fā)展剝離地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，也是房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。

    事實(shí)上，自2025年以來(lái)，多家上市房企已陸續(xù)剝離房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，進(jìn)行輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并實(shí)現(xiàn)虧損收窄或扭虧為盈。

    例如，2026年1月23日，華遠(yuǎn)控股在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司已通過(guò)重大資產(chǎn)重組剝離房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，成功轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，公司2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示虧損已大幅收窄。

    一度因凈資產(chǎn)為負(fù)而被風(fēng)險(xiǎn)警示的中交地產(chǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中交地產(chǎn)”），得益于剝離房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，退市風(fēng)險(xiǎn)化解邁出實(shí)質(zhì)性一步。與此同時(shí)，在完成重資產(chǎn)剝離后，中交地產(chǎn)已明確將發(fā)展重心轉(zhuǎn)向物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理與運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊。

    此外，2025年12月份，南國(guó)置業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南國(guó)置業(yè)”）公告稱，公司重大資產(chǎn)出售已實(shí)施完畢。根據(jù)方案，公司以1元價(jià)格向關(guān)聯(lián)方上海瀧臨置業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及租賃業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債，涉及17項(xiàng)股權(quán)資產(chǎn)及115.82億元債務(wù)。公司表示，此舉旨在剝離持續(xù)虧損的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)，以化解公司凈資產(chǎn)為負(fù)的退市風(fēng)險(xiǎn)。珠海珠免集團(tuán)股份有限公司（原格力地產(chǎn)）則全面轉(zhuǎn)型免稅業(yè)務(wù)與大消費(fèi)主業(yè)，并更改證券簡(jiǎn)稱為“珠免集團(tuán)”。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，剝離開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)后，上市平臺(tái)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力更為突出，盈利結(jié)構(gòu)也更具穩(wěn)定性。

    “房地產(chǎn)行業(yè)正從以開(kāi)發(fā)為核心的增長(zhǎng)模式，逐步轉(zhuǎn)向以運(yùn)營(yíng)為核心的發(fā)展模式。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在行業(yè)進(jìn)入存量階段的背景下，一些房企通過(guò)剝離開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，能夠降低負(fù)債壓力，同時(shí)集中資源發(fā)展物業(yè)管理、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)管理等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

    同策研究院聯(lián)席院長(zhǎng)宋紅衛(wèi)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，部分房企將地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)從上市平臺(tái)剝離，可以理解為一種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。一方面，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、資金占用高，在市場(chǎng)調(diào)整期盈利波動(dòng)較大；另一方面，物業(yè)服務(wù)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)更強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)能力，更容易形成穩(wěn)定收益。

    宋紅衛(wèi)認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，未來(lái)圍繞城市更新、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)型業(yè)務(wù)，將成為房企新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

（編輯 喬川川）