本報(bào)訊 （記者冷翠華）1月8日，仲量聯(lián)行發(fā)布研究報(bào)告，回顧2025年北京房地產(chǎn)市場(chǎng)并展望2026年市場(chǎng)。

    報(bào)告顯示，2025年，北京辦公樓市場(chǎng)中續(xù)租成交逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位，租戶議價(jià)能力不斷提高。投資市場(chǎng)全年大宗成交量明顯下降，四季度商業(yè)零售資產(chǎn)的關(guān)注度提高。零售地產(chǎn)整體需求釋放受阻，市場(chǎng)表現(xiàn)分化加劇對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力提出了更高要求。工業(yè)物流市場(chǎng)在新增供應(yīng)集中放量與終端需求持續(xù)疲軟的雙重壓力下深度調(diào)整。高端酒店市場(chǎng)在2025年下半年面臨著價(jià)格下行和收益修復(fù)緩慢的挑戰(zhàn)，但市場(chǎng)需求保持向好預(yù)期。

    從北京的甲級(jí)寫字樓來看，租金調(diào)整持續(xù)深化，市場(chǎng)定價(jià)透明度進(jìn)一步提升。當(dāng)前租戶議價(jià)能力達(dá)到歷史高位，業(yè)主的初始報(bào)價(jià)更加貼近實(shí)際可達(dá)成水平。仲量聯(lián)行北京商業(yè)地產(chǎn)部高級(jí)董事張斯亮表示：“盡管租金調(diào)整節(jié)奏或?qū)②吘彛袌?chǎng)仍將維持租戶主導(dǎo)格局，對(duì)業(yè)主而言，保出租率將繼續(xù)優(yōu)先于追求租金增長(zhǎng)。”

    從商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的投資市場(chǎng)來看，2025年，北京商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)大宗交易市場(chǎng)成交節(jié)奏放緩，第四季度活躍度進(jìn)一步走弱。北京全年大宗成交總額約180億元，較2024年下降58%。從資產(chǎn)類別來看，商業(yè)零售資產(chǎn)相對(duì)更受資本青睞。從投資主體來看，自用型買家和險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)為主要投資者。

    值得注意的是，公募REITs底層資產(chǎn)范圍近期增擴(kuò)至商業(yè)辦公與酒店項(xiàng)目。中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期印發(fā)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告》。仲量聯(lián)行認(rèn)為，此舉有望顯著提升相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)存量資產(chǎn)盤活，緩解部分資產(chǎn)持有者的流動(dòng)性壓力。仲量聯(lián)行中國(guó)區(qū)投資及資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主管兼華北區(qū)負(fù)責(zé)人徐茜茜表示，公募REITs市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)圍，將推動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)加速向精細(xì)化資產(chǎn)管理模式轉(zhuǎn)型，并為區(qū)位核心、經(jīng)營(yíng)韌性突出的項(xiàng)目帶來流動(dòng)性溢價(jià)。

    從酒店市場(chǎng)來看，仲量聯(lián)行大中華區(qū)酒店及旅游地產(chǎn)事業(yè)部高級(jí)副總裁梁濤表示：“2025年下半年北京酒店市場(chǎng)面臨著價(jià)格下行和收益修復(fù)緩慢的挑戰(zhàn)，但得益于客源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化以及消費(fèi)力不斷迭代，市場(chǎng)需求仍保持向好預(yù)期。酒店作為REITs底層資產(chǎn)的路徑日益清晰，為達(dá)到上市要求，優(yōu)化資產(chǎn)管理和營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流管理將越來越受到重視，真正形成‘融、投、建、管、退’的酒店投資閉環(huán)，從而提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的流動(dòng)性和金融杠桿效能。與此同時(shí)，酒店資產(chǎn)證券化的穩(wěn)步推進(jìn)也將倒逼資產(chǎn)持有者更加關(guān)注資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值和持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并為投資者提供新的投資機(jī)會(huì)。”

（編輯 黃力）