在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)跨越“流量紅利”轉(zhuǎn)入“價值深耕”的關鍵節(jié)點，4月24日，方舟健客交出了一份極具轉(zhuǎn)折意義的2025年度成績單。這份年報向市場傳遞了一個清晰的信號：通過戰(zhàn)略邏輯的重點升級與AI技術的深度嵌入，方舟健客已經(jīng)成功跨過了盈利的平衡點，駛?cè)肓烁哔|(zhì)量增長的確定性軌道。

    質(zhì)效提升，看清方舟健客盈利的含金量

    觀察方舟健客2025年的財務表現(xiàn)，最令人振奮的變化莫過于方舟健客實現(xiàn)了“凈利潤轉(zhuǎn)正”，錄得凈利潤1200萬元。這一突破，標志著公司開始進入高質(zhì)量盈利的回報周期。

    盈利的實現(xiàn)，主要得益于其經(jīng)營上的質(zhì)效提升，真正賦予這份利潤含金量的，正是其核心業(yè)務的健康成長與規(guī)模效應的顯現(xiàn)。2025年，方舟健客實現(xiàn)營收35.3億元，同比增長高達30.2%，其中，以C端業(yè)務為核心引擎，合計營收增速高達30%。

    這種增長并非源于不可持續(xù)的流量收割，而是源于對慢病服務生態(tài)的持續(xù)深耕。財報顯示，平臺MAU（月活躍用戶數(shù)）大幅增長35%至1370萬，且用戶復購率保持在85%以上的行業(yè)領先水平。同時，處方藥在GMV（商品交易總額）中的占比持續(xù)穩(wěn)定在80%以上，這驗證了方舟健客在慢病服務這一剛需、高黏性賽道上的絕對控制力。

    方舟健客的“業(yè)務增效”構(gòu)建起了一個良性的盈利正循環(huán)：財務干擾項的清除釋放了利潤空間，而穩(wěn)健的業(yè)務基本面則持續(xù)填充這一空間。這種盈利不僅在賬面上表現(xiàn)為扭虧為盈，在質(zhì)地上更表現(xiàn)為一種由用戶忠誠度、供應鏈效率和技術壁壘共同支撐的可持續(xù)狀態(tài)。正是這種健康的財務表現(xiàn)，從底層邏輯上支撐了市場對方舟健客未來增長潛力的樂觀預期，即持續(xù)的盈利能力，是方舟健客戰(zhàn)略路徑演進下的必然結(jié)果。

    “長期健康服務伙伴”，戰(zhàn)略升維重塑慢病服務的效率與信任

    如果說財務數(shù)據(jù)的持續(xù)正向增長是“果”，那么不斷的戰(zhàn)略升維便是“因”。

    早在2015年，方舟健客便構(gòu)建了H2H（Hospital To Home）智慧醫(yī)療生態(tài)模式，將傳統(tǒng)醫(yī)患關系的單次連接，轉(zhuǎn)變?yōu)槿芷诘穆》漳Ｊ健?024年，方舟健客更是將AI技術深度應用于其生態(tài)中，升級為“AI+H2H智慧醫(yī)療新生態(tài)”。到2025年，方舟健客的AI落地應用已經(jīng)邁入了一個相對成熟的階段，這主要歸功于其自主研發(fā)的“杏石”大模型的正式推出，該模型集成多模態(tài)功能，支持面向特定領域的智能體，為慢病服務水平的提升奠定了技術底座。

    依托這一底座，平臺系統(tǒng)性地推出的一系列AI應用，深度切入醫(yī)患互動的痛點。例如，“AI健康管家”“AI用藥助理”24小時在線，打破時間與空間的壁壘，精準提供健康咨詢，顯著提升用藥依從性與健康管理效率。而在專業(yè)端，“AI醫(yī)生助理”“AI學術助理”則幫助醫(yī)護高效減負，幫助其從繁瑣的重復性工作中抽身，更加專注于核心診療工作。

    可以看到，AI的應用在方舟健客已經(jīng)不再是一種愿景，而是將真人服務的信任優(yōu)勢和數(shù)智化能力有效結(jié)合，成為實實在在提升慢病服務效率的工具，進而賦能方舟健客未來業(yè)務的增長。

    進入2026年，方舟健客進一步明確了“長期健康服務伙伴”的戰(zhàn)略升級。這標志著方舟健客正在打破單次問診、單次購藥的傳統(tǒng)服務壁壘，轉(zhuǎn)而全面升級為以慢病管理和會員管理為核心的主動健康服務模式。

    這意味著，方舟健客有著區(qū)別于傳統(tǒng)醫(yī)藥電商的業(yè)務邏輯，它不只是一個交易平臺，而是圍繞著重點慢病品類打造一體化全周期管理方案。通過串聯(lián)診療咨詢、科學用藥、健康干預、定期隨訪、數(shù)據(jù)監(jiān)測等多元服務，方舟健客讓優(yōu)質(zhì)的慢病服務從“被動響應”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;主動長效陪伴”。

    這種以AI夯實全周期服務底座、以“長期健康服務伙伴”的定位為指導的戰(zhàn)略升級，讓方舟健客在行業(yè)中形成了以專業(yè)深度為根基，以服務可及性為導向的競爭壁壘。通過不斷拓展服務邊界，方舟健客得以用更高效的服務手段覆蓋更廣闊的慢病群體。在數(shù)智化能力的加持下形成的“邊際成本遞減、邊際效率遞增”的商業(yè)模式，正是其未來盈利確定性的核心來源，也為方舟健客在慢病服務賽道中的長期領跑提供了最穩(wěn)固的支撐。

    政策風口與戰(zhàn)略同頻，在“AI+醫(yī)療”的藍海中重估價值坐標

    任何行業(yè)的發(fā)展都無法脫離時代背景，而方舟健客長期以來的業(yè)務布局，始終精準地跟隨國家戰(zhàn)略的步調(diào)。

    2025年8月，國務院印發(fā)《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確提出要探索推廣人人可享的高水平居民健康助手，有序推動人工智能在輔助診療、健康管理、醫(yī)保服務等場景的應用，大幅提高基層醫(yī)療健康服務能力和效率。同年11月，五部門聯(lián)合公布的《關于促進和規(guī)范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應用發(fā)展的實施意見》，進一步將目標鎖定在“基層智能輔助應用全覆蓋”。

    方舟健客長期堅持的業(yè)務模式與國家“人工智能+”民生福祉的宏觀路徑形成了高度共振。這種共振，說明了方舟健客并非在紅海中卷規(guī)模，而是在政策指引的藍海中，扎扎實實地構(gòu)筑起一套深入慢病管理肌理的服務體系。

    更深層次來看，政策環(huán)境的優(yōu)化正將AI+健康管理從“創(chuàng)新試水”推向“有序推廣”的標準賽道。對方舟健客而言，這意味著其自主研發(fā)的杏石大模型及其派生出的智能體，不再僅僅是企業(yè)內(nèi)部的增效工具，而是符合國家戰(zhàn)略導向、人人可享的高水平健康助手。當政策明確提出要“大幅提高基層醫(yī)療健康服務能力”時，方舟健客憑借“長期健康服務伙伴”的定位，天然承擔起優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源普惠的管道角色。這種與政策的同頻共振，使方舟健客在資本市場的身份蛻變?yōu)榧婢呱鐣帕εc技術壁壘的慢病服務提供商。

    這一蛻變，或?qū)⒁l(fā)資本市場對其估值模型的修正。過去，投資者關注的是GMV和單筆訂單利潤；現(xiàn)在，市場開始轉(zhuǎn)向關注用戶全生命周期的長期價值。政策層面對行業(yè)的指引，不僅驗證了方舟健客過去數(shù)十年在慢病服務賽道布局的前瞻性，更將其置于“健康中國”戰(zhàn)略重要參與者的地位——這種確定性，在波動的資本市場中尤為稀缺。這一點也從一些機構(gòu)的前瞻研判中得到印證，格隆匯研究院2026年初研報預計，方舟健客2026年營收將達到48億港元，公司正步入價值重估的黃金通道。

    綜合財務清障后的輕裝上陣、戰(zhàn)略的持續(xù)升級，以及政策環(huán)境的強力加持，方舟健客的這份年報不僅展現(xiàn)了其過去一年的韌性，更錨定了未來持續(xù)盈利的確定性。當AI技術從工具變?yōu)榈讓踊颍敺漳Ｊ綇膯未谓灰邹D(zhuǎn)為長效伙伴，方舟健客已不再僅僅是一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司，而是一個正在重塑慢病服務模式的領跑者。對于二級市場而言，這種“盈利正循環(huán)”的開啟，或許正是最具吸引力的故事起點。（本文僅作信息分享和探討，不構(gòu)成任何投資建議）（旌芯）

    （CIS）