本報記者 毛藝融

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，1月份以來，已有4家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)完成港股IPO。分別為：上海壁仞科技股份有限公司、上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司、豪威集成電路（集團）股份有限公司（以下簡稱“豪威集團”）、兆易創(chuàng)新科技集團股份有限公司（以下簡稱“兆易創(chuàng)新”）。

    此外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前還有芯天下技術(shù)股份有限公司等40多家半導(dǎo)體企業(yè)正加速赴港IPO進程，上述公司覆蓋AI芯片、存儲、封測、設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上下游。這不僅體現(xiàn)了半導(dǎo)體企業(yè)強烈的融資與發(fā)展需求，也反映出資本市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)信心與認可度的提升。

    瑞銀證券中國科技半導(dǎo)體行業(yè)分析師俞佳對《證券日報》記者表示：“過去在算力、存儲等關(guān)鍵細分領(lǐng)域，國內(nèi)代表性上市公司相對缺乏，隨著行業(yè)成熟度提升，特別是在DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）等核心領(lǐng)域，相關(guān)企業(yè)正逐步走向資本市場，這一趨勢體現(xiàn)了資本市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的支持與信心。”

    基石投資者陣容豪華

    上述公司的H股IPO獲得了高質(zhì)量的基石投資者踴躍參與。從招股書來看，豪威集團、兆易創(chuàng)新均引入了產(chǎn)業(yè)資本、創(chuàng)投機構(gòu)、國際長線資金等高質(zhì)量基石投資者，彰顯出市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體龍頭企業(yè)的長期信心。

    例如，豪威集團引入了包括瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理（新加坡）有限公司、華勤通訊香港有限公司、大家人壽保險股份有限公司在內(nèi)的共10家基石投資者。兆易創(chuàng)新引入了大灣區(qū)發(fā)展基金管理有限公司、上海景林資產(chǎn)管理有限公司、Summit Ridge Capital SP等18家基石投資者。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，仍有超300家企業(yè)處于港股IPO排隊階段。其中，深圳市威兆半導(dǎo)體股份有限公司、芯邁半導(dǎo)體技術(shù)（杭州）股份有限公司等功率器件企業(yè)已于今年1月份遞交港股上市申請。

    “從估值層面觀察，港股市場對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往愿意賦予更高的估值溢價，這在多個不同行業(yè)的企業(yè)案例中得以驗證。”俞佳表示。

    外資機構(gòu)也在密集關(guān)注半導(dǎo)體企業(yè)的上市進展。據(jù)了解，來自歐美、中東、新加坡的國際長線資金已多次加入優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體IPO項目的基石投資陣營中。

    “隨著更多優(yōu)質(zhì)、具備引領(lǐng)地位的半導(dǎo)體企業(yè)登陸港股，海外投資機構(gòu)對中國資本市場的信心持續(xù)增強，質(zhì)地越優(yōu)良的公司越容易獲得市場各方的認可。”俞佳表示，同時，企業(yè)上市后需遵循嚴格的信息披露要求，包括收入增長、利潤率等經(jīng)營數(shù)據(jù)，以及在技術(shù)研發(fā)方向上的進展，都將進一步增強市場對中國半導(dǎo)體行業(yè)的信心。

    此外，半導(dǎo)體行業(yè)具有“高研發(fā)、長周期”特征，港股再融資機制可快速滿足企業(yè)持續(xù)資金需求。例如，華虹半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱“華虹半導(dǎo)體”）在去年8月份完成代價發(fā)行，募集資金176.72億港元。英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司在去年完成兩次配售，所募資金用于產(chǎn)能擴充、補充償還有息負債、營運資金等。

    具備全球化特征

    自去年以來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)走強。AI推理需求大漲帶動存儲芯片需求緊俏，存儲芯片產(chǎn)業(yè)鏈的上游設(shè)備與材料、封測廠商備受市場關(guān)注。

    二級市場上，進入2026年，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)亮眼，外資機構(gòu)巨頭也上調(diào)了半導(dǎo)體企業(yè)的目標價。例如，高盛日前發(fā)表研報重申華虹半導(dǎo)體“買入”評級，并將目標價由117港元上調(diào)至134港元。

    高盛首席中國股票策略師劉勁津介紹，高盛將科技硬件從標配上調(diào)至高配，看好AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、半導(dǎo)體、物理AI概念股等。

    事實上，赴港上市已成為半導(dǎo)體企業(yè)拓展國際業(yè)務(wù)、提升品牌影響力的重要途徑。例如，蘇州納芯微電子股份有限公司等4家A股半導(dǎo)體公司均于去年登陸港股，實現(xiàn)“A+H”雙平臺上市，進一步強化了企業(yè)的全球供應(yīng)鏈與技術(shù)協(xié)同，提升國際競爭力。

    “半導(dǎo)體行業(yè)具有鮮明的全球化特征。”俞佳介紹，對于絕大多數(shù)在境內(nèi)運營的半導(dǎo)體企業(yè)而言，若企業(yè)具備強勁競爭力，選擇赴港上市將帶來多方面的積極影響，此舉不僅有助于提升企業(yè)形象與品牌影響力，還可借助國際化的融資平臺，更好地吸引與留住海外人才，并為企業(yè)未來的潛在并購活動提供便利。

    俞佳表示：“自2025年起，市場對中國科技股尤其是半導(dǎo)體板塊的認知進一步深化，普遍將其視為人工智能浪潮下的重要受益領(lǐng)域，未來將帶來多方面的投資機遇，包括算力、存儲、數(shù)據(jù)等需求。國內(nèi)市場對本土制造芯片的需求依然保持旺盛。”

    “無論是算力、晶圓制造還是設(shè)備環(huán)節(jié)，半導(dǎo)體設(shè)備板塊的競爭結(jié)構(gòu)相對更為清晰和穩(wěn)定，未來兩年內(nèi)，行業(yè)表現(xiàn)存在超預(yù)期的可能性。”俞佳表示，當前，海外投資機構(gòu)持續(xù)看好中國資本市場，尤其看好具有稀缺性的半導(dǎo)體標的，同時，半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)部的并購也在加速，行業(yè)集中度有望提升。