本報記者 李豪悅

    8月27日，中手游科技集團有限公司（以下簡稱“中手游”或“集團”）公布2025年中期業(yè)績報告。報告顯示，中手游上半年實現營業(yè)收入7.63億元，期內經調整凈虧損人民幣6.38億元。值得一提的是，中手游核心戰(zhàn)略調整成效顯著，業(yè)務基本面依然穩(wěn)固。上半年海外業(yè)務收入同比大增33.2%，收入占比歷史性突破30%；小游戲業(yè)務表現卓越，成為強勁的新增長引擎。

    尤為關鍵的是，得益于新游戲收入貢獻及持續(xù)的降本增效措施，中手游經營性現金流凈額轉正，錄得人民幣1.08億元，為下半年經營性業(yè)務扭轉局面奠定堅實基礎。

    在8月28日的業(yè)績會上，中手游聯(lián)合創(chuàng)始人及副董事長冼漢迪表示，今年上半年，集團雖面臨一定的挑戰(zhàn)，但創(chuàng)新小游戲業(yè)務板塊成為了2025年重要的業(yè)務增長點，且海外地區(qū)推出了多款游戲的海外版本，為本集團帶來新的收入。下半年，集團產品儲備豐富，多款新游戲計劃于下半年上線，有望扭轉局面。此外，集團正在加速推進《仙劍奇?zhèn)b傳》IP的RWA上鏈計劃、Web3聚合支付工具、去中心化Web3電子競技平臺等具有里程碑意義的戰(zhàn)略舉措，意在搶占市場先機、開辟增長新曲線。

    海外收入占比創(chuàng)新高

    小游戲成增長引擎

    從公司財報來看，中手游上半年的虧損主要是由于2025年上線的新游戲《春秋玄奇》《仙劍世界》在報告期內產生了較多的營銷推廣費用，及針對《仙劍世界》游戲的研發(fā)團隊和中手游組織架構優(yōu)化產生了較大的一次性裁撤費用，以及撇銷部分合同到期的預付款項和投資企業(yè)經營表現欠佳的金融資產減值所致。

    冼漢迪向《證券日報》記者表示：“上半年游戲開發(fā)收益約0.73億元。自研游戲《仙劍世界》上線后表現不佳，且暫無其他自研游戲上線，使得游戲開發(fā)收益下降，但年內將正式上線中手游全資子公司文脈互動自研的《代號：暗夜傳奇》，公司有信心該游戲將在用戶規(guī)模、營收貢獻等多個維度實現新的突破。”

    盡管虧損，但上半年公司業(yè)績也有亮點，其中，在中國游戲出海加速的情況下，中手游海外業(yè)務收入占比創(chuàng)新高。

    財報顯示，上半年中手游海外業(yè)務收入占總收益比重從去年同期的14.1%大幅提升至30.8%，成為中手游業(yè)績增長的核心驅動力。

    廣州艾媒數聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅向《證券日報》記者表示，海外收入占比提升對于公司后續(xù)的競爭是起到積極作用的。“第一，分攤風險。隨著國內競爭越來越激烈，海外市場的穩(wěn)定有利于中手游下半年和明年業(yè)績的穩(wěn)定；第二，驗證了出海策略的有效性。國內很多游戲的成熟商業(yè)模式通過移植海外幾乎還能再成功。像中手游的《斗羅大陸：史萊克學院》等游戲海外上線后反響都很好，這對于后續(xù)其他產品的出海都提供了豐富的經驗；第三，提升了公司的海外影響力。尤其是對渠道商等用戶伙伴的信心，都很有幫助，也是未來的主要利潤增長點。”

    此外，小游戲業(yè)務板塊已經成為中手游2025年的重要增長點。例如，1月份上線的《春秋玄奇》上線三個月累計流水破億元，成為年度小游戲市場的一匹黑馬。同時，《凌霄戰(zhàn)紀》《消個錘子》等多款存量小游戲持續(xù)貢獻穩(wěn)健利潤，共同構筑了中手游在小游戲賽道的領先優(yōu)勢。

    IP商業(yè)化潛力凸顯

    核心IP授權收入同比增長134.8%

    今年以來，IP、谷子經濟在資本市場接連爆發(fā)，對于IP儲備數量豐富的企業(yè)而言，也迎來商業(yè)化擴大的機會。

    中手游財報介紹，《仙劍奇?zhèn)b傳》（以下簡稱“仙劍”）IP為公司的核心資產，該IP運營在三十周年之際迎來價值爆發(fā)。上半年，仙劍IP授權收入達人民幣3310萬元，同比增長134.8%。預期隨著超競集團的加入，將會加速仙劍在IP運營服務、主題業(yè)態(tài)策劃執(zhí)行、衍生品設計研發(fā)等相關賽道的業(yè)務發(fā)展，雙方也將在IP產業(yè)鏈上資源互助、緊密結合、互利共生。其中，中手游已與Suplay、三月獸等谷子品牌企業(yè)合作開拓線下渠道。

    冼漢迪表示，仙劍IP在多個領域與合作方開展廣泛而深入的溝通與協(xié)作，正邁向一個價值更多元、生態(tài)更繁榮的全新發(fā)展階段。

    張毅認為，中手游擁有的許多IP在知名度和粉絲基礎上都很有優(yōu)勢，未來不管是游戲開發(fā)還是其他的商業(yè)化運作，都具有很高的發(fā)展前景。仙劍IP授權收入的增長是一個很積極的信號。未來公司在尋求更多合作伙伴，授權周邊產品，跨界合作商都有機會將利益最大化。

    “在當前IP爆發(fā)，潮玩規(guī)模增長的前景下，IP的全產業(yè)鏈布局會是中手游的重點方向。動畫番劇、真人劇集、漫展、衍生品等等都有機會，像泡泡瑪特那樣做盲盒潮玩也具備強大的市場需求。目前就看中手游怎么去抓住這方面的機會，然后在下半年展現自己的商業(yè)化能力，改善業(yè)績。”張毅說道。

（編輯 喬川川）