本報(bào)記者 肖艷青

    天邁科技實(shí)控權(quán)易主僅4個(gè)月，便火速開(kāi)啟資本并購(gòu)布局。

    5月7日，鄭州天邁科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天邁科技”）披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案等系列公告。

    根據(jù)預(yù)案，天邁科技擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的上海芬能自動(dòng)化技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海芬能”）96.45%股份，發(fā)行價(jià)格為43.33元，并向不超過(guò)35名特定對(duì)象募集配套資金。

    受此消息影響，天邁科技股票5月7日以漲停價(jià)67.22元/股復(fù)牌。

    上海與梅管理咨詢(xún)合伙企業(yè)合伙人沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，實(shí)控人獲得上市公司控制權(quán)后，在可能觸發(fā)重大資產(chǎn)重組“借殼”紅線(xiàn)的前提下，也要推進(jìn)關(guān)鍵資產(chǎn)注入，核心動(dòng)因主要分為三類(lèi)：一是上市公司經(jīng)營(yíng)承壓顯著，若不快速優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)將持續(xù)蔓延，進(jìn)一步侵蝕股東權(quán)益；二是收購(gòu)上市公司控制權(quán)的成本較高，需要盡快完成資產(chǎn)注入，減少實(shí)控人的資本壓力；三是當(dāng)前關(guān)聯(lián)企業(yè)的概念在市場(chǎng)中屬于熱點(diǎn)，可以為關(guān)聯(lián)企業(yè)和實(shí)控人帶來(lái)更高估值。

    主業(yè)持續(xù)虧損

    實(shí)控權(quán)易主

    本次交易前，天邁科技聚焦車(chē)聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星定位、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等前沿技術(shù)，主營(yíng)智能車(chē)載設(shè)備及軟件平臺(tái)研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，已形成車(chē)載智能調(diào)度、運(yùn)營(yíng)安全、智能支付、數(shù)據(jù)治理、新能源管理等產(chǎn)品體系。

    公開(kāi)資料顯示，天邁科技2019年底在深交所上市，單一盈利模式承壓，上市之后業(yè)績(jī)就“變臉”。根據(jù)其財(cái)報(bào)，2020年至2025年該公司扣非后凈利潤(rùn)處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

    由于銷(xiāo)售訂單的減少，2026年第一季度天邁科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1584.11萬(wàn)元，同比下降49.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損873.24萬(wàn)元，同比虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。其主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮。

    值得關(guān)注的是，2025年，天邁科技原控股股東郭建國(guó)及其一致行動(dòng)人郭田甜、海南大成瑞信投資合伙企業(yè)（有限合伙），與蘇州工業(yè)園區(qū)啟辰衡遠(yuǎn)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）達(dá)成股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)嫌?jì)出讓公司1775.67萬(wàn)股股份，占總股本比例為26.1%。該筆股權(quán)已于2026年1月6日完成過(guò)戶(hù)登記，交易落地后，鄺子平正式成為天邁科技實(shí)際控制人。

    注入資產(chǎn)

    切入工業(yè)自動(dòng)化賽道

    天邁科技方面表示，受行業(yè)格局趨于穩(wěn)定影響，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)步入成熟期，增速放緩、內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力減弱。為突破發(fā)展瓶頸、提升資產(chǎn)質(zhì)量與長(zhǎng)期價(jià)值，上市公司依托資本市場(chǎng)實(shí)施本次產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，切入工業(yè)自動(dòng)化及高端制造賽道。

    公告顯示，上海芬能是一家從事智能制造裝備研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，為下游來(lái)自汽車(chē)電子、消費(fèi)電子和新能源行業(yè)的客戶(hù)提供成套定制化智能制造解決方案，屬于高端制造領(lǐng)域。

    根據(jù)預(yù)案，2024年和2025年，上海芬能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.02億元和4.52億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3095.49萬(wàn)元和4852.12萬(wàn)元。

    而天邁科技2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2793.01萬(wàn)元遠(yuǎn)低于上海芬能營(yíng)收與盈利的規(guī)模。二者體量懸殊，此次交易被市場(chǎng)視作典型的“蛇吞象”式并購(gòu)，也被市場(chǎng)人士解讀為一場(chǎng)清晰的“拿殼+置入資產(chǎn)”資本運(yùn)作。

    本次并購(gòu)能否有效改善公司盈利結(jié)構(gòu)、扭轉(zhuǎn)虧損局面亦是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。本報(bào)記者致電公司董秘，董秘表示，參考公告內(nèi)容，現(xiàn)在沒(méi)有更多的信息。

    中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，短期看，此次并購(gòu)有望快速扭轉(zhuǎn)虧損。上海芬能2025年歸母凈利潤(rùn)4852萬(wàn)元，顯著高于天邁科技的虧損額，合并報(bào)表后公司盈利將明顯改善。中長(zhǎng)期看，此次交易可助力公司切入工業(yè)自動(dòng)化優(yōu)質(zhì)賽道，與原有車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)形成協(xié)同，培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。但改善幅度取決于整合效果與芬能業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，原有主業(yè)虧損問(wèn)題仍需解決。

    天邁科技方面表示，本次交易完成后，上市公司原有城市公交整體解決方案相關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)將繼續(xù)開(kāi)展，本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生根本性變化。公司將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)置入優(yōu)質(zhì)高端制造資產(chǎn)，快速切入工業(yè)自動(dòng)化高景氣賽道，進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資源配置效率，拓寬公司未來(lái)成長(zhǎng)空間，持續(xù)增強(qiáng)公司核心經(jīng)營(yíng)能力與長(zhǎng)期投資價(jià)值。

（編輯 才山丹）