本報記者 張文湘 見習記者 占健宇

    4月29日，上海證券交易所舉辦滬市主板有色金屬上市公司集體業(yè)績說明會，中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司（以下簡稱“北方稀土”）、中稀有色金屬股份有限公司（以下簡稱“中稀有色”）、廣西華錫有色金屬股份有限公司（以下簡稱“華錫有色”）、西部礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱“西部礦業(yè)”）四家企業(yè)集中亮相，曬業(yè)績、談布局、話未來，勾勒出行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的清晰圖譜。

    2025年行業(yè)高速增長

    2025年，有色金屬行業(yè)呈現(xiàn)盈利大幅增長的強景氣特征，A股有色指數(shù)全年漲幅超75%，為2011年以來最佳表現(xiàn)。上證主板有色板塊整體業(yè)績呈現(xiàn)營收穩(wěn)步增長、盈利顯著改善、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的良好態(tài)勢。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，55家上證主板有色金屬上市公司已全部完成2025年年報披露。2025年，這55家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入2.57萬億元，同比增長9.11%，較2024年增加2142.81億元；歸母凈利潤合計實現(xiàn)1481.49億元，同比大幅增長35.75%，較2024年增加390.19億元。

    在本次集體業(yè)績說明會上，北方稀土、中稀有色、華錫有色、西部礦業(yè)四家企業(yè)詳細披露了2025年經(jīng)營成果與增長亮點。

    北方稀土2025年實現(xiàn)營業(yè)收入425.63億元，同比增長29.11%，營收規(guī)模首次突破400億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.51億元，同比增長124.17%。公司管理層在業(yè)績說明會上介紹，通過科學組產(chǎn)模式，磁材、拋光材料等核心產(chǎn)品產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史新高，近年來首次實現(xiàn)鑭鈰產(chǎn)品年度銷大于產(chǎn)，庫存消化成效顯著。

    華錫有色2025年實現(xiàn)營業(yè)收入58.03億元，同比增長25.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.01億元，同比增長21.75%。公司管理層表示，業(yè)績增長除行業(yè)價格紅利外，核心內(nèi)生動力來自三方面：一是主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)步提升；二是全年推進56個降本增效項目，實現(xiàn)降本3047.02萬元，有效對沖成本壓力；三是銅坑、高峰等礦山多金屬協(xié)同開采，顯著增強了抗周期波動能力。

    西部礦業(yè)2025年實現(xiàn)營業(yè)收入616.87億元，同比增長23.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.43億元，同比增長24.26%。據(jù)悉，該公司冶煉板塊通過工藝優(yōu)化與精細化管理，2025年下半年實現(xiàn)顯著扭虧，金、銀、銻、銦等多金屬副產(chǎn)品回收效率同步提升，進一步增厚了盈利空間。

    中稀有色聚焦主業(yè)提質(zhì)增效，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入58.20億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.28億元，盈利水平顯著改善。

    “2025年有色金屬行業(yè)表現(xiàn)亮眼，受多重因素影響，大部分有色金屬價格上漲。從大類品種漲跌幅來看，2025年全年，貴金屬漲幅居前，小金屬漲幅分化明顯；工業(yè)金屬漲幅相對較小。”五礦證券研究所有色金屬行業(yè)首席分析師王小芃向《證券日報》記者表示。

    高質(zhì)量發(fā)展縱深推進

    在業(yè)績高速增長的同時，多家有色金屬行業(yè)上市公司在產(chǎn)業(yè)升級、綠色轉(zhuǎn)型、投資者回報等方面展現(xiàn)出積極成效，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    一方面，企業(yè)持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈高端延伸，加速布局新興賽道。北方稀土董事會秘書吳永鋼在本次業(yè)績說明會上介紹，近年來稀土產(chǎn)業(yè)下游需求結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新能源與高端制造成為需求增長核心引擎，人形機器人、低空經(jīng)濟等新興領域快速崛起，為行業(yè)開辟了廣闊增量空間。公司依托核心資源優(yōu)勢，聚焦上述領域核心用材需求，推動相關產(chǎn)品在機器人關節(jié)、低空裝備等場景的應用落地，夯實新興領域技術(shù)儲備。

    另一方面，行業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型步伐顯著加快。西部礦業(yè)管理層在業(yè)績說明會上提到，未來將繼續(xù)推進綠色低碳與高值化發(fā)展，通過持續(xù)優(yōu)化工藝指標提升金、銀、銻、銦等多金屬副產(chǎn)品綜合回收率，減少資源浪費；在鹽湖資源開發(fā)領域，將重點突破高純氫氧化鎂制備及多元素聯(lián)產(chǎn)等關鍵工藝，全面提升資源綜合回收率與綠色開發(fā)水平。

    與此同時，投資者回報力度持續(xù)加大。《證券日報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年55家上證主板有色金屬上市公司累計分紅總額（含股份回購）達526.47億元，同比大幅增長37.20%。

    2026年景氣度有望延續(xù)

    步入2026年，有色金屬行業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，55家上證主板有色金屬上市公司2026年一季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入7152.12億元，同比增長26.47%；合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤584.99億元，同比大幅增長79.78%。業(yè)內(nèi)人士認為，從細分賽道供需格局來看，行業(yè)全年有望維持高景氣度，結(jié)構(gòu)性機會突出。

    對于核心品種價格走勢，西部礦業(yè)董事會秘書王偉在現(xiàn)場回復《證券日報》記者提問時表示：“綜合判斷，2026年銅價將維持高位震蕩、價格中樞穩(wěn)步上移，全球銅礦供給偏緊、庫存低位疊加新能源與電網(wǎng)剛需支撐，銅價整體韌性較強；碳酸鋰行業(yè)供需緊平衡格局延續(xù)，下游需求穩(wěn)步回暖、上游供給約束明顯，鋰價整體中樞抬升、走勢前高后穩(wěn)，大幅波動風險顯著收斂。”

    上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康向《證券日報》記者表示：“中長期來看，在全球能源轉(zhuǎn)型大趨勢下，銅在綠色能源發(fā)展中的核心作用不可替代，銅價依然存在上漲動力。”

    稀土市場方面，上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部稀土分析師熊文廣在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2026年稀土價格預計將延續(xù)高位震蕩偏強格局。供給端呈現(xiàn)持續(xù)收緊態(tài)勢，需求端則保持增長。新能源汽車、工業(yè)電機等傳統(tǒng)應用需求穩(wěn)健，同時人形機器人、低空經(jīng)濟等新興領域正逐步形成規(guī)?；略鲂枨?，整體需求韌性較強。”