本報記者 丁蓉

    4月28日，深圳金信諾高新技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“金信諾”）披露2025年年度報告。報告顯示，該公司2025年營業(yè)收入為24.99億元，同比增長16.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1435.27萬元，同比增長14.69%。不過，該公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為負值，虧損4642.03萬元。自2022年以來，該公司扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)4年為負值。

    蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示：“扣非凈利潤是衡量主營業(yè)務(wù)真實盈利能力的核心指標(biāo)。該項指標(biāo)連續(xù)4年為負，盡管歸屬于上市公司股東的凈利潤在非經(jīng)常性損益的支撐下為正值，營業(yè)收入也持續(xù)增長，但‘增收不增利’的深層矛盾并未解決。這說明公司主業(yè)盈利能力薄弱。如何解決主業(yè)困局，成為亟待金信諾解決的問題。”

    部分財務(wù)指標(biāo)亮起紅燈

    根據(jù)金信諾年報，該公司產(chǎn)品包括線纜、連接器、組件、印制線路板和核心網(wǎng)。其在通信領(lǐng)域的業(yè)務(wù)收入約占主營業(yè)務(wù)收入的50%至60%，生產(chǎn)的線纜、連接器、組件類產(chǎn)品主要用于通信設(shè)備內(nèi)部以及通信設(shè)備之間的關(guān)鍵信號連接傳輸。

    年報數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年，金信諾扣非凈利潤連續(xù)4年陷入虧損，分別為虧損4.18億元、3.43億元、4824.57萬元、4642.03萬元。

    除扣非凈利潤之外，金信諾現(xiàn)金流也亮起紅燈。2025年年報顯示，金信諾經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.86億元，較上年同期由正轉(zhuǎn)負。

    中國城市專家智庫委員會常務(wù)副秘書長林先平對《證券日報》記者表示：“公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負，反映現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)陷入瓶頸，流動性風(fēng)險加劇，直接影響企業(yè)穩(wěn)健運營。”

    業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期

    從通信行業(yè)來看，當(dāng)前北美、東亞等發(fā)達地區(qū)5G覆蓋成熟，南亞、非洲等區(qū)域正加速從4G向5G過渡，成為全球5G建設(shè)的新增長極。行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛積極調(diào)整市場策略，一方面加大海外市場開拓力度，重點布局東南亞、中東、拉美及非洲等網(wǎng)絡(luò)升級需求旺盛的地區(qū)，另一方面通過技術(shù)創(chuàng)新，在衛(wèi)星通信等新領(lǐng)域進行布局，加速培育新的增長引擎，著力打造第二增長曲線。

    金信諾布局了印制線路板、衛(wèi)星及無線通信業(yè)務(wù)。不過這兩項業(yè)務(wù)在2025年期間收入不增反降，拓展不及預(yù)期。在2025年印制線路板行業(yè)整體高景氣的背景下，該公司印制線路板系列產(chǎn)品營業(yè)收入為1.87億元，同比下滑10.64%。該公司衛(wèi)星及無線通信產(chǎn)品營業(yè)收入為3036.59萬元，同比下滑39.98%。

    從研發(fā)投入占營業(yè)收入比例來看，近3年金信諾該項數(shù)據(jù)持續(xù)萎縮。2023年至2025年該公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為12.06%、9.39%、9.16%。

    林先平表示：“通信、印制線路板、衛(wèi)星及無線通信領(lǐng)域的技術(shù)迭代迅速，如果不能高度重視研發(fā)投入，技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代能力不足，長期來看，將影響企業(yè)核心競爭力，難以適配行業(yè)發(fā)展節(jié)奏。”

    公司計劃如何扭轉(zhuǎn)主業(yè)長期虧損、核心造血能力弱的局面？《證券日報》記者就此向金信諾發(fā)送采訪函，截至4月28日下午5點發(fā)稿時止未獲得回復(fù)。

（編輯 喬川川）