本報(bào)記者 李豪悅

    香港聯(lián)交所最新權(quán)益披露資料顯示，中手游董事長(zhǎng)兼CEO肖健于4月8日至4月9日從公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)增持公司股份，合計(jì)48萬(wàn)股。增持后，其持股比例升至26.14%，持股數(shù)約7.83億股。

    上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級(jí)研究員楊懷玉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此舉正值中手游發(fā)布2025年財(cái)報(bào)后的窗口期，公司高層真金白銀的投入為市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。“此前，中手游財(cái)報(bào)提到《仙劍世界》帶來(lái)的非經(jīng)營(yíng)性虧損已集中出清，海外收入的增長(zhǎng)以及在小游戲賽道的成功為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。在此背景下，中手游目前估值處于歷史低位，或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。”

    早前，中手游公布了2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收13.90億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損14.71億元，較2024年的20.78億元收窄近30%，虧損壓力顯著緩解。財(cái)報(bào)同時(shí)指出，非經(jīng)營(yíng)性虧損已在2025年集中出清，下半年經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)已出現(xiàn)明顯改善。

    這份成績(jī)單中，最受關(guān)注的是中手游此前重點(diǎn)投資研發(fā)的游戲《仙劍世界》帶來(lái)的短期陣痛。該游戲于2025年2月份上線后表現(xiàn)不及預(yù)期，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)形成重大拖累。中手游在業(yè)績(jī)報(bào)告中坦言，已針對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整與人力優(yōu)化，更換項(xiàng)目負(fù)責(zé)人并重構(gòu)商業(yè)化模型，相關(guān)一次性費(fèi)用已全額計(jì)入2025年損益，不會(huì)對(duì)后續(xù)年度造成持續(xù)性影響。

    當(dāng)前，公司在小成本、快迭代的賽道上找到了新突破口。財(cái)報(bào)顯示，2025年推出的《春秋玄奇》在微信游戲暢銷榜最高沖至第10位，上線3個(gè)月累計(jì)流水破億元，并于下半年進(jìn)入利潤(rùn)回收期。肖健在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上明確表示，2026年中手游將堅(jiān)持“小成本試錯(cuò)、大運(yùn)作推廣、快速迭代”的發(fā)展策略，依托集團(tuán)自身的IP資源優(yōu)勢(shì)，以“App+小游戲”雙端布局為核心業(yè)務(wù)模式。

    與此同時(shí)，海外市場(chǎng)正成為中手游穿越周期的重要緩沖帶。2025年，公司海外收入達(dá)3.58億元，同比增長(zhǎng)31.6%，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，海外收入占發(fā)行收入比例首次突破30%，達(dá)到30.8%。

    隨著近兩年IP經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)，手握豐富IP資源的中手游，在IP開(kāi)發(fā)上也迎來(lái)更多優(yōu)勢(shì)。其中，公司核心IP《仙劍奇?zhèn)b傳》在30周年之際展現(xiàn)出多維破圈的生命力。肖健在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司將持續(xù)深耕仙劍IP價(jià)值，全力推動(dòng)其向世界級(jí)文化IP進(jìn)階。

    據(jù)了解，動(dòng)畫番劇《仙劍奇?zhèn)b傳三》在騰訊視頻預(yù)約量破百萬(wàn)，《仙劍奇?zhèn)b傳四重制版》預(yù)告片在B站48小時(shí)內(nèi)播放量突破300萬(wàn)，線下漫展覆蓋10個(gè)省份。除此之外，2026年，中手游計(jì)劃在全球推出19款新游戲，覆蓋卡牌、RPG、MMORPG等多元品類，其中絕大部分為熱門或經(jīng)典IP游戲。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“找經(jīng)典IP或成熟IP參與研發(fā)或做好發(fā)行，這樣的路徑適合大多數(shù)中小游戲公司，也是一條相對(duì)穩(wěn)重又同時(shí)具備突破機(jī)會(huì)的方向。”

    中金研報(bào)顯示，伴隨國(guó)內(nèi)IP產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步成熟，IP產(chǎn)業(yè)價(jià)值有望迎來(lái)系統(tǒng)性重估；而內(nèi)容生產(chǎn)工業(yè)化、IP運(yùn)營(yíng)矩陣化、收入結(jié)構(gòu)多元化或?yàn)橹匾l(fā)展趨勢(shì)，具備差異化IP儲(chǔ)備和資源能力的IP方或具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（編輯 孫倩）