■本報記者 李春蓮

    中國神華發(fā)布的2017年三季報顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入1825.35億元，同比增長46.3%，歸屬于母公司股東凈利潤356.49億元，同比增長106%。

    《證券日報》記者經過計算，中國神華三季度平均日賺1.3億元，創(chuàng)五年來最高盈利水平。

    根據公開資料，中國神華2012年前三季度實現凈利潤約365.6億元，此后隨著煤價下跌，凈利潤一直下降。2015年三季度，凈利潤降至161億元。

    中國神華表示，前三季度煤炭價格維持高位，公司煤炭價格上漲疊加銷量回升，營業(yè)收入增幅顯著，煤炭需求旺盛帶動鐵路、航運運量回升，煤化工主要產品整體價格回升。

    不難發(fā)現的是，今年前三季度，煤炭板塊貢獻了近八成的營業(yè)收入。

    神華還表示，鑒于2016年市場煤價前低后高等因素影響，2017年凈利潤同比增幅將達到或超過80%。

    開源證券研究報告指出，中國神華作為國內最大的煤炭上市公司，集煤炭、發(fā)電、港口、航運、煤化工一體化全產業(yè)鏈布局，煤炭、發(fā)電、運輸已經成為公司業(yè)績的三大支柱板塊。公司具有成本優(yōu)勢，在行業(yè)中具備一體化經營優(yōu)勢和規(guī)模效應，并顯著增強公司抵御周期性波動及風險的能力。在供給側改革的大背景下，先進產能加速置換，公司有望持續(xù)持續(xù)受益于先進產能釋放帶來的政策利好。

    今年8月份，中國神華年產75萬噸的煤制聚烯烴項目以及礦區(qū)面積占766平方公里，煤炭資源總量約144億噸的特大煤礦獲批，將進一步鞏固神華在煤炭行業(yè)的龍頭地位。

    值得注意的是，今年，神華和國電集團實施了合并重組；中國神華擬與國電電力共同組建火電合資公司，國電持有控股權。

    近日，神華集團總經理凌文表示，自今年8月份，國務院批準神華集團與國電集團合并重組為國家能源集團的方案后，兩家公司正緊鑼密鼓地按照有關部署推進實質性合并。按照中央要求，兩家企業(yè)合并不單單是合并同類項，還要做強做優(yōu)做大。

    興業(yè)證券分析師王春環(huán)認為，中國神華“礦路港電化”縱向一體的經營模式是其獨特優(yōu)勢與核心競爭力，煤電企業(yè)重組動作將帶來產業(yè)協同效應，在公司原有煤電業(yè)務鏈條基礎上進一步平抑煤價波動，增強公司業(yè)績穩(wěn)定性。

    他還指出，假設火電合資公司2017年底正式組建，預計公司2018年售電量與發(fā)電收入將大幅下降，同時投資收益將大幅增厚。2018年觸發(fā)煤電聯動致使電價上調的概率很大，隨著未來煤價平穩(wěn)回落，發(fā)電成本端亦得到控制，將利好公司并表部分發(fā)電業(yè)務與合資電廠。