本報記者 王思文

    2月22日，鵬華中證酒ETF基金經(jīng)理張羽翔發(fā)表了近期酒類板塊調(diào)整的最新觀點(diǎn)。總體來看，張羽翔認(rèn)為，近期酒板塊調(diào)整原因多是情緒面和貨幣政策方面影響。

    首先，張羽翔表示，春節(jié)期間美債收益率再度大幅上行，市場關(guān)于再通脹交易討論的熱度也持續(xù)攀升。美債收益率上行以及美國通脹預(yù)期的持續(xù)走高將如何影響大類資產(chǎn)走勢成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。春節(jié)假期期間，海外金融市場表現(xiàn)并不平靜，10年期美債收益率大幅上行，美債收益率曲線陡峭化加劇。從大類資產(chǎn)角度而言，美債收益率作為交易的錨，收益率上行可能帶來新興市場國家股市估值調(diào)整的風(fēng)險，新興市場國家股市中估值較高的板塊存在調(diào)整的可能。

    貨幣政策方面，張羽翔認(rèn)為，節(jié)前央行在跨年關(guān)鍵時點(diǎn)進(jìn)行公開市場操作回籠部分資金，引發(fā)市場對于流動性正在收緊的擔(dān)憂，節(jié)后首日再次通過逆回購回籠2600億元，節(jié)后三天共回籠3300億元，流動性收緊預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。市場短期正嘗試風(fēng)格再平衡。

    對于近期酒類板塊調(diào)整的原因，張羽翔進(jìn)一步提道：“現(xiàn)階段海外和國內(nèi)的貨幣政策，對于高估值的板塊均存在負(fù)面影響，前期漲幅較大的酒類板塊存在調(diào)整的需求，春節(jié)期間完整的實際銷售情況，需要1周-2周才能真正地從渠道匯總上來。具體來看，春節(jié)期間各地疫情得到有效控制。高線城市大規(guī)模宴席受到管控，但是小范圍、多頻次聚飲表現(xiàn)正常，利于高端白酒終端動銷。低線城市、農(nóng)村地區(qū)宴席舉辦好于預(yù)期，有利次高端和地產(chǎn)酒庫存去化。”

    “而根據(jù)當(dāng)前相關(guān)渠道反饋的數(shù)據(jù)結(jié)果，春節(jié)期間酒類消費(fèi)良好、動銷好、庫存低、價格穩(wěn)定，經(jīng)過負(fù)面情緒釋放，酒類板塊短暫調(diào)整后，靜待一季報經(jīng)營數(shù)據(jù)落地驗證業(yè)績。”張羽翔表示。

（編輯 田冬）