基礎資金+基礎資產(chǎn)配套將促二級市場回暖

    ■本報見習記者 吳曉璐

    在1月19日由證券日報社主辦、中國人民大學重陽金融研究院合辦的第一屆新時代資本論壇（2018）上，長盛基金副總經(jīng)理王寧認為，自2015年股市大幅波動之后，二級市場出現(xiàn)新的特征，在新的時代下，基金行業(yè)從業(yè)者需要回歸初心。而經(jīng)過這次金融供給側改革和實業(yè)供給側改革結束以后，國內的傳統(tǒng)實業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)將發(fā)生巨變，中國將形成真正的基礎資產(chǎn)和真正的基礎資金，當二者的配置過程結束以后，市場自然就會全面回暖。

    王寧表示，通過研究發(fā)現(xiàn)，2015年股市發(fā)生大幅波動，其實是對前10年股市的一個總結，而從當下來看，2015年的波動是非常深遠和深刻的，可能超出了二級市場的范圍，影響了整個資本市場的監(jiān)管模式以及監(jiān)管方式。

    “從具體的表現(xiàn)來看，2015年之后二級市場上創(chuàng)新高的行業(yè)和2015年之前是完全不一樣的，甚至是完全相反的。2015年到2018年初，82個二級行業(yè)中，有5個到6個二級行業(yè)創(chuàng)歷史新高，分別是白色家電、白酒、汽車、保險、股份制銀行，到了今年1月份，國有銀行也創(chuàng)了歷史新高”，他說。而在前25年，這6個行業(yè)是大家不太關注，甚至會習慣性屏蔽掉的。

    他表示，正是這6個創(chuàng)造新高的行業(yè)，顛覆了他前25年對于二級市場的一種習慣性思維模式。在新的時代，他認為基金行業(yè)從業(yè)人員需要回歸初心，利用價值投資，為客戶創(chuàng)造業(yè)績。

    新的時代回歸初心，既有監(jiān)管形勢的壓力，還有來自全球和中國的宏觀背景的壓力。他認為，其中一個壓力是外部的約束。全球金融的變革，例如美國加息和美國稅收等，外部資金不斷涌來的時代已經(jīng)結束。另一個是內部的壓力，目前中國已經(jīng)進入了老齡化時代。

    “金融市場的變革是從金融供給側改革開始的，金融供給側改革對應的是實業(yè)的供給側改革，這兩者之間是相互共振的，也反映在二級市場的操作上”，王寧說。

    他認為，中國經(jīng)過這次大的金融供給側改革和實業(yè)供給側改革結束以后，國內的傳統(tǒng)實業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)將發(fā)生巨變。這個巨變就是中國將形成真正的基礎資產(chǎn)和真正的基礎資金，兩者產(chǎn)生相互對應關系，而這種相互對應的配套關系是在前25年的金融市場看不到的。實業(yè)的金融改革提供了長期堅實的基礎資產(chǎn)。

    他表示，“基礎資金+基礎資產(chǎn)”的配套是二級市場全面回暖的一個非常堅實的基礎，與之對應的是2000年到2005年股市，那5年金融行業(yè)處于一個龐大的整肅期，但是并不影響出現(xiàn)五朵金花的行情。當基礎資金和基礎資產(chǎn)配置過程結束以后，市場自然就會全面回暖。