本報記者 方凌晨

    私募基金行業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，管理人隊伍的優(yōu)勝劣汰也持續(xù)演進。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）公示信息顯示，截至5月24日，今年以來已有522家私募管理人注銷登記，較去年同期的493家有所增加。

    在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，部分私募基金管理人“離場”受到了監(jiān)管趨嚴的影響，亦是行業(yè)自我凈化、優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。未來，合規(guī)運營能力和投研水平將成為機構(gòu)競爭的焦點。

    行業(yè)門檻正在提高

    年內(nèi)注銷登記的522家私募基金管理人中，“協(xié)會注銷”“主動注銷”及“12個月無在管注銷”三種注銷類型的數(shù)量分別為281家、206家、35家。

    格上基金研究員蔣睿在接受《證券日報》記者采訪時表示：“私募基金管理人注銷，受到監(jiān)管趨嚴、優(yōu)勝劣汰、合規(guī)成本抬升及市場變化等多重因素影響。據(jù)觀察，注銷主體多為小型私募、空殼機構(gòu)及合規(guī)能力薄弱的主體，這類管理人的出清加速了行業(yè)洗牌，推動資金、人才及客戶向大型及中型合規(guī)私募集中，私募基金行業(yè)正逐步轉(zhuǎn)向合規(guī)精細化運營。”

    近年來，全行業(yè)私募基金管理人數(shù)量呈現(xiàn)較快下降態(tài)勢。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年末至2022年9月底，私募基金管理人數(shù)量始終維持在2.4萬家以上，而截至2026年一季度末，私募基金管理人數(shù)量已降至19067家。

    優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2025年逾千家私募基金管理人注銷，今年以來注銷數(shù)量已超520家，意味著行業(yè)門檻正在提高。”

    相關(guān)數(shù)據(jù)也佐證了上述判斷。與私募基金管理人數(shù)量持續(xù)縮減形成鮮明對比的是，私募基金總規(guī)模展現(xiàn)出穩(wěn)健增長勢頭。自2025年10月底首次突破22萬億元關(guān)口后，私募基金總規(guī)模已連續(xù)6個月創(chuàng)出歷史新高，截至2026年一季度末，私募基金總規(guī)模達到了空前的22.72萬億元。

    賀金龍表示，當(dāng)前私募基金規(guī)模的增長更多由管理人專業(yè)能力驅(qū)動，在此基礎(chǔ)上，A股市場回暖增加私募基金賬面資產(chǎn)、存款收益率下行促使資金向私募量化中性及指數(shù)增強策略產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，那些具有更強專業(yè)能力、超額收益能力的私募贏得了更大的市場份額。

    “合規(guī)經(jīng)營”是關(guān)鍵

    在業(yè)界看來，私募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰持續(xù)深化，存續(xù)私募基金管理人更要繃緊“合規(guī)經(jīng)營”這根弦。近期，就有多家管理人因合規(guī)問題被監(jiān)管點名。

    例如，5月22日，中基協(xié)發(fā)布對珠海有容私募基金管理有限公司的紀律處分決定書。公告顯示，該機構(gòu)存在未按規(guī)定履行投資者適當(dāng)性調(diào)查程序、未妥善保存適當(dāng)性管理資料、未妥善保管內(nèi)部控制相關(guān)材料等違規(guī)情形；5月8日，中基協(xié)發(fā)布對浙江壹諾投資管理有限公司的紀律處分決定書。公告顯示，該機構(gòu)向中基協(xié)報送的信息存在虛假記載，同時未按規(guī)定履行信息報告義務(wù)。

    “當(dāng)前私募基金管理人合規(guī)問題主要集中在募集行為、信息披露、內(nèi)控風(fēng)控三大環(huán)節(jié)。”蔣睿表示，募集端常見公開宣傳、向不合格投資者募資、適當(dāng)性管理流于形式等違規(guī)行為；信息披露方面多存在凈值更新不及時、信息不對稱等問題；內(nèi)控風(fēng)控方面，風(fēng)控機制虛化、關(guān)聯(lián)交易管控不足等較為突出；此外，部分機構(gòu)還存在高管兼職過多、投研與合規(guī)職責(zé)劃分不清等問題。

    河南澤槿律師事務(wù)所主任付建在接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著違規(guī)運營機構(gòu)、空殼機構(gòu)的持續(xù)出清，在嚴監(jiān)管態(tài)勢下，存續(xù)私募基金管理人更需主動規(guī)范展業(yè)行為，嚴格遵守法律法規(guī)和合同約定，建立健全信息披露管理制度，確保信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性，切實維護投資者利益。同時，應(yīng)設(shè)立專職合規(guī)崗位，定期開展內(nèi)部檢查和員工培訓(xùn)，及時排查業(yè)務(wù)風(fēng)險，并主動關(guān)注監(jiān)管政策變化，積極配合問題整改，通過規(guī)范經(jīng)營積累良好信用。”