本報訊 （記者昌校宇）在近日舉行的中歐基金“種時光的人”系列主題沙龍線下活動中，中歐基金權益研究部副總監(jiān)、基金經理任飛從制造業(yè)的視角，分享了其對未來主線的判斷。

    活動現(xiàn)場 昌校宇/攝

    任飛分析稱，目前我國制造業(yè)投資量級遠超地產投資，在經濟中的重要性進一步提升。除了外需制造業(yè)繁榮，內需制造業(yè)也在復蘇，機床、自動化設備等基礎行業(yè)訂單普遍提速。不僅是國內，海外也同樣如此。海外AI巨頭資本開支預期的持續(xù)上修，也代表著全球制造業(yè)景氣度正在從預期走向兌現(xiàn)。

    任飛特別提到，本輪AI帶動的制造業(yè)需求，規(guī)?；驅⑦h超2021年的新能源周期、2015年的互聯(lián)網(wǎng)革命以及過去的地產周期——“甚至可能比三者加總還要大”。當然，AI快速成長的背后，離不開對算力基礎設施的爆發(fā)式需求，而這種“新需求”還疊加在部分“傳統(tǒng)材料”“傳統(tǒng)能源”之上，引發(fā)巨大的供需缺口。

    任飛以天然氣為例表示，此前市場普遍看跌，但兩三年后燃氣輪機（用于AI供電）帶來的新增需求或將遠超供給，有望出現(xiàn)價格大漲趨勢。地緣沖突帶來的天然氣缺口，可能還不如未來AI數(shù)據(jù)中心帶來的缺口大。類似邏輯還適用于玻璃纖維等傳統(tǒng)材料——先進封裝中的玻璃載板、電子布等新應用，將可能讓這些“老面孔”迎來價格爆發(fā)。

    未來，投資者該如何把握布局機會？任飛認為，過去30年，全球貨幣寬松支撐了“60%股+40%債”的經典組合；而在未來30年的財政寬松周期下，“股票+商品”的組合值得關注。其中，股市被看好并非因為流動性寬松，而是全球制造業(yè)基本面的支撐。科技制造上游的材料、能源等方向雖已有一定漲幅，但此輪修復的力度可能遠超以往。

    另外，黃金也是不可忽視的一環(huán)。任飛分析稱，在部分國家貿易順差的凈效應下，全球央行購金力量邊際增強，黃金值得長期關注。

（編輯 吳越 郭之宸）