本報(bào)記者 彭衍菘

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，截至4月22日，月內(nèi)已有37家公募基金對(duì)旗下97只產(chǎn)品發(fā)布限購公告。從整體數(shù)據(jù)看，實(shí)施限購的公募基金業(yè)績普遍亮眼，其中不乏年內(nèi)業(yè)績領(lǐng)跑的“明星基金”，給出的理由多為保護(hù)現(xiàn)有持有人利益、維護(hù)投資策略的穩(wěn)定性等。

    主動(dòng)為規(guī)模踩剎車

    4月21日，華商基金發(fā)布公告，旗下華商均衡成長混合A/C自即日起單日大額申購限額為10萬元，而此前該基金并未設(shè)置申購限制。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，華商均衡成長混合A年內(nèi)凈值增長率達(dá)61.27%，近三年回報(bào)更是高達(dá)218.80%。

    類似的情形也出現(xiàn)在廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)遠(yuǎn)見智選混合A上，該基金今年以來凈值增長率達(dá)86.62%，業(yè)績領(lǐng)跑全市場。然而，隨著資金大量涌入，該基金規(guī)模從年初的2.57億元急劇增至4月22日的119.86億元，增幅超過45倍。為“保護(hù)基金份額持有人利益”，廣發(fā)基金近日已將該基金單日申購限額設(shè)為1萬元。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，37家公募基金旗下97只產(chǎn)品的年內(nèi)平均凈值增長率為3.47%，近三年平均凈值增長率為16.37%，其中超過97%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益。亮眼的業(yè)績表現(xiàn)吸引了大量資金追逐，基金公司不得不通過限購來為規(guī)模踩剎車。

    基金限購并非簡單的“閉門謝客”，而是基金管理人主動(dòng)管理規(guī)模、保障投資策略有效執(zhí)行的重要手段。當(dāng)基金規(guī)模超出基金經(jīng)理的能力或策略容量時(shí)，過大的資金量可能攤薄收益、增加交易成本、影響調(diào)倉靈活性，最終損害所有持有人的利益。

    “通過設(shè)置申購限額，基金公司能夠平滑資金流入節(jié)奏，為基金經(jīng)理提供相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)作環(huán)境，從而更好地貫徹投資策略、控制風(fēng)險(xiǎn)。這一舉措既是對(duì)現(xiàn)有持有人的負(fù)責(zé)，也是對(duì)潛在投資者的理性引導(dǎo)。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問陳宇恒說。

    限購背后的保護(hù)邏輯

    近年來，每逢市場出現(xiàn)階段性賺錢效應(yīng)，短期業(yè)績領(lǐng)跑的“網(wǎng)紅基金”容易成為資金追捧的焦點(diǎn)，不少產(chǎn)品在規(guī)模激增后往往出現(xiàn)業(yè)績回調(diào)。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，績優(yōu)基金易發(fā)生“虹吸效應(yīng)”，這是市場階段性賺錢效應(yīng)下，資金集中追捧與基金策略承載力之間矛盾的體現(xiàn)。部分投資者跟隨短期熱度進(jìn)行申贖，可能造成基金規(guī)模短期內(nèi)大幅波動(dòng)，對(duì)投資管理帶來挑戰(zhàn)。因此，基金公司采取限購措施主要是為了合理控制規(guī)模增速，維護(hù)投資策略的穩(wěn)定性與持續(xù)運(yùn)作。

    晨星中國基金研究中心高級(jí)分析師李一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這類“網(wǎng)紅基金”的高收益往往高度依賴高彈性的細(xì)分賽道，行業(yè)景氣度波動(dòng)、技術(shù)迭代及估值變化均可能引發(fā)凈值大幅回撤。沖著“全市場業(yè)績第一”名頭買入的投資者極易面臨高位站崗、短線虧損的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)賽道集中度高也會(huì)導(dǎo)致基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

    曾方芳進(jìn)一步表示，投資者不宜僅依據(jù)短期業(yè)績排名就盲目追逐所謂“網(wǎng)紅基金”，而應(yīng)了解其投資邏輯、策略特點(diǎn)與可能面臨的波動(dòng)，從自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好與長期資產(chǎn)配置目標(biāo)出發(fā)，做出審慎的投資決策。投資者在關(guān)注基金短期業(yè)績的同時(shí)，更應(yīng)重視基金的長期投資邏輯和自身的風(fēng)險(xiǎn)匹配度，避免因盲目追高而付出不必要的代價(jià)。