本報記者 彭衍菘

    公募基金一季報披露已拉開帷幕。據(jù)記者梳理，多只率先披露一季報的權(quán)益類基金中，聚焦科技成長賽道的主動權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，其他績優(yōu)基金報告期的調(diào)倉，也清晰指向了AI基礎(chǔ)設(shè)施等市場熱點。

    布局轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”

    從已披露的一季報數(shù)據(jù)看，主動權(quán)益類基金業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化。剔除易受大宗商品價格波動影響的產(chǎn)品后，國壽安保數(shù)字經(jīng)濟股票發(fā)起式A/C一季度凈值增長率分別達到45.38%和45.21%，漲幅居前；金信量化精選混合A/C一季度凈值漲幅分別為28.66%和28.49%；金信景氣優(yōu)選混合A/C一季度凈值漲幅分別為11.55%和11.44%。這批績優(yōu)產(chǎn)品普遍聚焦數(shù)字經(jīng)濟、信息技術(shù)、高端制造等科技成長方向，在一季度精準把握了市場結(jié)構(gòu)性機會。

    從整體倉位看，首批披露的主動權(quán)益基金普遍維持較高股票倉位。例如，截至一季度末，金信景氣優(yōu)選混合倉位提升至88.49%，金信核心競爭力混合和金信量化精選混合倉位略有下調(diào)，不過仍分別維持在89.28%和89.66%的較高水平。

    據(jù)梳理，已披露一季報的績優(yōu)基金的調(diào)倉動作，體現(xiàn)出布局從“概念題材”轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”的核心特征。例如，金信基金旗下的三只產(chǎn)品，均在一季度對前十大重倉股進行了大幅調(diào)整。其中，金信核心競爭力混合前十大重倉股全部更換，調(diào)出消費類個股，新進東陽光、網(wǎng)宿科技、宏景科技等AI算力與信息技術(shù)標的；金信量化精選混合前十大重倉股全部換為科技與制造類標的，新晉重倉英唐智控、航天電器等；金信景氣優(yōu)選混合則繼續(xù)聚焦通信與信息技術(shù)領(lǐng)域，前十大重倉股中，新增信科移動、長江通信、國博電子等7只個股。

    多位聚焦科技成長標的的基金經(jīng)理在一季報中強調(diào)，AI產(chǎn)業(yè)正從概念階段進入業(yè)績兌現(xiàn)階段。同時，其管理的基金調(diào)倉方向也較為明確，即減持單純依賴主題估值的標的，增持在算力硬件、應(yīng)用落地、商業(yè)模式上已有清晰路徑和競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。

    以平安鑫安混合為例，截至一季度末，該基金前十大重倉股中，中國動力、思源電氣、聯(lián)德股份、汽輪科技、陽光電源等電力設(shè)備與高端裝備制造板塊的5只個股為新進重倉；融通慧心混合則新進重倉了亨通光電、東方電氣、東山精密，同時進一步增持長飛光纖光纜（港股）等個股。而這些標的身處AI產(chǎn)業(yè)鏈中業(yè)績確定性較高的基礎(chǔ)設(shè)施和硬件環(huán)節(jié)。

    注重基本面與估值匹配

    公募基金一季度扎堆布局AI基礎(chǔ)設(shè)施賽道，也引發(fā)了市場對“機構(gòu)一致行動”的關(guān)注。

    湘財基金研究人士向《證券日報》記者表示，這背后主要有三重邏輯：第一，2026年開年以來，A股市場寬幅震蕩，公募機構(gòu)傾向于尋求相對確定性較高的標的，偏好產(chǎn)業(yè)趨勢好、行業(yè)景氣度高以及業(yè)績兌現(xiàn)預期強的方向，AI基礎(chǔ)設(shè)施賽道恰好滿足上述標準；第二，AI產(chǎn)業(yè)鏈仍處于從0到1的早期階段，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，存在從硬件到軟件再到應(yīng)用的傳導邏輯，光模塊、PCB（印制電路板）、電力設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施作為先導產(chǎn)業(yè)，當下階段最為受益；第三，公募機構(gòu)作為價值投資的踐行者，資產(chǎn)定價邏輯注重行業(yè)景氣度、基本面數(shù)據(jù)、估值性價比等，導致從結(jié)果上看布局趨同，但具體的選擇出發(fā)點并不相同。

    在深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司研究員張鵬遠看來，當前市場對AI產(chǎn)業(yè)的關(guān)注焦點正從概念預期轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)。與此同時，AI基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)的業(yè)績確定性更高，相較于商業(yè)模式尚未完全清晰的應(yīng)用端，以及上游的電力設(shè)備、關(guān)鍵資源等領(lǐng)域需求剛性更強。

    展望2026年后市，基金經(jīng)理普遍表達了對成長風格的持續(xù)看好，同時強調(diào)需更加注重基本面與估值的匹配。

    “當前全球AI投資正形成跨區(qū)域共振態(tài)勢，技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)落地需求雙重驅(qū)動。大規(guī)模資本注入不僅夯實了AI產(chǎn)業(yè)鏈底層支撐，更加速了技術(shù)迭代與場景落地，推動全球AI產(chǎn)業(yè)從‘算力軍備競賽’向價值兌現(xiàn)階段邁進，重塑全球科技產(chǎn)業(yè)競爭格局。”廣發(fā)遠見智選混合基金經(jīng)理唐曉斌表示，站在當前時間節(jié)點展望2026年全年，A股科技板塊正經(jīng)歷一場深刻的結(jié)構(gòu)性改變。