本報記者 方凌晨

    隨著公募基金2025年年報密集披露，基金公司員工持有自家基金產(chǎn)品的情況也逐漸浮出水面。截至3月29日記者發(fā)稿時，在已披露年報的基金產(chǎn)品中，已有超1300只（不同份額合并計算）產(chǎn)品出現(xiàn)基金公司員工的持倉身影。

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年末，已披露年報的基金產(chǎn)品中，基金公司員工合計持有份額已達15.12億份。

    從目前持有份額來看，被基金公司自家員工持有份額最多的基金產(chǎn)品為中庚價值先鋒股票，該基金為股票型基金。截至2025年末，中庚基金旗下員工持有該基金份額合計達1.85億份，占該基金總份額的7.55%。另有睿遠均衡價值三年持有混合、銀華活錢寶貨幣、景順長城公司治理混合被基金公司“自家人”持有份額位居前列，分別達到5963.8萬份、5273.59萬份和3399.86萬份。

    上述4只基金的內(nèi)部持有人包含基金公司高級管理人員、基金投資及研究部門負責人。例如，中庚基金高級管理人員、基金投資和研究部門負責人持有中庚價值先鋒股票基金份額超過100萬份；睿遠基金高級管理人員、基金投資和研究部門負責人持有睿遠均衡價值三年持有混合份額超過100萬份。

    除了對我國資本市場發(fā)展的樂觀預(yù)期及自身管理能力的信心外，基金公司高管、基金經(jīng)理等核心人員持有自家產(chǎn)品的行為，有助于進一步強化與投資者的利益綁定。2025年12月份發(fā)布的《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》要求基金公司的高級管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負責人應(yīng)當將不少于當年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，基金經(jīng)理應(yīng)當將不少于當年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募基金。

    與2024年基金年報披露情況相比，部分產(chǎn)品獲得基金公司員工進一步增持。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在具備可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，共有455只基金于2025年被基金公司員工內(nèi)部增持。

    景順長城景頤招利6個月持有期債券2025年獲基金公司“自家人”增持最多，達1378.43萬份。景順長城基金旗下的景順長城成長領(lǐng)航混合去年也獲其“自家人”增持較多，為1366.12萬份。此外，中庚價值領(lǐng)航混合、睿遠穩(wěn)益增強30天持有債券去年分別獲“自家人”增持931.35萬份、899.61萬份。

    進一步探究基金公司員工增持的產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，科技投資機會是多位基金經(jīng)理的共同判斷。與此同時，基金經(jīng)理借年報披露契機，向投資者坦誠復(fù)盤投資邏輯、策略運作，并客觀剖析投資過程中的不足。

    景順長城成長領(lǐng)航混合基金經(jīng)理楊銳文在年報中坦言，2025年上半年尤其是前五個月，基金業(yè)績表現(xiàn)突出，但2025年下半年，受AI算力板塊行情（Beta）遠超預(yù)期的影響，其過度聚焦于個股Alpha（超額收益），在強勁的Beta沖擊下，持倉個股的Alpha未能充分展現(xiàn)，反而遭遇明顯的資金分流。

    展望2026年，楊銳文認為，算力板塊的Beta效應(yīng)將減弱，市場環(huán)境將更有利于發(fā)揮其精選個股的優(yōu)勢。“我們也深刻反思了自身在投資策略上的不足：對于中長期布局過于堅持，一定程度上忽視了中短期景氣度的投資機會，未能很好地實現(xiàn)短、中、長期的策略平衡。我們將更多的精力投入到前線尋覓機會，確保我們盡可能抓住更多的機會。”

    中庚價值領(lǐng)航混合基金經(jīng)理劉晟則表示：“2026年，此前的AI與資源品兩大主線持續(xù)演繹，我們繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，但綜合考慮估值、市場關(guān)注度、交易擁擠度等因素，盡管我們認為部分品種具備投資價值，也仍將在此間尋找符合投資框架的機會，但客觀上說挖掘Alpha的難度在增加，我們也不會僅僅守著目前景氣的賽道做投資。”