本報(bào)記者 昌校宇

    3月13日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”）就《私募投資基金信息披露實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱“信息披露細(xì)則”）及《私募投資基金信息披露重要內(nèi)容模板（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱“重要內(nèi)容模板”），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    上述文件的出臺(tái)，是為了配套落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的《私募投資基金信息披露監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“信息披露辦法”），旨在進(jìn)一步細(xì)化信息披露相關(guān)要求，加強(qiáng)信息披露自律管理，將監(jiān)管的“原則性要求”轉(zhuǎn)化為行業(yè)的“實(shí)操性規(guī)范”。

    上海新方程私募基金管理有限公司相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信息披露細(xì)則結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、重點(diǎn)突出、指導(dǎo)性強(qiáng)，扮演了承上啟下的角色，將有力推動(dòng)行業(yè)邁向更規(guī)范、更透明、更健康發(fā)展新階段。

    強(qiáng)化穿透與審計(jì)

    信息披露細(xì)則共七章五十一條，核心內(nèi)容在于對(duì)不同類(lèi)型的私募基金、不同階段的報(bào)告進(jìn)行差異化、精細(xì)化的規(guī)定，旨在解決行業(yè)長(zhǎng)期存在的披露不規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等痛點(diǎn)。

    對(duì)于私募證券基金，信息披露細(xì)則重點(diǎn)細(xì)化了定期報(bào)告的披露要求。除了細(xì)化凈值、財(cái)務(wù)情況、杠桿水平、關(guān)聯(lián)交易等常規(guī)披露外，還特別針對(duì)復(fù)雜的嵌套投資結(jié)構(gòu)，提出了明確的穿透披露要求。對(duì)于涉及嵌套投資的，要求“披露穿透后合并計(jì)算的投資資產(chǎn)類(lèi)別、金額、比例等內(nèi)容”。上海黑翼資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“黑翼資產(chǎn)”）相關(guān)人士表示：“這有效破解行業(yè)‘看不透’難題，使得嵌套投資的底層資產(chǎn)得以清晰呈現(xiàn)。”

    信息披露細(xì)則還明確了信息披露辦法審計(jì)要求中“主要投向”的具體標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)本年度任一季度末，投資流動(dòng)性受限資產(chǎn)和新三板股票、場(chǎng)外衍生品資產(chǎn)、境外資產(chǎn)、其他管理人管理的私募基金的比例單獨(dú)或合計(jì)高于基金凈資產(chǎn)60%的私募證券基金，其年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)審計(jì)。

    對(duì)于私募股權(quán)基金，信息披露細(xì)則同樣細(xì)化了定期報(bào)告要求，并體現(xiàn)出與私募證券基金不同的側(cè)重點(diǎn)。

    其一，細(xì)化定期報(bào)告中關(guān)于凈資產(chǎn)、杠桿水平、關(guān)聯(lián)交易、管理人及托管人報(bào)告等內(nèi)容的披露要求。其二，進(jìn)一步明確投資標(biāo)的披露要求，包括投資行業(yè)、投資本金和賬面價(jià)值、退出方式和金額、投資架構(gòu)等。這使投資者能更清晰地了解資金的具體投向和項(xiàng)目進(jìn)展。其三，明確了信息披露辦法審計(jì)要求中“管理規(guī)模較大且自然人投資者較多”的具體標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于“基金規(guī)模超過(guò)一億元且自然人投資者20人以上”的私募股權(quán)基金，其年度財(cái)務(wù)報(bào)告須經(jīng)審計(jì)。

    全流程信披管控

    除了定期報(bào)告，信息披露細(xì)則對(duì)私募基金運(yùn)作過(guò)程中的重大事件和清算環(huán)節(jié)的信息披露也進(jìn)行了強(qiáng)化，旨在實(shí)現(xiàn)全流程覆蓋。

    在臨時(shí)報(bào)告方面，信息披露細(xì)則明確了重大關(guān)聯(lián)交易的詳細(xì)披露內(nèi)容，需包括“關(guān)聯(lián)方名稱、關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易標(biāo)的基本情況、交易價(jià)格、交易金額、定價(jià)依據(jù)、交易事項(xiàng)概述等信息”。

    在清算報(bào)告方面，信息披露細(xì)則有兩大突出規(guī)定：一是明確了私募基金如預(yù)期無(wú)法在規(guī)定清算期完成清算，“應(yīng)當(dāng)在原定清算期結(jié)束前向投資者進(jìn)行臨時(shí)披露”；二是強(qiáng)調(diào)“私募基金完成清算前，應(yīng)當(dāng)按照定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告要求進(jìn)行持續(xù)披露”。這兩點(diǎn)有效堵住了基金“清算難”“清算期無(wú)音訊”帶來(lái)的信息披露漏洞，保障了投資者在基金生命末期的知情權(quán)。黑翼資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為：“這實(shí)現(xiàn)了全流程信息披露管控，充分保障投資者知情權(quán)。”