本報(bào)記者 昌校宇

    每逢春節(jié)臨近，A股市場(chǎng)總會(huì)掀起一場(chǎng)“持股還是持幣過(guò)節(jié)”的討論。有投資者擔(dān)憂長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)波動(dòng)，選擇節(jié)前落袋為安；也有人擔(dān)心錯(cuò)過(guò)節(jié)后“紅包行情”，傾向于持股過(guò)節(jié)。近期，多家公募機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲，其普遍認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)、政策環(huán)境與資金流向來(lái)看，持股過(guò)節(jié)具備較高勝率。

    富國(guó)基金以過(guò)去10年（2016年至2025年，下同）的數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)萬(wàn)得全A指數(shù)在歷年春節(jié)長(zhǎng)假前后三周的表現(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)在節(jié)前表現(xiàn)相對(duì)偏弱，節(jié)后則明顯走強(qiáng)。具體來(lái)看，萬(wàn)得全A指數(shù)在節(jié)前第二周平均收益率為-2.20%，而節(jié)前一周則回升至0.53%；節(jié)后第一周、第二周和第三周平均收益率分別達(dá)2.03%、0.86%和0.83%，10年中上漲次數(shù)分別為8次、8次和6次。因此，富國(guó)基金認(rèn)為，若歷史規(guī)律重演，當(dāng)前不僅不該賣出，反而可能是相對(duì)較好的買點(diǎn)。

    除歷史規(guī)律外，當(dāng)前的宏觀環(huán)境也被公募機(jī)構(gòu)視為支持持股過(guò)節(jié)的重要依據(jù)。

    平安基金基金經(jīng)理馬浩然建議持股過(guò)節(jié)。其在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)給出兩個(gè)理由：“一是短期流動(dòng)性沖擊或已結(jié)束，A股市場(chǎng)壓力有所緩解；二是預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月外部環(huán)境整體穩(wěn)定，重要會(huì)議即將召開(kāi)，經(jīng)濟(jì)政策有望保持積極，建議把握布局窗口期。”

    長(zhǎng)城基金高級(jí)宏觀策略研究員汪立也認(rèn)為，A股市場(chǎng)在震蕩之后有望逐步企穩(wěn)，或可持股過(guò)節(jié)。他向《證券日?qǐng)?bào)》記者列舉了多項(xiàng)積極因素：“第一，海外金融緊縮預(yù)期邊際改善；第二，國(guó)內(nèi)政策重心轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)，有望提升資產(chǎn)回報(bào)；第三，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期強(qiáng)調(diào)‘全力鞏固資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭’，加之A股上市公司掀起回購(gòu)熱潮提振市場(chǎng)信心。”

    中信建投基金宏觀策略研究員公偉同樣持樂(lè)觀態(tài)度。他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“從資金面和市場(chǎng)人氣來(lái)看，股票市場(chǎng)的底氣比往年更足。此外，節(jié)后通常伴隨資金回流和上漲預(yù)期，且當(dāng)前流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松，‘踏空’風(fēng)險(xiǎn)可能高于持股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

    另有部分公募機(jī)構(gòu)雖未直接表態(tài)支持持股過(guò)節(jié)，但對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)普遍看好。永贏基金權(quán)益投資部聯(lián)席總經(jīng)理李文賓告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“2026年A股市場(chǎng)有望繼續(xù)走強(qiáng)。與2025年科技和周期板塊主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情不同，2026年可能出現(xiàn)中國(guó)資產(chǎn)整體性價(jià)值重估。”東方紅資產(chǎn)管理公募權(quán)益投資一部基金經(jīng)理郭乃幸對(duì)2026年權(quán)益市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將維持震蕩向上的趨勢(shì)。

    關(guān)于持股過(guò)節(jié)應(yīng)聚焦哪些方向，基金經(jīng)理普遍將科技與內(nèi)需價(jià)值視為兩大核心主線。

    汪立建議關(guān)注內(nèi)需價(jià)值與新興科技兩大方向。其中，內(nèi)需板塊的市場(chǎng)預(yù)期與持倉(cāng)目前基本處于“底部”，可關(guān)注食品、零售、旅游服務(wù)、酒店等受益于春節(jié)消費(fèi)的領(lǐng)域，以及原油、有色、化工等具備長(zhǎng)期漲價(jià)邏輯的資源品?？萍碱I(lǐng)域可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、機(jī)器人、電子、軍工，以及儲(chǔ)能、電網(wǎng)等“出海”制造板塊。

    在公偉看來(lái)，節(jié)后“紅包行情”值得期待。他解釋稱：“馬年春節(jié)假期較長(zhǎng)，大概率會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)數(shù)據(jù)走強(qiáng)，疊加節(jié)后資金集中入場(chǎng)及政策預(yù)期升溫，市場(chǎng)活力有望持續(xù)提升。建議重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)航天、AI（人工智能）應(yīng)用等新質(zhì)生產(chǎn)力主題。”

    馬浩然認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)邏輯確定性強(qiáng)的科技與制造領(lǐng)域，以及具有供給側(cè)邏輯的部分周期資源品，將成為未來(lái)一段時(shí)間的主線方向，鋰電、AI、商業(yè)航天等領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

    盡管持股過(guò)節(jié)已成為多數(shù)受訪公募機(jī)構(gòu)的共識(shí)，但公偉提醒投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行靈活配置。“風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，可保持較高倉(cāng)位等待市場(chǎng)上漲；風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者可適當(dāng)降低倉(cāng)位，以規(guī)避假期期間海外市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”