本報(bào)記者 彭衍菘

    2026年的春運(yùn)大幕已開(kāi)啟。根據(jù)今年有關(guān)放假安排，此次春節(jié)假期被稱(chēng)為“史上最長(zhǎng)春節(jié)假期”。長(zhǎng)假的預(yù)熱帶動(dòng)了出行航運(yùn)訂單的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，近期航空運(yùn)輸板塊迎來(lái)需求復(fù)蘇與業(yè)績(jī)改善的雙重利好，相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)活躍，提前布局的公募基金也收獲頗豐。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，開(kāi)年以來(lái)，多只航司個(gè)股業(yè)績(jī)預(yù)喜。整體上，萬(wàn)得航空運(yùn)輸指數(shù)上漲3.28%，中證全指航空運(yùn)輸指數(shù)上漲2.55%。此前在2025年第四季度提前布局航空板塊的多只公募基金，憑借精準(zhǔn)的“左側(cè)布局”收獲頗豐，多只產(chǎn)品開(kāi)年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率超8%。

    春運(yùn)需求放量

    航司業(yè)績(jī)向好

    2026年春運(yùn)自2月2日啟動(dòng)以來(lái)，民航出行需求持續(xù)釋放，為航空板塊提供了強(qiáng)勁的短期催化。民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，春運(yùn)首日全國(guó)民航預(yù)計(jì)保障航班19080班、運(yùn)輸旅客219萬(wàn)人次。春運(yùn)期間，全國(guó)民航旅客運(yùn)輸量有望達(dá)到9500萬(wàn)人次；預(yù)計(jì)保障航班78萬(wàn)班，日均19400班，同比增長(zhǎng)5%。傳統(tǒng)的返鄉(xiāng)流、探親流與旺盛的旅游客流疊加，為航司業(yè)績(jī)提供支撐。

    來(lái)自綜合運(yùn)輸春運(yùn)工作專(zhuān)班數(shù)據(jù)顯示，2026年2月9日，民航客運(yùn)量233.6萬(wàn)人次，比2025年同期增長(zhǎng)3.8%。

    個(gè)股層面，今年以來(lái)相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)活躍。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日收盤(pán)，今年以來(lái)航空運(yùn)輸板塊多只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，中國(guó)東航、華夏航空累計(jì)漲幅均超3%。

    股價(jià)走強(qiáng)的背后，是多家航司業(yè)績(jī)明顯改善。例如，中國(guó)東航預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)2億元至3億元，全年運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量分別同比增長(zhǎng)10.82%和6.68%；南方航空預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)雙雙扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)優(yōu)化；華夏航空預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)5億元至7億元，同比增長(zhǎng)86.59%至161.22%，受益于國(guó)內(nèi)因私出行需求旺盛，該公司通過(guò)優(yōu)化支線網(wǎng)絡(luò)、提升干支銜接效率，實(shí)現(xiàn)航班量與客座率雙升。

    提前布局

    多只基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)領(lǐng)跑

    早在2025年第四季度，部分基金經(jīng)理已敏銳捕捉到航空企業(yè)的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)信號(hào)，果斷啟動(dòng)“左側(cè)布局”，如今正收獲布局成果。從持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，廣發(fā)多因子混合成為加倉(cāng)力度最突出的產(chǎn)品之一，其2025年第四季度對(duì)中國(guó)東航、南方航空的增持量分別達(dá)2.12億股、1.61億股，是這兩只個(gè)股的最大增持基金；匯豐晉信中小盤(pán)股票、交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)混合則分別成為吉祥航空、華夏航空、廣聯(lián)航空的最大增持基金，增持量分別為729.07萬(wàn)股、392.81萬(wàn)股、82.67萬(wàn)股。

    精準(zhǔn)的布局直接轉(zhuǎn)化為亮眼的業(yè)績(jī)。截至2月10日，匯豐晉信中小盤(pán)股票開(kāi)年凈值增長(zhǎng)率達(dá)10.43%，交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)混合、廣發(fā)多因子混合分別上漲10.40%、8.79%、5.46%，均大幅跑贏同期各自業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。

    基金經(jīng)理的投資邏輯在四季報(bào)中清晰可見(jiàn)。交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合基金經(jīng)理?xiàng)罱鸾鹪诜窒硗顿Y策略時(shí)直言：“避開(kāi)當(dāng)前市場(chǎng)熱門(mén)但是昂貴的方向，提前布局長(zhǎng)期業(yè)績(jī)有望迎來(lái)盈利拐點(diǎn)的部分龍頭白馬股。”這一思路恰是航空板塊投資的核心——在行業(yè)供需格局改善、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯現(xiàn)但尚未成為市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)提前介入，靜待行情催化。

    對(duì)于航空運(yùn)輸板塊的后續(xù)表現(xiàn)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該板塊需求復(fù)蘇與業(yè)績(jī)改善的邏輯將持續(xù)深化。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前春運(yùn)出行熱度為板塊提供短期催化。中長(zhǎng)期來(lái)看，居民出行需求的持續(xù)釋放、航空業(yè)供給側(cè)優(yōu)化以及企業(yè)盈利水平的穩(wěn)步提升，將共同支撐板塊估值修復(fù)。

    艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，航空運(yùn)輸板塊的投資價(jià)值主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是需求端，國(guó)內(nèi)旅游、商務(wù)出行需求穩(wěn)步復(fù)蘇，春運(yùn)等節(jié)假日出行高峰進(jìn)一步驗(yàn)證需求韌性；二是業(yè)績(jī)端，航司從扭虧為盈到盈利持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)明確，盈利能力逐步改善；三是估值端，當(dāng)前板塊估值仍處于歷史相對(duì)合理區(qū)間，隨著業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，估值有望進(jìn)一步提升。