本報(bào)記者 彭衍菘

    隨著2025年基金四季報(bào)披露收官，公募基金行業(yè)年度業(yè)績?nèi)舱浇視?。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，公募基金（統(tǒng)計(jì)全部份額）單季整體虧損1122億元，依托前三季度盈利積累，全年仍實(shí)現(xiàn)2.6萬億元盈利。從結(jié)構(gòu)看，權(quán)益類（股票型+混合型）基金成為去年第四季度的虧損主力，而頭部基金公司2025年全年盈利優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

    單季度權(quán)益類承壓

    固收類等逆勢盈利

    2025年第四季度，A股科技成長股回調(diào)、港股及海外市場波動(dòng)，直接影響權(quán)益類基金表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，第四季度，股票型基金虧損1306.91億元，混合型基金虧損499.79億元，兩類權(quán)益產(chǎn)品合計(jì)虧損超1800億元；QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金受海外市場震蕩影響，同期虧損736.39億元，F(xiàn)OF（基金中基金）小幅虧損2.12億元。

    與之形成鮮明對(duì)比的是，固收類基金發(fā)揮“壓艙石”作用。其中，債券型基金受益于政策寬松與債市回暖，第四季度盈利580.97億元；貨幣市場型基金憑借穩(wěn)健特性盈利444.17億元。此外，商品型基金表現(xiàn)尤為亮眼，其以黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)為核心，單季盈利392.66億元，在去年第四季度成為盈利“黑馬”。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向《證券日報(bào)》記者分析，科技成長賽道前期漲幅較大，隨著第四季度開始估值消化，或?qū)?quán)益基金業(yè)績造成影響；而債市流動(dòng)性寬松、黃金等資產(chǎn)的抗通脹需求上升，推動(dòng)固收與商品型基金實(shí)現(xiàn)可觀收益。

    從基金公司表現(xiàn)看，固收類或另類投資（以商品型基金為主）能力突出的公募機(jī)構(gòu)在去年第四季度脫穎而出。數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，167家納入統(tǒng)計(jì)的基金管理人（含公募資格券商及資管）中，108家實(shí)現(xiàn)盈利，其中21家盈利超10億元。國投瑞銀基金以72.82億元盈利居首，華安基金、永贏基金分別以65.58億元、61.81億元緊隨其后，上述3家成為當(dāng)季僅有的盈利超60億元的基金公司。

    產(chǎn)品層面，多只商品型基金業(yè)績名列前茅。華安黃金易（ETF）以盈利82.18億元奪冠，該產(chǎn)品于2026年1月14日規(guī)模突破千億元，成為市場首只千億元級(jí)黃金ETF；國投瑞銀白銀期貨（LOF）（含A、C份額）盈利超55億元，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF盈利均超30億元。在盈利超10億元的25只產(chǎn)品中，商品型基金占11只，權(quán)益類產(chǎn)品占12只，跟蹤通信設(shè)備、有色金屬的權(quán)益基金表現(xiàn)相對(duì)突出。

    全年業(yè)績看權(quán)益

    千億元盈利看頭部

    盡管去年第四季度公募基金整體出現(xiàn)虧損，不過2025年全年仍實(shí)現(xiàn)盈利26285.31億元。從產(chǎn)品類型看，權(quán)益類基金仍是盈利主力：股票型基金全年盈利11227.13億元，混合型基金盈利8702.94億元，兩類產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)超1.99萬億元盈利，占全年總盈利的75.82%；債券型、貨幣市場型基金全年分別盈利1889.57億元、1849.26億元，商品型基金盈利1037.94億元，QDII基金盈利1360.70億元，形成“權(quán)益主導(dǎo)、多元補(bǔ)充”格局。

    基金公司層面，行業(yè)頭部效應(yīng)顯著。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年，167家公募機(jī)構(gòu)中，162家實(shí)現(xiàn)盈利，占比97%。其中，78家盈利超30億元，39家盈利超100億元。易方達(dá)基金以3333.62億元盈利居首，成為唯一一家盈利超3000億元的公募機(jī)構(gòu)；華夏基金盈利2630.46億元，南方基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、華泰柏瑞基金、富國基金盈利均超千億元。

    “全年盈利靠前的機(jī)構(gòu)多是業(yè)務(wù)布局均衡的頭部公司。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問陳宇恒告訴《證券日報(bào)》記者，這些機(jī)構(gòu)既把握住科技、高端制造等結(jié)構(gòu)性行情，又通過固收產(chǎn)品平滑業(yè)績波動(dòng)，形成“攻守兼?zhèn)?rdquo;的業(yè)務(wù)體系。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2026年公募業(yè)績或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性特征。朱潤康表示，當(dāng)前權(quán)益市場估值處于合理區(qū)間，科技、新能源等賽道長期邏輯未變；固收與商品型基金在低利率環(huán)境下，避險(xiǎn)屬性將持續(xù)凸顯，建議投資者通過“權(quán)益+固收+商品”多元配置應(yīng)對(duì)波動(dòng)。