本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 舒婭疆

    2026年是“十五五”開(kāi)局之年，今年政府工作報(bào)告提出了2026年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體要求、政策取向，部署安排了全年的重點(diǎn)工作任務(wù)，相關(guān)內(nèi)容受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。3月5日，華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)。

    劉郁認(rèn)為，相比去年的逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)，今年在保障“十五五”良好開(kāi)局的同時(shí)，更注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效能提升，促進(jìn)價(jià)格溫和回升。具體政策方面，財(cái)政政策維持4%赤字率，而地方新增債務(wù)規(guī)模基本持平去年同期，指向中央財(cái)政將更多發(fā)力，給地方化債留下充分空間。貨幣政策也更加注重完善結(jié)構(gòu)性工具的實(shí)施方式，以促進(jìn)政策見(jiàn)到實(shí)效。在擴(kuò)大內(nèi)需方面，在延續(xù)消費(fèi)品以舊換新、設(shè)備更新等政策的同時(shí)，新增財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金，并增加政策性金融工具額度以穩(wěn)投資。

    “對(duì)于股市而言，關(guān)注內(nèi)需、科技和‘反內(nèi)卷’的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”她表示，今年政府工作報(bào)告明確將擴(kuò)大內(nèi)需作為核心任務(wù)，具體政策包括消費(fèi)品以舊換新、增加“兩重”建設(shè)投資預(yù)算和超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金安排、設(shè)立財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金等。若政策落地見(jiàn)效，相關(guān)消費(fèi)、基建等板塊有望迎來(lái)超預(yù)期的修復(fù)機(jī)會(huì)。

    同時(shí)，科技仍將是2026年的關(guān)鍵詞。劉郁認(rèn)為，算力基建和算電協(xié)同或是重點(diǎn)，同時(shí)未來(lái)能源和腦機(jī)接口有望迎來(lái)政策催化，但考慮到市場(chǎng)對(duì)科技邏輯的要求較2025年更為嚴(yán)格，相關(guān)品種在2026年的波動(dòng)也可能增大。而在“反內(nèi)卷”方面，化工、鋼鐵、煤炭、鋰電池等上游資源品和中游制造業(yè)有望迎來(lái)供需格局優(yōu)化，同時(shí)也作為HALO策略（重資產(chǎn)、低淘汰率）的受益方向，可能迎來(lái)估值修復(fù)。

（編輯 張明富 喬川川）