本報記者 劉琪

    5月22日，中國人民銀行發(fā)布2026年5月份中期借貸便利（MLF）招標公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，5月25日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

    由于本月MLF到期量為5000億元，因此中國人民銀行在開展6000億元MLF操作后，將實現(xiàn)凈投放1000億元。

    5月份以來，中國人民銀行的逆回購操作規(guī)模以“地量”為主。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月6日、5月7日的逆回購操作規(guī)模分別為260億元、270億元；5月8日至19日期間，除了5月18日開展10億元逆回購?fù)?，其余交易日的操作?guī)模均為5億元；5月20日開始顯著放量，5月20日、5月21日、5月22日分別開展500億元、1000億元、1530億元逆回購操作。從本周（5月18日至5月22日）總體情況來看，累計開展逆回購3045億元，對沖到期的30億元逆回購后實現(xiàn)凈投放3015億元。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，本周中國人民銀行逆回購?fù)斗欧帕?，體現(xiàn)了對資金跨月的呵護，而MLF也選擇了1000億元凈投放操作，長端和短端都體現(xiàn)了對資金面的呵護。

    “5月份MLF操作加量，能夠滿足金融機構(gòu)較長期限資金需求，支持銀行信貸投放和政府債券順利發(fā)行，體現(xiàn)了貨幣、財政政策協(xié)同以及貨幣金融在支持實體經(jīng)濟方面的精準發(fā)力。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，近3個交易日中國人民銀行逆回購操作規(guī)模加量，主要是為了應(yīng)對稅期擾動。

    中國人民銀行在近期發(fā)布的《2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》明確，“繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策”，同時提出“把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好貨幣政策實施的力度、節(jié)奏和時機，持續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境”。

    展望后期，王青認為，短期來看，在外部不確定性升高過程中，國內(nèi)貨幣政策在保持市場流動性充裕的同時，也會階段性地向穩(wěn)物價傾斜，降息降準的時點延后；后期若外部沖擊對國內(nèi)經(jīng)濟增長擾動加劇，特別是外需出現(xiàn)明顯放緩跡象，貨幣政策會相應(yīng)加大適度寬松力度，這方面有充足的政策空間。

    明明預(yù)計，中國人民銀行在長端流動性工具投放方面仍會以穩(wěn)健操作為主，同時密切關(guān)注資金市場動向，在總量投放上維持“削峰填谷”的特征。